第三節(jié) 財務報表分析的主要指標

一、償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務的能力，能否及時償還到期債務，是反映財務狀況好壞的重要標志

償債能力分析包括短期償債能力和長期償債能力。

短期償債能力是指以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務的能力;

長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。

短期償債能力的比率：流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率

長期償債能力的比率：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)

1.反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期債務的能力。

2.流動比率是衡量短期債務清償能力常用的比率，是衡量短期風險的指標。流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越大、短期償債能力越強。

3.一般認為流動比率應維持在2：1左右。過高的流動比率，說明企業(yè)有較多資金滯留在流動資產(chǎn)上未加以更好的運用，如出現(xiàn)存貨超儲積壓、擁有過分充裕的現(xiàn)金、資金周轉(zhuǎn)可能減慢從而影響其盈利能力。

計算該比率要排除存貨原因是：存貨是流動資產(chǎn)中流動性差的一種。 該比率反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務的能力

一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。

一般認為，速動比率應維持在1：1左右較為理想。速動比率小于1企業(yè)會依賴出售存貨或舉借新債務償還到期債務，可能帶來存貨削價損失或利息支出。

對速動比率進行分析時，要注重應收賬款變現(xiàn)能力的分析。

該比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。

現(xiàn)金包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

該比率衡量企業(yè)長期償債能力，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力。反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。

一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)總額應大于負債總額，資產(chǎn)負債率應小于1.如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率較低(50%以下)，說明企業(yè)有較好的償債能力和負債經(jīng)營能力。

在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。

產(chǎn)權(quán)比率反映基本財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，一般來說，所有者提供的資本大于借入資本為好，指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔的風險越小，該指標同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。

反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。用來衡量盈利能力對債務償付的保證程度。

利息費用包括財務費用中的利息和計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。

一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應等于1

已獲利息倍數(shù)越高，支付債務利息的能力越強，企業(yè)長期償債能力越強。

分析各指標時，要注意發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務對指標的影響

(1)流動比率>1時：

如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率下降。

如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率上升。

例：流動比率為2：1，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：2，下降;

流動比率為3：2，如果分子分母同時減少1，則流動比率為2：1，上升。

(2)流動比率<1時，

如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時增加相等金額，則流動比率上升。

如果某項業(yè)務導致流動資產(chǎn)與流動負債同時減少相等金額，則流動比率下降。

例：流動比率為2：3，如果分子分母同時增加1，則流動比率為3：4，上升;

流動比率為2：3，如果分子分母同時減少1，則流動比率為1：2，下降。

其他比率也是同一道理。

【例題2】在計算速動比率時，要從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債。原因是（　　）。

A.存貨的價值較大

B.存貨的質(zhì)量不穩(wěn)定

C.存貨的變現(xiàn)能力較差

D.存貨的未來銷路不定

答案：C

【例題3】

某公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟業(yè)務，在這些業(yè)務發(fā)生前后速動資產(chǎn)都超過流動負債。請回答以下問題：

(1)長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會（　　）

A對流動比率的影響大于對速動比率的影響

B對速動比率的影響大于對流動比率的影響

C影響速動比率但不影響流動比率

D影響流動比率但不影響速動比率

答案：B

解析：速動資產(chǎn)超過流動負債，速動比率大于1，流動比率也大于1，由于流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)-存貨，所以流動比率要大于速動比率。

此類型的題目回答時舉例

如：假定流動比率是2：1;速動比率是1.5：1，長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金導致現(xiàn)金增加，流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)都增加相同的數(shù)，假設(shè)增加1，流動負債不變， 則：

流動比率=2+1=3，由原2變?yōu)?，增長了50%;

速動比率=1.5+1=2.5，由原1.5變?yōu)?.5，增長了66.67%;

所以：對速動比率的影響大于對流動比率的影響,選擇B

(2)將積壓的一部分存貨核銷作為損失，將會（　　）

A降低速動比率

B 增加營運資本

C 降低流動比率

D降低流動比率，也降低速動比率

答案：C

解析：該業(yè)務導致存貨減少，損失增加。但不影響速動資產(chǎn)和流動負債。結(jié)果是流動比率下降，速動比率不變。營運資本減少(營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債)。

