第八章 企業投融資決策及重組
一、單項選擇題
1. 某公司從銀行貸款1億元，期限3年，貸款年利率7.5%，約定每年付息一次，到期一次性還本。假設籌資費用率為0.1%，公司所得稅稅率為25%，則該公司該筆貸款的資本成本率是（）。
A.4.42%
B.4.72%
C.5.63%
D.7.60%
2. 某公司計劃投資一條新的生產線，生產線建成投產后，預計公司年銷售額增加1000萬，年付現成本增加750萬，年折舊額增加50萬元，企業所得稅稅率為25%，則該項目每年營業凈現金流量是（）萬元。
A.50
B.150
C.200
D.700
3. 企業在估算初始現金流量和終結現金流量時，均要考慮（）。
A.折舊
B.付現成本
C.流動資產
D.所得稅
4. 某公司發行10年期，年利率為13%的債券2000萬元，發行費率為3.25%，所得稅率為25%，則該債券的資本成本為（）。
A.2.80%
B.9%
C.10.08%
D.16.77%
5. 某公司去年無風險報酬率為4.5%，市場平均報酬率為12.5%，該公司股票的風險系數為1.1，根據資本資產定價模型，該公司的股權資本成本率為（）。
A.9.9%
B.13.0%
C.13.3%
D.15.9%
6. 綜合資本成本率的高低由（）和資本結構決定。
A.所得稅率
B.籌資總量
C.籌資費用
D.個別資本成本率
7. 在個別資本成本率一定的情況下，企業綜合資本成本率高低的決定因素是企業的（）。
A.資產結構
B.股權結構
C.債務結構
D.資本結構
8. 營業杠桿系數是指（）的變動率與銷售額（營業額）變動率的比值。
A.財務費用
B.息稅前利潤
C.經營費用
D.變動成本
9. 每股利潤無差別點是指兩種籌資方案下普通股（）。
A.每股利潤相等時的息稅前利潤點
B.息稅前利潤相等時的每股利潤點
C.每股利潤相等時的息前利潤點
D.息前利潤相等時的每股利潤點
10. 下列關于營業杠桿度與經營風險的關系的表述正確的是（）。
A.營業杠桿度越高，經營風險也越大；營業杠桿度越低，經營風險也越小
B.營業杠桿度越高，經營風險也越小；營業杠桿度越低，經營風險也越大
C.營業杠桿度與經營風險無關
D.營業杠桿度與經營風險的關系無法確定
11. 某公司貸款5000萬元，期限3年，年利率為7%。每年付息，到期還本，企業所得稅率為25%，籌資費用忽略不計，則該筆資金的資本成本率為（）。
A.5.20%
B.5.25%
C.6.55%
D.7.00%
12. 財務杠桿系數是指（）。
A.息稅前利潤變動率相當于優先股每股稅后利潤變動率的倍數
B.優先股每股稅后利潤變動率與息稅前利潤變動率的比值
C.普通股每股稅后利潤變動率與息稅前利潤變動率的比值
D.息稅前利潤變動率相當于普通股每股稅后利潤變動率的倍數
13. 當財務杠桿系數和營業杠桿系數都為1.5時，則聯合杠桿系數為（）。
A.3
B.2.25
C.1.5
D.1
14. MM資本結構理論的基本結論：在符合該理論的假設之下，公司的價值與其資本結構（）。
A.成正比
B.相關
C.成反比
D.無關
15. 根據資本結構的啄序理論，公司選擇籌資方式的順序依次是（）。
A.內部籌資、債權籌資、股權籌資
B.內部籌資、股權籌資、債權籌資
C.債權籌資、股權籌資、內部籌資
D.股權籌資、內部籌資、債權籌資
16. 資本結構是指（）。
A.企業價值時的資本結構
B.企業目標資本結構
C.加權平均或綜合資本成本的目標資本結構
D.加權平均或綜合資本成本率，企業價值的資本結構
17. 財務杠桿是由于（）的存在而產生的效應。
A.折舊
B.付現成本
C.固定經營費用
D.固定財務費用
18. 當企業的實際EBIT大于每股利潤無差異點處的息稅前利潤時，選擇（）籌資方式籌資較為有利。
A.負債、優先股
B.負債、留存收益
C.留存收益、普通股
D.優先股、普通股
19. 在估算每年營業現金流量時，將折舊視為現金流入量的原因是（）。
A.折舊是非付現成本
B.折舊是付現成本
C.折舊不可抵稅
D.折舊可抵稅
20. 某公司準備購置一條新的生產線。新生產線使公司年利潤總額增加400萬元，每年折舊增加25萬元，假定所得稅率為25%，則該生產線項目的年凈營業現金流量為（）萬元。
A.275
B.325
C.380
D.420
21. 如果某一項目的項目期為5年，項目總投資額為800萬元，每年現金凈流量分別為100萬元、180萬元、200萬元、200萬元、220萬元，則該項目不考慮資金時間價值時的平均報酬率為（）。
A.12.5%
B.22.5%
C.33.3%
D.35.5%

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