51. 股票A和股票B的部分年度資料如表4-1所示。
表4—1
要求：
(1)分別計算投資于股票A和股票B的平均
收益率和標準差。
(2)計算股票A和股票B收益率的相關系數。(3)如果投資組合中，股票A占40％，股票B占60％，該組合的期望收益率和標準差是多少?(提示：自行列表準備計算所需的中間數據，中間數據保留小數點后4位。)
52. C公司的每股收益是l元，其預期增長率是l2％。為了評估該公司股票價值是否被低估，收集了以下3個可比公司的有關數據如表7—7所示。
表7—7
(2)結果如表7-8所示。
要求：
(1)采用修正平均市盈率法，對C公司股票價
值進行評估。
(2)采用股價平均法，對C公司股票價值進行
評估。
53. 甲公司是一家多元化經營的民營企業，投資領域涉及醫藥、食品等多個行業。受當前經濟型酒店投資熱的影響，公司正在對是否投資一個經濟型酒店項目進行評價，有關資料如表8一l所示。
表8—1
經濟型酒店的主要功能是為一般商務人士和工薪階層提供住宿服務，通常采取連鎖經營模式。甲公司計劃加盟某知名經濟型酒店連鎖品牌KJ連鎖，由KJ連鎖為擬開設的酒店提供品牌、銷售、管理、培訓等支持服務。加盟Ⅺ連鎖的一次加盟合約年限為8年，甲公司按照加盟合約年限作為擬開設酒店的經營年限。加盟費用如下：
(1)甲公司計劃采取租賃舊建筑物并對其進行改造的方式進行酒店經營。經選址調查，擬租用一幢位于交通便利地段的舊辦公樓，辦公樓的建筑面積為4 200平方米，每平方米每天的租金為1元，租賃期為8年，租金在每年年末支付。
(2)甲公司需按KJ連鎖的統一要求對舊辦公樓進行改造、裝修，配備客房家具用品，預計支出600萬元。根據稅法規定，上述支出可按8年攤銷，期末無殘值。
(3)租用的舊辦公樓能改造成120間客房，每問客房每天的平均價格預計為175元，客房的平均入住率預計為85％。
(4)經濟型酒店的人工成本為固定成本。根據擬開設酒店的規模測算，預計每年人工成本支出105萬元。
(5)已入住的客房需發生客房用品、洗滌費用、能源費用等支出，每間入住客房每天的上述成本支出預計為29元。除此之外，酒店每年預計發生固定付現成本30萬元。
(6)經濟型酒店需要按營業收入繳納營業稅金及附加，稅率合計為營業收入的5．5％。
(7)根據擬開設經濟型酒店的規模測算，經濟型酒店需要的營運資本預計為50萬元。
(8)甲公司擬采用2／3的資本結構(負債／權益)為經濟型酒店項目籌資。在該目標資本結構下，稅前債務成本為9％。由于酒店行業的風險與甲公司現有資產的平均風險有較大不同，甲公司擬采用KJ連鎖的β值估計經濟型酒店項目的系統風險。KJ連鎖的β權益
為1．75，資本結構(負憤／權益)為1／1已知當前市場的無風險報酬率為5％，權益市場的平均風險溢價為7％。甲公司與KJ連鎖適用的企業所得稅稅率均為25％。
(9)由于經濟型酒店改造需要的時間較短，改造時間可忽略不計。為簡化計算，假設酒店的改造及裝修支出均發生在年初(零時點)，營業現金流量均發生在以后各年年末，墊支的營運資本在年初投入，在項目結束時收回。一年按365天計算。
要求：
(1)計算經濟型酒店項目的稅后利潤(不考慮財務費用，計算過程和結果填入表8—2中)、會計報酬率。
表8-2
續表
(2)計算評價經濟型酒店項目使用的折現率。(3)計算經濟型酒店項目的初始(零時點)現金流量、每年的現金凈流量及項目的凈現值(計算過程和結果填入表8-3中)，判斷項目是否可行并說明原因。
54. 當前的無風險報酬率為4％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其13值為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其13值為0．75。A、B項目的各年的現金流量與可能使用的現值系數如表8—11所示。
表8—11
要求：(1)求A、B兩個項目的風險調整折現率；(2)分別用無風險報酬率和風險調整折現率，求A、B兩個項目每年的現金流量現值和凈現值，具體計算結果填入表8—12中，并評價兩個項目的優劣。
55. 甲公司是一個汽車擋風玻璃批發商，為5家汽車制造商提供擋風玻璃。該公司總經理為了降低與存貨有關的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關資料如下：(1)擋風玻璃的單位進貨成本為l 300元。
(2)全年需求預計為9900塊。
(3)每次訂貨發出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。
(5)每次收到擋風玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。
(6)為存儲擋風玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2 800元，另外按平均存量加收每塊擋風玻璃l2元／年。
(7)擋風玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存
貨價值的l％。
(8)公司的年資金成本為5％。
(9)從訂貨至擋風玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進行有關計算時，每年按300個工作
日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。
(2)計算每塊擋風玻璃的變動儲存成本。(3)計算經濟訂貨量。
(4)計算與經濟訂貨量有關的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。
