【例題6•單選題】假設(shè)某方案的第2年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，年通貨膨脹率為10%，則該方案第2年的名義現(xiàn)金流量為（ ）萬元。
A．121
B．100
C．110
D．12
【答案】A
【例題7•單選題】某公司當(dāng)期利息全部費用化，沒有優(yōu)先股，其利息保障倍數(shù)為5，根據(jù)這些信息計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。
A．1．25
B．1．52
C．1．33
D．1．2
【答案】A
【解析】根據(jù)利息保障倍數(shù)=EBIT/I=5，可知EBIT=5I，而財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT—I)，所以，財務(wù)杠桿系數(shù)=5I/(51—I)=1．25。
【例題8•單選題】MM的資本結(jié)構(gòu)理論依據(jù)的直接及隱含的假設(shè)條件不包括（ ）。
A．經(jīng)營風(fēng)險可以息前稅前利潤的方差來衡量，具有相同經(jīng)營風(fēng)險的公司稱為風(fēng)險同類
B．投資者等市場參與者對公司未來的收益與風(fēng)險的預(yù)期是相同的
C．完美資本市場
D．全部現(xiàn)金流是固定增長的
【答案】D
【解析】選項D，應(yīng)該是全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。
【例題9•多選題】下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有（ ）。
A．考慮了信息不對稱對企業(yè)價值的影響
B．考慮了逆向選擇對企業(yè)價值的影響
C．考慮了債務(wù)代理成本和代理收益的權(quán)衡
D．考慮了過度投資和投資不足的問題
【答案】AB
【解析】優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務(wù)籌資，最后是發(fā)行新股籌資。選項C、D是代理理論考慮的問題。
【例題10•多選題】利用每股收益無差別點法進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，下列說法正確的有（ ）。
A．沒有考慮風(fēng)險因素
B．當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好
C．能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的
D．在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響
【答案】ABCD
【解析】利用每股收益無差別點法進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因素)，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；當(dāng)銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。
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