【例題6•多選題】下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（　）。

A．現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

B．實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

C．在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

D．在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷售收入增長(zhǎng)率

【答案】AB

【解析】“企業(yè)價(jià)值評(píng)估”是收購方對(duì)被收購方進(jìn)行評(píng)估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對(duì)于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對(duì)于這個(gè)現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評(píng)估價(jià)值，所以，選項(xiàng)A的說法正確；實(shí)體現(xiàn)金流量是針對(duì)全體投資人而言的現(xiàn)金流量，指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量，所以，選項(xiàng)B的說法正確；在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一銷售收入增長(zhǎng)率，所以，選項(xiàng)C、D的說法不正確。

【例題7•單選題】某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為15%時(shí)，其凈現(xiàn)值為45元，當(dāng)折現(xiàn)率為17%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為（　）。

A．14．88%

B．16．86%

C．16．38%

D．17．14%

【答案】C

【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率。根據(jù)(15%-r)/(17%-15%)=(45-0)/(-20-45)可知，內(nèi)含報(bào)酬率=16．38%。

【例題8•多選題】下列有關(guān)表述中，正確的有（　）。

A．報(bào)考投資回收期法考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B．回收期法沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C．會(huì)計(jì)報(bào)酬率法在計(jì)算時(shí)使用的是現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)

D．回收期法可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)

【答案】ABD

【解析】會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%，分子是利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，不是現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)。

【例題9•單選題】年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊￡預(yù)計(jì)凈殘值率為10%；目前可以按10000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是（　）。

A．減少1000元

B．增加1000元

C．增加9000元

D．增加11000元

【答案】D

【解析】年折舊=50000×(1—10%)/10=4500(元)，變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值=50030—4500×8=14000(元)，變現(xiàn)凈收入為10000元，變現(xiàn)凈損益=10000—14000=-4000(元)，變現(xiàn)凈損益減稅=4000×25%=1000(元)，由此可知，賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得10000元的現(xiàn)金流入以外，還可以減少1000元的現(xiàn)金流出，所以，賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)本期現(xiàn)金流量的影響是增加10000+1000=11000(元)。

【例題10•單選題】某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，直線法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25%，設(shè)備使用5年后報(bào)廢時(shí)，收回營(yíng)運(yùn)資金2000元，則終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為（　）元。

A．4100

B．8000

C．5000

D．7750

【答案】D

【解析】年折舊額=(200000—8000)/4=48000(元)，第4年末時(shí)折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，第5年不再詩提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)的賬面價(jià)值=200000—48000×4=8000(元)，預(yù)計(jì)實(shí)際凈殘值收入5000元小于設(shè)備報(bào)廢時(shí)的賬面價(jià)值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000—5000)×25%=7750(元)

報(bào)考指南:2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試報(bào)名時(shí)間 報(bào)名方案 報(bào)名條件 報(bào)名問答

日常練習(xí):2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《審計(jì)》日常練習(xí)及答案 《稅法》日常練習(xí)及答案