四、權證

　　權證是基礎證券發行人或其以外的第三人發行的，約定持有人在規定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　權證與交易所交易期權的主要區別在于：交易所掛牌交易的期權是交易所制定的標準化合約，具有同一基礎資產、不同行權價格和行權時間的多個期權形成期權系列進行交易，而權證則是權證發行人發行的合約，發行人作為權利的授予者承擔全部責任。

　　(一)權證的分類

　　1.按基礎資產分類

　　分為：股權權證、債權類權證以及其他權證。

　　目前我國證券市場推出的權證均為股權類權證，其標的資產可以是單只股票或股票組合(如ETF)。

　　2.按基礎資產的來源分類

　　分為：認股權證和備兌權證。

　　認股權證也稱為股本權證，一般由基礎證券的發行人發行，行權時上市公司增發新股售予認股權證的持有人。

　　備兌權證通常由投資銀行發行，備兌權證所認兌的股票不是新發行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。目前創新類證券公司創設的權證均為備兌權證。

　　3.按持有****利分類

　　分為：認購權證和認沽權證。

　　4.按行權的時間分類

　　分為：美式權證、歐式權證、百慕大式權證等類別。

　　5.按權證的內在價值分類

　　分為：平價權證、價內權證和價外權證。

　　(二) 權證的要素

　　1.權證類別

　　2.標的

　　3.行權價格

　　4.存續時間

　　5.行權日期

　　6.行權結算方式

　　7.行權比例

　　(三)權證發行、上市與交易

　　1.權證的發行

　　由標的證券發行人以外的第三人發行并上市的權證，發行人應提供履約擔保：

　　(1)通過專用賬戶提供并維持足夠數量的標的證券或現金，作為履約擔保;

　　履約擔保的標的證券數量=權證上市數量×行權比例×擔保系數

　　履約擔保的現金金額=權證上市數量×行權價格×行權比例×擔保系數

　　擔保系數由交易所發布并適時調整。

　　(2)提供經交易所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。

　　【例題·多選題】目前上海和深圳證券交易所規定，由標的證券發行人以外第三人發行并上市的權證，發行人要提供履約擔保，履約擔保的現金金額由(　)決定。

　　A.權證上市數量

　　B.行權比例

　　C.行權價格

　　D.擔保系數

　　[答疑編號1150050303]

　　『正確答案』ABCD

　　2.權證的上市和交易

　　目前權證交易實行T+0回轉交易。當天買入、當天賣出，而且沒有漲跌幅的限制，波動性比較大。