答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】C
【答案解析】當投資組合只有兩種證券時,只有在相關(guān)系數(shù)等于1的情況下,組合收益率的標準差才等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值。
2、
【正確答案】B
【答案解析】兩種債券在經(jīng)濟上等效意味著有效年利率相等,因為A債券每半年付息一次,所以,A債券的有效年利率=(1+4%)2-1=8.16%,設(shè)B債券的報價利率為r,則(1+r/4)4-1=8.16%,解得:r=7.92%。
3、
【正確答案】A
【答案解析】公式“總期望報酬率=Q×(風險組合的期望報酬率)+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真正含義是“投資于風險組合M的資金占投資者自有資本總額比例”,本題中,Q=1+20%=120%,(1-Q)=-20%,投資組合的總預期報酬率=120%×15%-20%×8%=16.4%,投資組合的總標準差=120%×20%=24%。
4、
【正確答案】C
【答案解析】因為本題中是每年年初存入銀行一筆固定金額的款項,計算第n年年末可以從銀行取出的本利和,實際上就是計算即付年金的終值。預付年金終值=年金額×預付年金終值系數(shù)=(1+i)×普通年金終值。所以答案選擇普通年金終值系數(shù)。
5、
【正確答案】B
【答案解析】相關(guān)系數(shù)=協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差),由于標準差不可能是負數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時,表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例,因此,選項B的說法不正確;對于風險資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù),則就意味著分散了風險,相關(guān)系數(shù)為0時,組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風險。或者說,相關(guān)系數(shù)越小,風險分散效應(yīng)越強,只有當相關(guān)系數(shù)為1時,才不能分散風險,相關(guān)系數(shù)為0時,風險分散效應(yīng)強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標準差×另一項資產(chǎn)的標準差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該項資產(chǎn)的標準差×該項資產(chǎn)的標準差=該項資產(chǎn)的方差,選項D的說法正確。
6、
【正確答案】D
【答案解析】方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量,它是離差平方的平均數(shù),標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。
7、
【正確答案】A
【答案解析】本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數(shù)的計算。
β=0.2×25%/4%=1.25
由:Rf+1.25×(14%-Rf)=15%
得:Rf=10%
市場風險溢價=14%-10%=4%。
8、
【正確答案】C
【答案解析】由于本題是單利計息的情況,所以不是簡單的年金求終值的問題,第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2%)+2000×(1+2×2%)+2000×(1+1×2%)=6240(元)。
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