(3)收回當期應收賬款若干將會（　　）

A增加流動比率

B 降低流動比率

C不改變流動比率

D降低速動比率

答案：C

解析：此業(yè)務導致應收賬款減少、現(xiàn)金增加，流動資產(chǎn)和速動資產(chǎn)、流動負債都不變，所以不改變流動比率和速動比率。

(4)賒銷原材料若干將會（　　）

A增大流動比率

B 降低流動比率

C降低營運資本

D增大營運資本

答案：B

解析：此業(yè)務導致存貨增加、流動負債增加;由于流動資產(chǎn)增加流動負債增加，流動比率的分子分母同時增加相同的數(shù)，分數(shù)值降低，所以流動比率下降;速動資產(chǎn)不變，流動負債增加，所以速動比率下降;營運資本不變。

(5)償還應付賬款若干將會（　　）

A增大流動比率，不影響速動比率

B增大速動比率，不影響流動比率

C增大流動比率，也增大速動比率

D降低速動比率，也降低流動比率

答案：C

解析：此業(yè)務導致流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、流動負債減少相同的數(shù)額。由于流動比率、速動比率均大于1，分子分母同時減少的情況下，分數(shù)值增加。

【例題4】在反映企業(yè)償債能力的財務指標中，速動比率維持在（　　）較為理想。

A.1：2

B.1：1

C.2：1

D.4：1

答案：B

【例題5】在企業(yè)財務報表分析的基本指標中，流動比率反映的是（　　）。

A.企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力

B.企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力

C.企業(yè)立即償還到期債務的能力

D.企業(yè)利用債權(quán)人的資金進行經(jīng)營活動的能力

答案：A

解析：B應對應“已獲利息倍數(shù)”;C對應“現(xiàn)金比率”;D對應“資產(chǎn)負債率”

【例題6】下列各項中，影響企業(yè)流動比率卻不影響其速動比率的因素是（　　）。

A.企業(yè)的存貨增加

B.從銀行提取現(xiàn)金

C.償還應付賬款

D.應收賬款計提壞賬準備

答案：A

【例題7】下列各項屬于反映企業(yè)償債能力的指標有（　　）

A, 凈資產(chǎn)總額

B, 資產(chǎn)負債率

C, 流動比率

D, 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

E, 利潤總額

答案：BC

【例題8】下列指標中，屬于反映償債能力的是(　　)。

A.普通股每股收益

B.市盈率

C.資產(chǎn)負債率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【答案】C

【例題9】.某公司2002年年初負債對所有者權(quán)益的比率為1.若該公司計劃2002年年末所有者權(quán)益為5000萬元，并使債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高5個百分點，則該公司2002年年末資產(chǎn)負債率為（　　）。

A.48.72%

B.49.78%

C.50.00%

D.51.22%

答案：D

解析：產(chǎn)權(quán)比率反映債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度，所以2002年年末的產(chǎn)權(quán)比率為：1+5%=105%

產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=負債/5000=105%

所以：負債=5250萬元

2002年年末資產(chǎn)總額=5250+5000=10250萬元

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=5250/10250=51.22%

本題若沒有給2002年年末的所有者權(quán)益，可以通過：

產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負債率/(1-資產(chǎn)負債率)來計算

105%=資產(chǎn)負債率/(1-資產(chǎn)負債率)

所以，資產(chǎn)負債率=51.22%

【例題10】某公司“壞賬準備”賬戶有貸方余額2000元，此時注銷一筆無法收回的應收賬款300元，假設(shè)注銷前的流動比率為X，注銷這筆賬款后的流動比率為Y，X與Y之間的數(shù)量關(guān)系是（　　）。

A X>Y B X=Y C X

答案：B

解析：注銷無法收回的應收賬款反映應收賬款減少，壞賬準備減少，應收賬款賬面價值等于應收賬款余額減去壞賬準備，所以應收賬款賬面價值不變，流動比率不變。

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