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　　第二節(jié) 傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具

　　傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)主要包括：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)

　　一、貨幣市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)指交易期限在一年以內(nèi)，以短期金融工具為媒介進(jìn)行資金融通和借貸的市場(chǎng)。包括：同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)和大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)。

　　貨幣市場(chǎng)工具特點(diǎn)：期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感——“準(zhǔn)貨幣”

　　(一)同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　1、定義：指具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)法人授權(quán)的金融分支機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。

　　2、特點(diǎn)

　　期限短

　　參與者廣泛：銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)

　　交易對(duì)象：金融機(jī)構(gòu)存放在央行超額準(zhǔn)備金

　　信用拆借

　　3、功能(了解)

　　調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間的資金余缺，提高資金使用效率

　　同業(yè)拆借是央行實(shí)施貨幣政策，進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要場(chǎng)所。

　　同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，對(duì)參與者要求嚴(yán)格，因此，其拆借活動(dòng)基本上都是(　　)拆借。

　　A.質(zhì)押

　　B.抵押

　　C.擔(dān)保

　　D.信用

　　(二)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)

　　1、定義：指通過(guò)證券回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期貨幣資金借貸形成的市場(chǎng)。

　　2、回購(gòu)協(xié)議(掌握)

　　指證券資產(chǎn)的賣(mài)方在賣(mài)出一定數(shù)量的證券資產(chǎn)同時(shí)與買(mǎi)方簽訂的在未來(lái)某一定時(shí)期按約定價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券資產(chǎn)的協(xié)議。

　　實(shí)質(zhì)是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。

　　回購(gòu)協(xié)議標(biāo)的物：國(guó)庫(kù)券等政府債券或其他擔(dān)保債券、CD等。

　　3、證券回購(gòu)的作用(了解)

　　增加了證券運(yùn)用途徑和閑置資金的靈活性

　　是央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的重要工具。

　　(三)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)

　　1、商業(yè)票據(jù)(掌握)：是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)流通交易的場(chǎng)所。

　　2、商業(yè)票據(jù)特點(diǎn)：期限短、面額大、融資成本低、融資方式靈活，大都在一級(jí)市場(chǎng)交易。

　　(四)銀行承兌匯票市場(chǎng)

　　1、匯票：由出票人簽發(fā)的委托付款人在見(jiàn)票后或票據(jù)到期時(shí)，對(duì)收款人無(wú)條件支付一定金額的信用憑證。

　　2、銀行承兌匯票：由銀行作為匯票付款人，承諾到期日支付匯票金額的票據(jù)。

　　3、銀行承兌匯票市場(chǎng)是以銀行承兌匯票為交易對(duì)象的市場(chǎng)。由一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成。一級(jí)為發(fā)行的市場(chǎng);二級(jí)為貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)的市場(chǎng)。

　　4、銀行承兌匯票特點(diǎn)

　　安全性高

　　流動(dòng)性強(qiáng)

　　靈活性好

　　所以是貨幣市場(chǎng)受歡迎的短期信用工具

　　(五)短期政府債券市場(chǎng)

　　1、短期政府債券：是政府作為債務(wù)人，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的包括中央政府及地方政府短期債;狹義僅指國(guó)庫(kù)券。

　　2、特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)(為零)、流動(dòng)性高

　　是央行公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具之一。

　　(六)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CDs)

　　1、 CDs是銀行發(fā)行的有固定面額、可流通轉(zhuǎn)讓的存款憑證。

　　由花旗銀行創(chuàng)造，金融創(chuàng)新工具

　　2、特點(diǎn)

　　不記名、可流通轉(zhuǎn)讓

　　面額固定且較大

　　不可提前支取，只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓

　　利率有固定也有浮動(dòng)

　　2007年真題

　　1、貨幣市場(chǎng)工具一般具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，有( )之譽(yù)。

　　A.貨幣 B.票據(jù)

　　C.基礎(chǔ)貨幣 D.準(zhǔn)貨幣

　　2、證券回購(gòu)業(yè)務(wù)實(shí)際上是一種( )行為。

　　A.證券交易 B.短期質(zhì)押融資

　　c.商業(yè)貸款 D.信用貸款

　　2007年真題(多選)

　　1、在證券回購(gòu)市場(chǎng)上回購(gòu)的品種有( )。

　　A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單B.商業(yè)票據(jù)

　　C.國(guó)庫(kù)券 D.支票

　　E.政府債券