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　　第二節 通貨膨脹的治理

　　考試內容：

　　通貨膨脹對社會再生產各個環節的影響，對金融秩序的影響，對社會穩定的影響。

　　治理通貨膨脹的財政政策、貨幣政策、收入指數與幣制改革政策。

　　我國通貨膨脹發生、發展的不同階段和所采取的治理對策。

　　一、治理通貨膨脹的必要性

　　(一)通貨膨脹對社會再生產的負面影響

　　首先，通貨膨脹不利于生產的正常發展。通貨膨脹初期，會對生產有一定的刺激作用，但這種刺激作用是遞減的，隨之而來的就是對生產的破壞性影響。

　　其次，通貨膨脹打亂了正常的商品流通秩序。在通貨膨脹情況下，由于價格信號被嚴重扭曲，商品均朝著價格的方向流動，在投機利益的驅動下，商品會長期滯留在流通領域，成為倒買倒賣的對象，遲遲不能進入消費領域。由于地區間的物價上漲不平衡，商品追蹤價格上漲快和水平的地區，導致跨地區盲目快速地流動。更有一些投機商搞囤積居奇，進一步加劇市場的供需矛盾。

　　第三，通貨膨脹是一種強制性的國民收入再分配。一般來說，依靠固定薪金維持生活的職員，由于薪金的調整總是慢于物價上升，因此是主要的受害群體。工人和雇員也是受害者。其受害的程度跟他們所在的行業和企業在通貨膨脹中的利潤變動相關，處在產品價格大幅上升的企業的工人或雇員，名義工資可能增加，通貨膨脹損失可以得到一定補償，受害程度就小一些。雇主一般都會使工資的增長幅度小于物價上漲幅度，以謀求盈利。因此，雇主尤其是從事商業活動的雇主，是通貨膨脹的受益者。其中，的受益者是那些經營壟斷性商品、從事囤積居奇的專門的投機商和不法經營者。通貨膨脹對分配的影響還表現在債權債務關系中，那些以一定利率借得貨幣的債務人，由于通貨膨脹降低了實際利率，使他們的實際債務減輕，因而是受益者;而那些以一定利息為報酬持有債權的人，則由于實際利率下降而受到損失。

　　第四，通貨膨脹降低了人們的實際消費水平。

　　【例題1，單選題】通貨膨脹初期對生產有一定的刺激作用，但這種刺激作用是( )。

　　A.遞減的 B.遞增的 C.無效的 D.有效的

　　答案：A

　　【例題2，單選題】通貨膨脹的過程也是一種強制性的( )過程。

　　A.財政收入分配 B.財政收入再分配

　　C.國民收入分配 D.國民收入再分配

　　答案：D

　　【例題3，單選題】通貨膨脹打亂了正常的商品流通秩序，使商品遲遲不能進入( )。

　　A.生產領域 B.分配領域 C.流通領域 D.消費領域

　　答案：D

　　(二)通貨膨脹對金融秩序的負面影響

　　通貨膨脹使貨幣貶值，當名義利率低于通貨膨脹率，實際利率為負值時，貸出貨幣得不償失，常常會引發居民擠提存款，而企業爭相貸款，將貸款所得資金用于囤積商品，賺取暴利。對經營信用業務的銀行來講，其存貸款活動承擔著很大的風險，不如將資金抽回轉向商業投機，因此，銀行業出現危機。金融市場的融資活動也會由于通貨膨脹使名義利率被迫上升，導致證券價格下降，陷于困境。由于通貨膨脹使生產領域受到打擊，生產性投資的預期收益率普遍低落，而流通領域則存在過度的投機，工商業股票市場也因此處于不穩定和過度投機的狀態。至于嚴重的通貨膨脹，則會使社會公眾失去對本位幣的信心，人們大量拋出紙幣，甚至會出現以物易物的排斥貨幣的現象。到了這種程度，一國的貨幣制度就會走向崩潰。

　　(三)通貨膨脹對社會穩定的負面影響

　　二、治理通貨膨脹的對策

　　(一)緊縮的需求政策

　　通貨膨脹的一個基本原因在于總需求超過了總供給，因此，政府可以采取緊縮總需求的政策來治理通貨膨脹。緊縮總需求的政策包括緊縮性財政政策和緊縮性貨幣政策。

　　1.緊縮性的財政政策

　　緊縮性的財政政策直接從限制支出，減少需求等方面來減輕通貨膨脹壓力，概括地說就是增收節支、減少赤字。一般包括以下措施：(1)減少政府支出。減少政府支出主要包括兩個方面：一是削減購買性支出，包括政府投資、行政事業費等;二是削減轉移性支出，包括各種福利支出、財政補貼等。減少政府支出可以盡量消除財政赤字，控制總需求的膨脹，消除通貨膨脹隱患。(2)增加稅收。增加稅收可以直接減少企業和個人的收入，降低投資支出和消費支出，以抑制總需求膨脹。同時，增加稅收還可以增加政府收入，減少因財政赤字引起的貨幣發行。(3)發行公債。政府發行公債后，可以利用“擠出效應”減少民間部門的投資和消費，抑制社會總需求。

