實(shí)業(yè)企業(yè)是資本市場(chǎng)上主要的籌資者之一。出于創(chuàng)立性、支付性、擴(kuò)張性和調(diào)整性的籌資動(dòng)機(jī)，企業(yè)可以選擇股權(quán)籌資方式or債務(wù)籌資方式（最基本，本篇僅講解這兩種方式）。這兩種籌資方式各有利弊，基于此，企業(yè)需要借助“資本成本率”這一指標(biāo)來(lái)進(jìn)行選擇。

一、籌資管理的原則

【總結(jié)】

綜上所述，涉及到計(jì)算指標(biāo)的原則主要是后兩項(xiàng)，即來(lái)源經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)合理。力求降低籌資成本→二選一時(shí)，選擇籌資成本低的方案；優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)→組籌資方案時(shí)，根據(jù)企業(yè)的償債能力組合。

二、各類籌資方式優(yōu)缺點(diǎn)的比較

（一）三種債務(wù)籌資方式的特征比較

（二）三種股權(quán)籌資方式的特征比較

（三）股權(quán)籌資和債務(wù)籌資比較（非全部的優(yōu)缺點(diǎn)，僅列舉了比較點(diǎn)）

三、資本成本

資本成本，是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。資本成本通常用相對(duì)數(shù)表示，即資本成本率。

用白話來(lái)講，資本成本=借錢(qián)的手續(xù)費(fèi)+后續(xù)支付的利息/股利

【真題再現(xiàn)】

（一）個(gè)別資本成本的計(jì)算——通用公式

（上表來(lái)自葛廣宇老師《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》精講班第60講＞＞）

【總結(jié)】要掌握個(gè)別資本成本的計(jì)算，學(xué)會(huì)通用公式即可，具體籌資方式的計(jì)算公式百變不離其中：（中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試沒(méi)有特指的情況下，通常采用一般模式計(jì)算資本成本）

（1）銀行借款的資本成本率=[年利率×（1-所得稅稅率）] 【即稅后利息】/（1-手續(xù)費(fèi)率）【即籌資凈額】

（2）同理可得公司債券的資本成本率=[年利息×（1-所得稅稅率）]÷[債券籌資總額×（1-手續(xù)費(fèi)率）]

（3）優(yōu)先股的資本成本率=優(yōu)先股年固定股息／[優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格×（1-籌資費(fèi)用率）]

（4）★需要格外注意的是普通股的資本成本率（有兩種模式計(jì)算）：

①股利增長(zhǎng)模型

K_S=D₁／[P₀×（1-f）]+g，其中D₁=D₀×（1+g）

式中：g為股利增長(zhǎng)率；f為籌資費(fèi)用率；P₀為目前股票市場(chǎng)價(jià)格；D₀為本期股利；D₁為預(yù)計(jì)第一期股利。

②資本資產(chǎn)定價(jià)模型

K_S=R_f+β（R_m-R_f）

式中：R_f為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；R_m為市場(chǎng)平均報(bào)酬率；β為某股票貝塔系數(shù)。

（5）留存收益的資本成本率，與普通股資本成本計(jì)算相同，也分為股利增長(zhǎng)模型法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型法，不同點(diǎn)在于留存收益資本成本率不考慮籌資費(fèi)用。

（二）平均資本成本的計(jì)算——將個(gè)別資本成本率和權(quán)數(shù)對(duì)應(yīng)相乘再相加，求加權(quán)。

【真題再現(xiàn)】