參考答案及解析
　　一、單項(xiàng)選擇題
　　1．C
　　[解析]買入并持有策略屬于消極型的長期再平衡策略，與此相比，恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和報(bào)考資產(chǎn)配置策略則相對較為積極。一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動(dòng)而著眼于長期投資。
　　2．B
　　[解析]在現(xiàn)代投資管理體制下，投資一般分為規(guī)劃、實(shí)施和優(yōu)化管理三個(gè)階段。投資規(guī)劃即資產(chǎn)配置，是資產(chǎn)組合管理決策制定步驟中重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。
　　3．A
　　[解析]資產(chǎn)配置從時(shí)間跨度和風(fēng)格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略是以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的偏好、實(shí)際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險(xiǎn)水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變；戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略則是在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上根據(jù)市場的短期變化，對具體的資產(chǎn)比例進(jìn)行微調(diào)。因此本題選A。
　　4．C
　　[解析]資產(chǎn)配置在不同層面有不同含義。從配置策略，可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略和報(bào)考資產(chǎn)配置策略等。因此本題選C。
　　5．D
　　[解析]ABC三項(xiàng)都是基金募集申請核準(zhǔn)的主要程序及內(nèi)容，除此之外基金募集申請核準(zhǔn)的程序和內(nèi)容還包括：組織專家評審會(huì)對基金募集申請進(jìn)行評審、做出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。D項(xiàng)是屬于中國證監(jiān)會(huì)對基金投資及交易行為監(jiān)管方面的內(nèi)容。
　　6．C
　　[解析]采用歷史數(shù)據(jù)法進(jìn)行分析，一般將投資者分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)偏好3種類型，因此本題選c。
　　7．D
　　[解析]從實(shí)際的投資需求來看，資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于從資產(chǎn)類別的歷史表現(xiàn)與投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好為基礎(chǔ)，決定不同資產(chǎn)類別在投資組合中所占比重，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益，消除投資者對收益所承擔(dān)的不必要的額外風(fēng)險(xiǎn)。因此本題選D。
　　8．C
　　[解析]題中論述的是投資組合保險(xiǎn)策略的定義，當(dāng)投資組合價(jià)值因風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的提高而上升時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例也隨之提高；反之則下降。A項(xiàng)表述、完整，本題選C。
　　9．C
　　[解析]找到在同一風(fēng)險(xiǎn)水平下能夠使期望投資收益率化的資產(chǎn)組合，或者是在同一期望投資收益率水平下風(fēng)險(xiǎn)小化的資產(chǎn)組合，所有滿足這一要求的資產(chǎn)組合形成了有效市場前沿線。因此本題選C。
　　10．D
　　[解析]恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。也就是說，在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時(shí)，資產(chǎn)配置應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。因此本題選D。
　　二、多項(xiàng)選擇題
　　1．AD
　　[解析]資產(chǎn)管理人在進(jìn)行資產(chǎn)配置活動(dòng)時(shí)，需要采用相應(yīng)的方法加以對待，其中歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法是貫穿資產(chǎn)配置過程的兩種主要方法。因此選AD。
　　2．ABD
　　[解析]資產(chǎn)配置策略關(guān)于市場流動(dòng)性的要求中，買入并持有策略要求市場流動(dòng)性較小；恒定混合策略要求市場流動(dòng)性適度；投資組合保險(xiǎn)策略要求市物流動(dòng)性較高。因此本題選ABD。
　　3．ABCD
　　[解析]報(bào)考資產(chǎn)配置是根據(jù)資本市場環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件對資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行報(bào)考調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。大多數(shù)報(bào)考資產(chǎn)配置一般具有上述四種共同特征，因此全選。
　　4．ABC
　　[解析]在題述條件下，投資一般可分為ABC三個(gè)階段，因此排除D。
　　5．ABCD
　　[解析]資產(chǎn)配置基本步驟共有五步，除了題中四項(xiàng)外還有一項(xiàng)是尋找的資產(chǎn)組合這一項(xiàng)。
　　6．ABCD
　　[解析]通常在這一步驟中，需要等慮投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性需求、時(shí)間跨度要求，并考慮市場上買際的投資限制、操作規(guī)則、稅收等問題，確定投資需求。
　　7．AC
　　[解析]恒定混合策略在市場變動(dòng)時(shí)的行動(dòng)方向是下降時(shí)買入、上升時(shí)賣出；而投資組合
　　保險(xiǎn)策略的在市場變動(dòng)時(shí)的行動(dòng)方向是下降時(shí)賣出、上升時(shí)買入。因此本題選AC項(xiàng)。
　　8．ABCD
　　[解析]題中各項(xiàng)都是運(yùn)用情景綜合分析法進(jìn)行預(yù)測所包括的基本步驟，因此全選。9．ABC
　　[解析]ABC三項(xiàng)陳述都是正確的；D項(xiàng)二者相關(guān)系數(shù)位于(－1，1)之間且不等于0，則所有資產(chǎn)應(yīng)該均是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，選項(xiàng)D不正確，本題答案為選項(xiàng)ABC。
　　10．ABC
　　[解析]資產(chǎn)配置一般可以從ABC三個(gè)角度進(jìn)行劃分。D項(xiàng)不是資產(chǎn)配置的劃分依據(jù)，一般把它作為資產(chǎn)組合管理的劃分依據(jù)，將投資組合劃分為主動(dòng)管理型和被動(dòng)管理型兩種類型。
　　三、判斷題
　　1．B
　　[解析]與戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置過程相比，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置策略在報(bào)考調(diào)整資產(chǎn)配置狀態(tài)時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況的改變重新預(yù)測不同資產(chǎn)類別的預(yù)期收益情況。
　　2．B
　　[解析]買入并持有策略是消極型的長期再平衡方式，適用于有長期計(jì)劃水平并滿足于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。
　　3．B
　　[解析]買入并持有策略、恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略對市場流動(dòng)性的要求分別是：小、適度和高；因此，投資組合保險(xiǎn)策略對市場流動(dòng)性的要求。
　　4．A
　　[解析]易變、波動(dòng)性大的市場環(huán)境有利于恒定混合策略。
　　5．B
　　[解析]報(bào)考資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于，在不提高系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或投資組合波動(dòng)性的前提下提高長期投資報(bào)酬。
　　6A
　　[解析]資產(chǎn)配置的主要考慮因素包括影響投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和收益要求的各項(xiàng)因素、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素、資產(chǎn)的流動(dòng)性特征與投資者的流動(dòng)性要求相匹配的問題、投資期限以及稅收考慮等因素。
　　7．B
　　[解析]投資組合價(jià)值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定；無差異曲線的彎曲程度決定的是投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力的強(qiáng)弱。一般而言，采取買入并持有策略的投資者通常忽略市場的短期波動(dòng)，而著眼于長期投資。
　　8．B
　　[解析]與恒定混合策略相反，投資組合保險(xiǎn)策略在市場變動(dòng)時(shí)的行動(dòng)方向是下降時(shí)賣出，上漲時(shí)買入；即股票市場上漲時(shí)增加股票投資比例，股票市場下跌時(shí)降低股票投資比例。
　　9．B
　　[解析]一般而言，劃分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)采用的是歷史數(shù)據(jù)法。
　　10．B
　　[解析]恒定混合策略的支付模式是凹型；投資組合保險(xiǎn)策略的支付模式是凸型。

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