知識點：財務(wù)杠桿
利息和優(yōu)先股股利，稱為“固定的融資成本”。
企業(yè)由于存在固定融資成本而導(dǎo)致的每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，被稱為“財務(wù)杠桿效應(yīng)”。
一、財務(wù)杠桿系數(shù)
1.財務(wù)杠桿系數(shù)的定義公式
財務(wù)杠桿作用的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)表示。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表示財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。財務(wù)杠桿系數(shù)的定義公式為：
假設(shè)財務(wù)杠桿系數(shù)等于2，表明息稅前利潤變動10%，每股收益變動20%。
2.財務(wù)杠桿系數(shù)的計算公式
【公式推導(dǎo)】
二、財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險
財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)運用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險，而這種風(fēng)險最終是由股東承擔(dān)的。——股東收益的波動，即反映財務(wù)風(fēng)險的大小。
財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。
三、相關(guān)因素變化對財務(wù)杠桿系數(shù)的影響
在其他因素不變的情況下：
?。?）利息（或優(yōu)先股股利）越大，則財務(wù)杠桿系數(shù)越大；
?。?）EBIT越大，則財務(wù)杠桿系數(shù)越小。
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