二、金融市場(chǎng)

　　（一）金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)理（了解）

　　貨幣資金在使用方面總是存在著“時(shí)間差”和“空間差”。資金只有在運(yùn)動(dòng)過程中才能夠創(chuàng)造價(jià)值，并使價(jià)值增值，從而產(chǎn)生資金融通的客觀要求。

　　（二）金融市場(chǎng)效率

　　熟悉金融市場(chǎng)效率的定義：金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)金融資源配置功能的程度。

　　包含兩方面的內(nèi)容：（1）金融市場(chǎng)以交易成本為資金需求者提供金融資源的能力；（2）金融市場(chǎng)的資金需求者使用金融資源向社會(huì)提供有效產(chǎn)出的能力。

　　資本的本質(zhì)特征：追逐利潤(rùn)。

　　（三）有效市場(chǎng)理論（了解）

　　1965年芝加哥大學(xué)著名教授法瑪提出了有效市場(chǎng)定義：如果在一個(gè)證券市場(chǎng)上，價(jià)格完全反映了所有可獲得（利用）的信息，每一種證券價(jià)格都永遠(yuǎn)等于其投資價(jià)值，那么就稱這樣的市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。

　　根據(jù)信息對(duì)證券價(jià)格影響的不同程度，法瑪將市場(chǎng)有效性分為三類：

　　例題：（2007、2009年）根據(jù)芝加哥大學(xué)教授法瑪對(duì)有效市場(chǎng)的分類，如果有關(guān)證券的歷史資料對(duì)證券的價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，則證券市場(chǎng)達(dá)到（　）。

　　A零效率

　　B弱型效率

　　C半強(qiáng)型效率

　　D強(qiáng)型效率

　　[678170201]

　　『正確案』B

　　（四）金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

　　金融市場(chǎng)由許多子市場(chǎng)組成，主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)（金融期權(quán)市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)等。

　　1同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。

　　同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金主要用于彌補(bǔ)短期資金不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時(shí)性資金短缺需求。

　　特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性高、利率敏感性強(qiáng)、交易方便

　　典型的同業(yè)拆借利率：倫敦銀行同業(yè)拆放利率。

　　例題：（2009年）同業(yè)拆借市場(chǎng)的作用包括（　）。

　　A彌補(bǔ)短期資金不足

　　B彌補(bǔ)票據(jù)清算的差額

　　C解決臨時(shí)性資金需求

　　D解決長(zhǎng)期性資金需求

　　E解決投資性資金需求

　　[678170202]

　　『正確案』ABC

　　2票據(jù)市場(chǎng)

　　以各種票據(jù)為媒體進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。

　　按照票據(jù)的種類，它可以劃分為商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、短期以及融資性票據(jù)市場(chǎng)。其中商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和銀行承兌匯票市場(chǎng)是票據(jù)市場(chǎng)中主要的兩個(gè)子市場(chǎng)。

　　3債券市場(chǎng)

　　發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所，它是一種直接融資的市場(chǎng)。

　　債券市場(chǎng)既具有貨幣市場(chǎng)屬性，又具有資本市場(chǎng)屬性。

　　根據(jù)市場(chǎng)組織形式，債券市場(chǎng)可以分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

　　按期限，債券分為短期債券（1年期以內(nèi)）、中期債券（1年至10年）和長(zhǎng)期債券（10年以上）。

　　短期政府債券的流動(dòng)性在貨幣市場(chǎng)中是的，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與這個(gè)市場(chǎng)的交易。

　　4股票市場(chǎng)

　　股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，可分為發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）。發(fā)行市場(chǎng)是通過發(fā)行股票籌集資金的市場(chǎng)；流通市場(chǎng)是已發(fā)行的股票在投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。

　　股票市場(chǎng)還可以根據(jù)市場(chǎng)的組織形式劃分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

　　股價(jià)指數(shù)的漲跌在很大程度上反映了股市總體價(jià)格水平或者某一類別的股價(jià)水平的走勢(shì)，但并不反映具體某只個(gè)股的漲跌方向。

　　5投資基金市場(chǎng)

　　投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，也是一種金融中介機(jī)構(gòu)，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值，并分配給基金持有者的機(jī)構(gòu)。

　　優(yōu)勢(shì)：專家理財(cái)。

　　6金融期貨市場(chǎng)（金融期權(quán)市場(chǎng)）

　　金融期貨市場(chǎng)是指專門進(jìn)行金融期貨交易的市場(chǎng)，具有鎖定和規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

　　金融期權(quán)交易是指買賣雙方按成交協(xié)議簽訂合同，允許買方在交付一定的期權(quán)費(fèi)用后，取得在特定時(shí)間內(nèi)、按協(xié)議價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的證券的權(quán)利。

　　7外匯市場(chǎng)

　　外匯市場(chǎng)是指由中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和客戶組成的買賣外匯的交易關(guān)系的總和。

　　例題：

　　1按市場(chǎng)工具劃分，資本市場(chǎng)包括（　）。

　　A票據(jù)市場(chǎng)

　　B股票市場(chǎng)

　　C長(zhǎng)期債券市場(chǎng)

　　D投資基金市場(chǎng) E同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　[678170203]

　　『正確案』BCD

　　2（2008年）在貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性、幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都參與交易的金融工具是（　）。

　　A股票

　　B長(zhǎng)期商業(yè)票據(jù)

　　C短期政府債券

　　D長(zhǎng)期政府債券

　　[678170204]

　　『正確案』C

　　3（　）是金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。

　　A貨幣基金市場(chǎng)

　　B短期政府債券市場(chǎng)

　　C股票市場(chǎng)

　　D同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　[678170205]

　　『正確案』D

　　4以下有關(guān)資本市場(chǎng)的說法，正確的是（　）。

　　A二級(jí)市場(chǎng)是通過發(fā)行股票籌集資金的市場(chǎng)

　　B股價(jià)指數(shù)的漲跌可以反映具體某只個(gè)股的漲跌方向

　　C活躍的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)得以存在的必要條件

　　D投資基金具有專家理財(cái)?shù)膬?yōu)勢(shì)

　　E場(chǎng)外交易市場(chǎng)也稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)

　　[678170206]

　　『正確案』CDE（注意160頁第12題的案是錯(cuò)誤的，沒有A）

　　5（2007年）某甲與所供職的公司簽訂合同，該合同規(guī)定：某甲每月支付l00元，當(dāng)其在公司工作滿三年后，從第四年起有權(quán)按約定價(jià)格購買該公司一定數(shù)量的股票，這種交易是（　）交易。

　　A金融期權(quán)

　　B金融期貨

　　C投資基金

　　D貨幣掉期

　　[678170207]

　　『正確案』A

　　（五）當(dāng)代金融中介與金融市場(chǎng)相互滲透發(fā)展的趨勢(shì)（了解）

　　金融中介之所以存在，是由于信息不對(duì)稱和交易成本的緣故。

　　從微觀上看，金融市場(chǎng)和金融中介存在著一定的替代關(guān)系，但從宏觀上看，二者則為互補(bǔ)關(guān)系。

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