二、主要的金融衍生品(掌握)

　　(一)金融遠(yuǎn)期

　　1、金融遠(yuǎn)期指交易雙方在合約中規(guī)定在未來某一確定時(shí)間以約定價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)。金融遠(yuǎn)期合約功能是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、遠(yuǎn)期合約是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，沒有固定交易場所。

　　3、金融遠(yuǎn)期合約的常見種類：遠(yuǎn)期利率合約、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。

　　4、在遠(yuǎn)期合約有效期內(nèi),合約的價(jià)值隨相關(guān)資產(chǎn)市場價(jià)格的波動(dòng)而變化。若合約到期時(shí)以現(xiàn)金結(jié)清的話，當(dāng)市場價(jià)格高于合約約定的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，由賣方向買方支付價(jià)差;相反，則由買方向賣方支付價(jià)差。雙方可能形成的收益或損失都是無限大的。 如下頁圖：

　　(二)金融期貨

　　1、金融期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約，是買賣雙方分別向?qū)Ψ匠兄Z在合約規(guī)定的未來某時(shí)間按約定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　2、金融期貨主要有利率期貨、股指期貨、外匯期貨。

　　3、期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別：

　　(1)期貨合約多在交易所進(jìn)行，遠(yuǎn)期合約場外交易。

　　(2)遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望對(duì)合約條件進(jìn)行磋商——非標(biāo)準(zhǔn)化合約;期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。

　　(3)遠(yuǎn)期合約和期貨合約均有避險(xiǎn)功能，也可為投機(jī)者所用。

　　(三)金融期權(quán)

　　1、金融期權(quán)是指合約的買方有權(quán)在約定的時(shí)間或約定的時(shí)期內(nèi)，按照約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)，也可以放棄行使這一權(quán)利。

　　2、為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。

　　3、金融期權(quán)可分為：看漲期權(quán)、看跌期權(quán)

　　看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時(shí)間或確定的時(shí)間內(nèi)，以確定的價(jià)格購買相關(guān)資產(chǎn)資產(chǎn)。

　　看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時(shí)間或確定的時(shí)間之內(nèi)，以確定的價(jià)格出售相關(guān)資產(chǎn)。

　　4、 期權(quán)的買方和賣方：

　　(1)對(duì)于看漲期權(quán)的買方來說，當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)行使買的權(quán)利，取得收益;當(dāng)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，他會(huì)放棄行使權(quán)利，所虧損的是期權(quán)費(fèi)。

　　例1：IBM股票看漲期權(quán)的多頭獲利情況

　　假設(shè)一份IBM 歐式看漲期權(quán)定義為: 期權(quán)價(jià)格 = $5, 執(zhí)行價(jià) = $100, 期限 = 2 個(gè)月，看漲期權(quán)買方在各種價(jià)格下的收益情況。

 

　　(2)對(duì)于看漲期權(quán)的賣方來說，當(dāng)市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)行使買的權(quán)利，損失無限;當(dāng)市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，買方會(huì)放棄行使權(quán)利，收益的是期權(quán)費(fèi)。