1、債券市場概述

（1）銀行間市場的參與主體

銀行間市場的參與者全部為機構(gòu)投資者，包括銀行類機構(gòu)、證券公司、基金類機構(gòu)、保險公司、非銀行金融機構(gòu)、信用社和非金融機構(gòu)等。

（2）銀行間市場的監(jiān)管結(jié)構(gòu)

政府監(jiān)管、行業(yè)自律、中介監(jiān)控三位一體的監(jiān)管體系。

（3）銀行間市場交易方式

銀行間市場是機構(gòu)投資者進行大宗交易的市場，買賣雙方通過一對一報價方式進行交易。

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2、債券交易的種類

（1）債券現(xiàn)券交易：債券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買方付出資金并獲得債券，賣方得到資金并交付債券，成交和交收基本上同步進行。?

（2）債券回購交易：債券買賣雙方在成交的同時，約定于未來某一時間以某一價格，雙方再進行反向交易的行為。

（3）債券遠期交易：債券遠期交易是指債券交易雙方約定在未來某一時刻按照現(xiàn)在確定的價格進行交易。?

（4）債券期貨交易：債券期貨交易是指在交易所進行的標準化的遠期交易，即債券交易雙方在集中性的市場以公開競價方式所進行的債券期貨合約的交易。

3、債券投資的目的

商業(yè)銀行債券投資主要是平衡流動性和盈利性，并降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險、提高資本充足率。

4、債券投資的對象

我國商業(yè)銀行債券投資的對象主要包括國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、金融債券、資產(chǎn)支持證券、企業(yè)債券和公司債券等。

5、債券投資的收益

（1）名義收益率

名義收益率=票面利息/面值x100%

（2）即期收益率

即期收益率=票面利息/購買價格x100%

（3）持有期收益率

持有期收益率=(出售價格-購買價格+利息)購買價格x100%

（4）到期收益率

PV為債券當(dāng)前市場價格；Ci為第i期現(xiàn)金流；y為到期收益率。

6、金融衍生產(chǎn)品

（1）債券遠期

債券遠期是交易雙方約定在未來某一日期，以約定價格和數(shù)量買賣標的債券的金融合約，是債券市場規(guī)避利率風(fēng)險的金融衍生工具。

（2）人民幣利率互換

人民幣利率互換作為一種債務(wù)保值工具，具有降低籌資成本、規(guī)避利率風(fēng)險、增加資產(chǎn)收益固定邊際利潤等功能。

（3）遠期利率協(xié)議

遠期利率協(xié)議無論在定價效率、參與主體及浮動利率基準方面都較利率互換有所改善，進一步提高機構(gòu)的利率風(fēng)險管理能力。

7、債券投資的風(fēng)險管理

（1）債券投資的風(fēng)險管理要實行風(fēng)險分類管理，重點關(guān)注高風(fēng)險投資商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險程度對債券投資組合進行分類管理，重點關(guān)注高風(fēng)險債券。

（2）加強信用風(fēng)險管理，將債券資產(chǎn)納入統(tǒng)一風(fēng)險管理體系。

（3）加強市場風(fēng)險管理，確保估值及時合理。

（4）加強流動性風(fēng)險管理，關(guān)注投資變現(xiàn)能力。

（5）完善壓力測試程序，提高預(yù)警及應(yīng)急能力。

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