　　2.緊縮性的貨幣政策

　　通貨膨脹是一種貨幣現象，貨幣供給量的無限制擴張是引起通貨膨脹的重要原因。因此，可以采用緊縮性的貨幣政策來減少社會需求，促使總需求與總供給趨向一致。緊縮性的貨幣政策主要有以下措施：(1)提高法定存款準備率。中央銀行提高法定存款準備率、降低商業銀行創造貨幣的能力，從而達到緊縮信貸規模、削減投資支出、減少貨幣供給量的目的。(2)提高再貼現率。提高再貼現率不僅可以抑制商業銀行對中央銀行的貸款需求，還可以增加商業銀行借款成本，迫使商業銀行提高貸款利率和貼現率，結果企業因貸款成本增加而減少投資，貨幣供給量也隨之減少。提高再貼現率還可以影響公眾的預期，達到鼓勵增加儲蓄、減緩通貨膨壓力的作用。(3)公開市場賣出業務。公開市場業務是中央銀行經常使用的一種貨幣政策，是指中央銀行在公開市場買賣政府債券以調節貨幣供應量和利率的一種政策工具。在通貨膨脹時期，中央銀行一般會在公開市場向商業銀行等金融機構出售政府債券，回籠貨幣，從而達到緊縮信用，減少貨幣供應量的目的。(4)直接提高利率。利率的提高會增加信貸資金的使用成本，降低借貸規模，減少貨幣供應量;同時，利率的提高還可以吸收增加儲蓄存款，減輕通貨膨脹壓力。

　　(二)積極的供給政策

　　通貨膨脹通常表現為物價上漲，也就是與貨幣購買力相比的商品供給不足。因此，在抑制總需求的同時，可以積極運用刺激生產的方法增加供給來治理通貨膨脹。倡導這種政策的學派被稱為供給學派，其主要措施有：

　　1.減稅

　　減稅即降低邊際稅率(指增加的收人中必須向政府納稅的部分所占的百分比)。一方面，邊際稅率的降低提高了人們的工作積極性，增加了商品供給;另一方面，它提高了儲蓄和投資的積極性，增加資本存量。因而，減稅可同時降低失業率和增加產量，從而徹底降低和消除由供給小于需求所造成的通貨膨脹。

　　2.削減社會福利開支

　　削減社會福利開支是為了激發人們的競爭性和個人獨創性，以促進生產的發展，增加有效供給。

　　3.適當增加貨幣供給，發展生產

　　適當增加貨幣供給會產生積極的供給效應。適當增加貨幣供給會降低利率，從而增加投資，增加產量，導致總供曲線向右移動，使價格水平下降，從而抑制通貨膨脹。

　　4.精簡規章制度

　　精簡規章制度就是給企業等微觀經濟主體松綁，減少政府對企業活動的限制，讓企業在市場經濟原則下更好地擴大商品供給。

　　(三)從嚴的收入政策

　　確切地說，收入政策應被稱為“工資一價格政策”。收入政策主要針對成本推動型通貨膨脹，通過對工資和物價上漲進行直接干預來降低通貨膨脹。從發達國家的經驗來看，收入政策主要采取了以下幾種措施：

　　1.工資一物價指導線

　　政府根據長期勞動生產率的平均增長率來確定工資和物價的增長標準，并要求各部門將工資一物價的增長控制在這一標準之內。工資一物價指導線是政府估計的貨幣收入的增長限度，每個部門的工資增長率均不得超過這個指導線。只有這樣才能維持整個經濟中每單位產量的勞動成本的穩定，因而預定的貨幣收入增長就會使物價總水平保持不變。20世紀60年代美國的肯尼迪政府和約翰遜政府都相繼實行這種政策，但是由于指導線政策以自愿性為原則，僅能進行“說服”，而不能以法律強制實行，所以其實際效果并不理想。

　　2.以稅收為基礎的收入政策

　　政府規定一個恰當的物價和工資增長率，然后運用稅收的方式來罰物價和工資超過恰當增長度的企業和個人。如果工資和物價的增長保持在規定的幅度內，政府就以減少個人所得稅和企業所得稅作為獎勵。這種形式的收入政策僅僅以一般的形式被嘗試過。例如，在1977年到1978年間，英國工黨政府曾經許諾，如果全國的工資適度增長，政府將降低所得稅。澳大利亞也于1967到1968年間實行過這一政策。

　　3.工資一價格管制及凍結

　　政府頒布法令強行規定工資、物價的上漲幅度，甚至在某些時候暫時將工資和物價加以凍結。這種嚴厲的管制措施一般在戰爭時期較為常見，但當通貨膨脹非常嚴重、難以對付時，和平時期的政府也可能求助于它。美國在1971--1974年間就曾實行過工資一價格管制，特別是在1971年，尼克松政府還實行過3個月的工資一價格凍結。