參考答案
一、單項選擇題
1. [答案]D
[解析]市場增加值和公司目標有極好的一致性，但在實務中應用卻不廣泛，選項D不正確。
2. [答案]D
[解析]采用變動成本法下的期末在產品和庫存產成品的計價金額，會低于采用完全成本法下的計價金額，所以D不正確。
3. [答案]A
[解析]客戶效應理論是對稅差效應理論的進一步擴展，認為公司在制定或調整股利政策時，不應忽視股東對股利政策的需求，公司應根據投資者的不同需求，對投資者分門別類地制定股利政策，所以選項A的說法錯誤。
4. [答案]B
[解析]因為平均風險股票報酬率為12％，權益市場風險溢價為6％，則無風險報酬率＝平均風險股票市場報酬率－權益市場風險溢價＝12％－6％＝6％，公司普通股成本＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝6％＋1.2×6％＝13.2％。
5. [答案]B
[解析]投機性需要是指置存現金用于不尋常的購買機會，比如遇有廉價原材料或其他資產供應的機會，便可用手頭現金大量購入，所以選項A不正確；現金收支管理的目的在于提高現金使用效率，為達到這一目的，應當注意做好的工作包括：力爭現金流量同步、使用現金浮游量、加速收款、推遲應付賬款的支付，選項C不正確；成本分析模式下，考慮機會成本、管理成本和短缺成本，選項D不正確。
6. [答案]B
[解析]根據有效年利率和報價利率的換算公式可知，選項
A.C的說法正確；由于有效年利率是按照實際得到的利息計算的，因此，有效年利率才能真正反映資本的時間價值，報價利率不能完全反映資本的時間價值。
7. [答案]B
[解析]杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租讓人引入資產時只支付引入所需款項（如購買資產的貨款）的一部分（通常為資產價值的20%－40%）。A不正確；根據租賃期的長短分為短期租賃和長期租賃，短期租賃的時間明顯少于租賃資產的經濟壽命，而長期租賃的時間則接近于租賃資產的經濟壽命，所以選項C不正確。典型的租金支付形式是預付年金，D不正確。
8. [答案]B
[解析]發放10％的股票股利，并且按照市價計算股票股利價格，則從未分配利潤項目劃轉出的資金為：10×25＝250（萬元），由于股票面值（1元）不變，股本應增加：100×10％×1＝10（萬元），其余的240（250－10）萬元應作為股票溢價轉至資本公積。
9. [答案]B
[解析]上行股價＝10×（1＋33.33％）＝13.33（元），下行股價＝10×（1－25％）＝7.5（元），股價上行時期權到期日價值＝上行股價－執行價格＝13.33－11＝2.33（元），股價下行時期權到期日價值＝0，套期保值比率＝期權價值變化量/股價變化量＝（2.33－0）/（13.33－7.5）＝0.4。
10. [答案]B
[解析]凈現值是絕對數指標，反映投資的效益，現值指數是相對數指標，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內含報酬率，凈現值和現值指數是根據事先給定的折現率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。由于都需要計算現金流量的現值，所以，都考慮了貨幣時間價值因素。
11. [答案]A
[解析]第一道工序在產品平均完工程度＝40×50％/100＝20％ 第二道工序在產品平均完工程度＝（40＋40×50％）/100＝60％ 第三道工序在產品平均完工程度＝（80＋20×50％）/100＝90％ 期末在產品約當產量＝20％×100＋60％×50＋90％×80＝122（件）
12. [答案]B
[解析]普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數關系，普通年金現值系數與投資回收系數互為倒數關系。
13. [答案]A
[解析]內含增長率是外部融資銷售增長比為0時的增長率。由于教材中外部融資銷售增長比的公式中沒有涉及凈經營資產周轉次數，而本題中給出了這個數據，因此，需要分析外部融資銷售增長比與凈經營資產周轉次數之間的關系。公式推導如下： 外部融資銷售增長比 ＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率） ＝經營資產/銷售收入－經營負債/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率） ＝凈經營資產/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率） ＝1/凈經營資產周轉次數－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預計股利支付率） 設內含增長率為g，將有關數據代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得： 1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝0 0.605＝3.15%×（1＋g）/g 19.21＝（1＋g）/g 1＋g＝19.21g 解之得，g＝5.5%
14. [答案]D
[解析]通常，股東同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。盡管如此仍不可能使經營者完全按照股東的意愿行動，經營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權衡輕重，力求找出能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。
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