答案部分
一、單項選擇題
1、D
【答案解析】費用化租賃是指出租人承擔租賃資產主要風險和報酬的租賃方式，資本化租賃與此相反，是指承租人承擔租賃資產主要風險和報酬。
2、C
【答案解析】融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃。
3、D
【答案解析】租賃存在的主要原因有下列三個：（1）租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；（2）通過租賃降低交易成本；（3）通過租賃合同減少不確定性。
4、C
【答案解析】從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區別；典型的經營租賃是指短期的、不完全補償的、可撤銷的毛租賃；如果租賃合同約定了租金和手續費，則租金包括租賃資產購置成本以及相關的利息，手續費是出租人的營業成本和取得的利潤。
5、B
【答案解析】債務投資稅后報酬率＝10%×（1－40%）＝6%；債務籌資成本＝10%×（1－20%）＝8%；優先股投資稅后報酬率＝8%×（1－20%）×（1－0%）＝6.4%；優先股稅后籌資成本＝8%×（1－20%）＝6.4%。
6、A
【答案解析】每張債券價值＝100×（P/A，12%，15）＋1000×（P/F，12%，15）＝863.92（元）
20張認股權價值＝債券價格－債券價值＝1000－863.92＝136.21（元）
每張認股權價值＝136.21÷20＝6.811（元）
7、B
【答案解析】假設報酬率為k，則有：1100＝1000×8%×（P/A，K，5）＋20×（1＋5%）5×40×（P/F，K，5），利用內插法，求得：K＝6%。
8、C
【答案解析】對租賃期現金流量折現，其折現率應為稅后有擔保債券的成本，在本題中即為8%×（1-25%）＝6%。
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