五、綜合題（本題型共2題，每題14分。本題型共28分。要求列出計算步驟，每步驟運算得數精確到小數點后兩位。在答題卷上解答，答在試題卷上無效）。

　　1.資料：

　　E公司的2001年度財務報表主要數據如下（單位：萬元）：

　　收入　　　　　　　　　　　　　　　1000

　　稅后利潤　　　　　　　　　　　　　100

　　股利　　　　　　　　　　　　　　　40

　　留存收益　　　　　　　　　　　　　60

　　負債　　　　　　　　　　　　　　　1000

　　股東權益（200萬股，每股面值1元）　1000

　　負債及所有者權益總計　　　　　　　2000

　　請分別回答下列互不相關的問題：

　　（1）計算該公司的可持續增長率。

　　（2）假設該公司2002年度計劃銷售增長率是10％。公司擬通過提高銷售凈利率或提高資產負債率來解決資金不足問題。請分別計算銷售凈利率、資產負債率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金，計算分析時假設除正在考察的財務比率之外其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負債的利息，并且公司不打算發行新的股份。

　　（3）如果公司計劃2002年銷售增長率為15％，它應當籌集多少股權資本？計算時假設不變的銷售凈利率可以涵蓋負債的利息，銷售不受市場限制，并且不打算改變當前的資本結構、收益留存率和經營效率。

　　（4）假設公司為了擴大業務，需要增加資金200萬元。這些資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發股份取得。如果通過借款補充資金，由于資產負債率提高，新增借款的利息率為6.5％，而2001年負債的平均利息率是5％；如果通過增發股份補充資金，預計發行價格為10元/股。假設公司的所得稅率為20％，固定的成本和費用（包括管理費用和營業費用）可以維持在2001年125萬元/年的水平，變動成本率也可以維持2001年的水平，請計算兩種籌資方式的每股收益無差別點（銷售額）。

　　2.資料：

　　E公司經營多種產品，最近兩年的財務報表數據摘要如下（單位：萬元）：

　　進行以下計算、分析和判斷（提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務比率時需要的存量指標如資產、所有者權益等，均使用期末數；一年按360天計算）；

　　（1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定所有者權益變動和權益凈利率變動對凈利潤的影響數額（金額）。

　　（2）權益凈利率變動分析：確定權益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產凈利率和權益乘數變動對權益凈利率的影響數額（百分點）。

　　（3）資產凈利率變動分析：確定資產凈利率變動的差額，按順序計算確定資產周轉率和銷售凈利率變動對資產凈利率的影響數額（百分點）。

　　（4）資產周轉天數分析：確定總資產周轉天數變動的差額，按順序計算確定固定資產周轉天數和流動資產周轉天數變動對總資產周轉天數的影響數額（天數）。

　　（5）風險分析：計算上年（銷售額為10000萬元）的經營杠桿、財務杠桿和總杠桿；本年（銷售額為30000萬元）的經營杠桿、財務杠桿和總杠桿。