三、價(jià)值評(píng)估基本方法

　　(一)資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法

　　通過對目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估來評(píng)估其價(jià)值的方法。

　　1、賬面價(jià)值：指會(huì)計(jì)核算中賬面記載的資產(chǎn)價(jià)值

　　2、市場價(jià)值：指把該資產(chǎn)視為一種商品在市場上公開競爭，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價(jià)值

　　托賓的Q模型 Q=企業(yè)價(jià)值/資產(chǎn)重置成本

　　企業(yè)價(jià)值=資產(chǎn)重置成本+增長機(jī)會(huì)價(jià)值=Q×資產(chǎn)重置成本

　　3、清算價(jià)值：在企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)或歇業(yè)清算時(shí)，把企業(yè)中的實(shí)物資產(chǎn)逐個(gè)分離而單獨(dú)出售的資產(chǎn)價(jià)值。

　　(二)收益法(市場盈率模型)

　　根據(jù)企業(yè)的收益和市盈率確定其價(jià)值的方法，也稱為市盈率模型

　　1、檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤業(yè)績

　　2、選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)收益指標(biāo)

　　3、選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率

　　4、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

　　目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值=估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率

　　(三)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法(拉巴波特模型)

　　用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法確定可接受的并購價(jià)格，這就需要估價(jià)由并購引起的增量現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率，即企業(yè)進(jìn)行新投資市場所要求的可接受的報(bào)酬率。

　　拉巴波特認(rèn)為有五個(gè)因素決定目標(biāo)企業(yè)價(jià)值：銷售和銷售增長率、銷售利潤、新增固定資產(chǎn)投資、新增營運(yùn)資本、資本成本率

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