知識(shí)點(diǎn):管理用財(cái)務(wù)分析體系
鑒于傳統(tǒng)杜邦分析體系存在“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配、未區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益、未區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債等諸多局限,故應(yīng)基于改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表重新設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)分析體系。
(一)改進(jìn)財(cái)務(wù)分析體系的核心公式
該體系的核心公式如下:
主要財(cái)務(wù)比率 |
計(jì)算公式 |
相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系 |
1.稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 |
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/銷售收入 |
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) |
2.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) |
銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) |
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3凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 |
稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) |
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4.稅后利息率 |
稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債 |
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5經(jīng)營(yíng)差異率 |
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率 |
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6.凈財(cái)務(wù)杠桿 |
凈負(fù)債/股東權(quán)益 |
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7.杠桿貢獻(xiàn)率 |
經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿 |
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8.權(quán)益凈利率 |
凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿 | |
其他指標(biāo) |
經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù) |
(二)改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本柜架
根據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表,改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本柜架如圖所示。
(三)權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解
各影響因素對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度,可使用連環(huán)代替法測(cè)定。
權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿
(四)杠桿貢獻(xiàn)率的分析
杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿
可以用連環(huán)替代法分別分析稅后利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響程度。
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