31. 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)處置的一般方法包括調(diào)整現(xiàn)金流量法和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，下列關(guān)于這兩種方法的說(shuō)法中錯(cuò)誤的是(　　)。
A、調(diào)整現(xiàn)金流量法在理論上收到好評(píng)，而風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法在理論上受到批評(píng)
B、調(diào)整現(xiàn)金流量法分別對(duì)時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，先調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，然后把肯定現(xiàn)金流量用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)
C、使用調(diào)整現(xiàn)金流量法時(shí)，對(duì)所有年份都應(yīng)使用相同的肯定當(dāng)量系數(shù)進(jìn)行調(diào)整
D、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法只對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整


32. 按照股票回購(gòu)面向的對(duì)象不同，可將股票回購(gòu)劃分為(　　)。
A、資本市場(chǎng)上進(jìn)行隨機(jī)回購(gòu)
B、現(xiàn)金回購(gòu)
C、向個(gè)別股東協(xié)商回購(gòu)
D、向全體股東招標(biāo)回購(gòu)


33. 下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有(　　)。
A、管理人員薪酬
B、折舊費(fèi)
C、職工培訓(xùn)費(fèi)
D、研究開發(fā)支出


34. 下列有關(guān)敏感系數(shù)的說(shuō)法中，不正確的有(　　)。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于l的參量才是敏感因素


35. 全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為(　　)。
A、總預(yù)算
B、專門預(yù)算
C、銷售預(yù)算
D、生產(chǎn)預(yù)算


簡(jiǎn)答題
36. 甲公司只生產(chǎn)一種A產(chǎn)品，為了更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和目標(biāo)控制，該公司財(cái)務(wù)經(jīng)理正在使用201 1年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行本量利分析，有關(guān)資料如下：
(1)2011年產(chǎn)銷量為8 000件，每件價(jià)格1 000元。
(2)生產(chǎn)A產(chǎn)品需要的專利技術(shù)需要從外部購(gòu)買取得，甲公司每年除向技術(shù)轉(zhuǎn)讓方支付50萬(wàn)元的固定專利使用費(fèi)外，還需按銷售收入的l0％支付變得專利使用費(fèi)。
(3)2011年直接材料費(fèi)用200萬(wàn)元，均為變動(dòng)成本。
(4)2011年人工成本總額為l80萬(wàn)元，其中：生產(chǎn)工人采取計(jì)件工資制度，全年人工成本支出120萬(wàn)元，管理人員采取固定工資制度，全年人工成本支出為60萬(wàn)元。
(5)2011年折舊費(fèi)用總額為95萬(wàn)元，其中管理部門計(jì)提折舊費(fèi)用l5萬(wàn)元，生產(chǎn)部門計(jì)提折舊費(fèi)用80萬(wàn)元。
(6)2011年發(fā)生其他成本及管理費(fèi)用87萬(wàn)元，其中40萬(wàn)元為變動(dòng)成本，47萬(wàn)元為固定成本。
(1)計(jì)算A產(chǎn)品的單位邊際貢獻(xiàn)、盈虧臨界點(diǎn)銷售量和安全邊際率；
(2)計(jì)算甲公司稅前利潤(rùn)對(duì)銷售量和單價(jià)的敏感系數(shù)；
(3)如果2012年原材料價(jià)格上漲20％，其他因素不變，A產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)上漲多大幅度才能保持2011年的利潤(rùn)水平?



