第十一章 公司收購

【本章測試】【考點精講】

　　【考點一】公司收購概述
　　一、公司收購的形式
　　從不同的角度，公司收購可以劃分為不同的形式。
　　(1)按購并雙方的行業關聯性劃分：①橫向收購；②縱向收購；③混合收購。
　　(2)按目標公司董事會是否抵制劃分：①善意收購；②敵意收購。
　　(3)按支付方式劃分：①用現金購買資產；②用現金購買股票；③用股票購買資產；④用股票交換股票；⑤用資產收購股份或資產。
　　(4)按持股對象是否確定劃分：①要約收購；②協議收購。
　　二、公司收購的業務流程
　　(1)收購對象的選擇。
　　(2)收購時機的選擇。
　　(3)收購風險分析。
　　(4)目標公司定價。
　　(5)制訂融資方案：①公司內部自有資金；②銀行貸款籌資；③股票、債券與其他有價證券籌資。
　　(6)選擇收購方式：①現金收購；②用股票收購；③承擔債務式收購。
　　(7)談判簽約。
　　(8)報批。
　　(9)信息披露。
　　(10)登記過戶。
　　(11)收購后的整合。
　　三、財務顧問在公司收購中的作用
　　一家財務顧問既可以為收購公司服務，也可以為目標公司服務。但不能同時為收購公司和目標公司服務。
　　(1)財務顧問為收購公司提供的服務：①尋找目標公司；②提出收購建議；③商議收購條件；④其他服務。
　　(2)財務顧問為目標公司提供的服務：①預警服務；②制定反收購策略；③評價服務；④利潤預測；⑤編制文件和公告。
　　四、公司反收購策略
　　國際上常用的反收購策略：
　　(1)事先預防策略。
　　(2)管理層防衛策略：①金降落傘策略；②銀降落傘策略；③積極向其股東宣傳反收購的思想。
　　(3)保持公司控制權策略。常見的反收購條款有：①每年部分改選董事會成員；②限制董事資格；③超級多數條款。
　　(4)毒丸策略。常見的毒丸計劃有：①負債毒丸計劃；②人員毒丸計劃。
　　(5)白衣騎士策略。
　　(6)股票交易策略：①股票回購；②管理層收購。

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