答案部分

一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：B
【答案解析】：如果公司的盈利能力不足只是借款需求的間接原因，即公司的目前盈利能夠滿足日常的經(jīng)營支出，但沒有足夠的現(xiàn)金用于營運(yùn)資本和廠房設(shè)備的投資，銀行受理此種貸款申請時(shí)也要非常謹(jǐn)慎。
參見教材P111。
2、
【正確答案】：A
【答案解析】：公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降時(shí)，這就意味著公司需要額外的現(xiàn)金及時(shí)支付給供貨商。如果現(xiàn)金需求超過了公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，那么應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降就可能會(huì)引起借款需求，公司的風(fēng)險(xiǎn)加大。
參見教材P110—111。
3、
【正確答案】：C
【答案解析】：由于對核心資產(chǎn)的大量投資，營運(yùn)現(xiàn)金流在短期內(nèi)是不足以完全償還外部融資的。因此，對于這部分融資需求，表面上看是一種短期融資需求，實(shí)際上則是一種長期融資。
參見教材P109。
4、
【正確答案】：B
【答案解析】：季節(jié)性融資一般是短期的。
參見教材P109。
5、
【正確答案】：A
【答案解析】：在某些情況下，公司可能僅僅想用一個(gè)債權(quán)人取代另一個(gè)債權(quán)人，原因可能是： (1)對現(xiàn)在的銀行不滿意； (2)想要降低目前的融資利率； (3)想與更多的銀行建立合作關(guān)系，增加公司的融資渠道； (4)為了規(guī)避債務(wù)協(xié)議的種種限制，想要?dú)w還現(xiàn)有的借款。
參見教材P106。
6、
【正確答案】：A
【答案解析】：并購融資在20世紀(jì)80年代非常普遍，而且大多是與杠桿收購相關(guān)的高杠桿交易。
參見教材P105。
7、
【正確答案】：C
【答案解析】：通常，應(yīng)收賬款、存貨的增加，以及應(yīng)付賬款的減少將形成企業(yè)的借款需求。
參見教材P101。
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：根據(jù)題干信息可得：
ROE=凈利潤／所有者權(quán)益=786／4866=0.16
紅利支付率=股息分紅／凈利潤=304／786=0.39
RR=1－紅利支付率=1－0.39=0.61
SGR=(ROE×RR)/(1- ROE×RR)= (0.16×0.61)/(1- 0.16×0.61)= 0.11。
參見教材P98。
9、
【正確答案】：A
【答案解析】：只要變量的變化不是非常劇烈，還是可以通過可持續(xù)增長率來判斷公司的大致發(fā)展趨勢的，可持續(xù)增長率可以作為判斷公司是否需要銀行借款的依據(jù)。
參見教材P97。
10、
【正確答案】：D
【答案解析】：可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內(nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長率。
參見教材P97。
11、
【正確答案】：C
【答案解析】：內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益和增發(fā)股票。一般情況下，企業(yè)不能任意發(fā)行股票，因此，在估計(jì)可持續(xù)增長率時(shí)通常假設(shè)內(nèi)部融資的資金來源主要是留存收益。
參見教材P97。
12、
【正確答案】：A
【答案解析】：對于一個(gè)企業(yè)，要維持銷售收入持續(xù)穩(wěn)定的增長，只有通過資產(chǎn)增加或資產(chǎn)效率上升來實(shí)現(xiàn)，但通常資產(chǎn)效率很難實(shí)現(xiàn)長期持續(xù)增長，此時(shí)資產(chǎn)的增加對銷售收入增長就顯得十分重要。
參見教材P96。
13、
【正確答案】：C
【答案解析】：當(dāng)季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負(fù)債時(shí)，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補(bǔ)充，這部分融資稱作營運(yùn)資本投資。
參見教材P95。
14、
【正確答案】：A
【答案解析】：應(yīng)收賬款和存貨應(yīng)屬于季節(jié)性資產(chǎn)，因?yàn)槠鋾?huì)隨季節(jié)性銷售變化而發(fā)生波動(dòng)。其中存貨增長主要出現(xiàn)于銷售旺季期間或之前，應(yīng)收賬款增加則主要隨銷售增長而增加。應(yīng)付賬款、應(yīng)計(jì)費(fèi)用屬于季節(jié)性負(fù)債，證券一般不屬于季節(jié)性資產(chǎn)。
參見教材P95。
15、
【正確答案】：C
【答案解析】：當(dāng)季節(jié)性資產(chǎn)數(shù)量超過季節(jié)性負(fù)債時(shí)，超出的部分需要通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來補(bǔ)充，這部分融資稱作營運(yùn)資本投資。
參見教材P95。
16、
【正確答案】：C
【答案解析】：從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的下降都可能對企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。
參見教材P94。
17、
【正確答案】：D
【答案解析】：通過了解借款企業(yè)在資本運(yùn)作過程中導(dǎo)致資金短缺的關(guān)鍵因素和事件，銀行能夠更有效地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，更合理地確定貸款期限，并幫助企業(yè)提供融資結(jié)構(gòu)方面的建議。
參見教材P93。
18、
【正確答案】：D
【答案解析】：借款需求是指公司對現(xiàn)金的需求超過了公司現(xiàn)金的儲(chǔ)備，從而需要借款。這里現(xiàn)金是指央行發(fā)行的處于流通中的人民幣，包含紙幣與硬幣，它只是貨幣的一部分，而貨幣就是資金。
參見教材P92。