37. C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：
(1)公司現(xiàn)有長(zhǎng)期負(fù)債：面值l000元，票面利率l2％，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)l051．19元；假設(shè)新發(fā)行長(zhǎng)期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。
(2)公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值l00元，股息率10％，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116．79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。
(3)公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4．19元，股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5％，該股票的貝塔系數(shù)為1．2。公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。
(4)資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7％；市場(chǎng)平均
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6％。
(5)公司所得稅稅率：40％。要求：
(1)計(jì)算債券的稅后資本成本；(2)計(jì)算優(yōu)先股資本成本；
(3)計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以兩者的平均值作為普通股資本成本；
(4)假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30％的長(zhǎng)期債券、10％的優(yōu)先股、60％的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。


38. 丙公司研制成功新產(chǎn)品A，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下．(1)公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)5萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到8 000臺(tái)；價(jià)格不變，但銷售量會(huì)逐年上升5％。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)3萬(wàn)元，每年保持不變；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年8 000萬(wàn)元，每年增加1％。新業(yè)務(wù)將在2012年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。
(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)置成本為6 000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2011年底以前安裝完畢，并在2011年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為6年，凈殘值率為10％；經(jīng)濟(jì)壽命為5年，5年后即2016年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為1 000萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)5年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。
(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用10 000萬(wàn)元購(gòu)買，在2011年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率10％。5年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為9 000萬(wàn)元。
(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10％。假設(shè)這些經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。
(5)公司的所得稅稅率為25％。
(6)該項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。
要求：
(1)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加額。(2)分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第5年末的賬面價(jià)值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。
(3)分別計(jì)算第5年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后現(xiàn)金凈流量。
(4)計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期(計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算過程和計(jì)算結(jié)果顯示在表8—20的表8—20中)。
表8—20
單位：萬(wàn)元




39. 甲公司生產(chǎn)A產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為2個(gè)步驟，分別在2個(gè)車間進(jìn)行。一車間為二車間提供半成品。二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。每件產(chǎn)成品消耗一件半成品。甲公司用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法結(jié)轉(zhuǎn)產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品和產(chǎn)成品進(jìn)行盤點(diǎn)，用約當(dāng)產(chǎn)量比例法在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品之間分配。原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除了耗用第一車間的半成品外，還需要其他輔助材料，輔助材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。兩個(gè)車間的在產(chǎn)品相對(duì)本車間的完工度均為50％。相關(guān)資料如下：
月初在產(chǎn)品成本余額，如表l6—7所示：表16—7

車間	直接材 料費(fèi)用	直接人 工費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合計(jì)
第一車間	20 000	4 000	4 000	28 000
第二車間	1 500	3 600	2 400	7 500

本月產(chǎn)量如表l6—8所示。表16—8

車間	月初	本月投入	本月完工	月末
第一車間	40	600	590	50
第二車間	60	590	610	40

本月發(fā)生費(fèi)用如表l6—9所示。表16—9

車間	直接材 料費(fèi)用	直接人 工費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合計(jì)
第一車間	120 00( )	29 750	29 750	179 500
第二車間	30 000	72 000	48 000	150 000

要求：
(1)計(jì)算第一車間A產(chǎn)品成本填入表l6一l0。表16—10

	產(chǎn) 量	約當(dāng) 產(chǎn)量	直接 材料 費(fèi)用	直接 人工 費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合 計(jì)
月初
本月

續(xù)表

	產(chǎn) 量	約當(dāng) 產(chǎn)量	直接 材料 費(fèi)用	直接 人工 費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合 計(jì)
合計(jì)
產(chǎn)成品 本步 份額
月末在 產(chǎn)品

(2)計(jì)算第二車間A產(chǎn)品成本填入表l6一ll。表16—11

	產(chǎn) 量	約當(dāng) 產(chǎn)量	直接 材料 費(fèi)用	直接 人工 費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合 計(jì)
月初
本月
合計(jì)
產(chǎn)成品 本步 份額

續(xù)表

	產(chǎn) 量	約當(dāng) 產(chǎn)量	直接 材料 費(fèi)用	直接 人工 費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合 計(jì)
月末在 立口

(2) 計(jì)算A產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表填入表l6-12。
(3) 表16—12

生產(chǎn) 車問	產(chǎn)成品 數(shù)量	直接 材料 費(fèi)用	直接 人工 費(fèi)用	制造 費(fèi)用	合計(jì)
第一 車間
第二 車間
合計(jì)
單位 成本

(4)平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法較之逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法主要有哪些優(yōu)缺點(diǎn)?



40.