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　　第二節 貨幣政策體系

　　考試內容：

　　貨幣政策與金融宏觀調控的涵義、特點和類型。

　　貨幣政策的涵義;貨幣政策的終目標、中介指標和操作指標;貨幣政策的工具;擴張型和緊縮型貨幣政策的涵義，非調節型和調節型貨幣政策的涵義。

　　貨幣政策的四大終日標之間的統一與矛盾。

　　貨幣政策傳導機制的涵義。

　　凱恩斯主義的貨幣政策傳導機制理論和貨幣主義的貨幣政策傳導機制理論。

　　選擇貨幣政策的操作指標和中介指標的標準，西方國家貨幣政策常用的操作指標和中介指標。

　　一、金融宏觀調控與貨幣政策概述

　　(一)金融宏觀調控

　　宏觀調控是國家的經濟職能，是國家對宏觀經濟運行的干預。具體而言，就是指國家運用經濟政策調節宏觀經濟變量比如稅率、利率、匯率、價格、就業等，以促進總供求的基本平衡，實現經濟的穩定增長。

　　宏觀調控有以下三個特點：

　　其一，在經濟學中，宏觀經濟分析和宏觀調控主要是針對經濟的短期運行，解決經濟的周期波動問題，主要手段是財政政策和貨幣政策，包括匯率政策，有時還使用收入政策。

　　其二，宏觀調控和政府管制都是由政府及有關部門實施和操作的，但兩者的具體目的和手段并不一樣。宏觀調控主要是運用財政政策和貨幣政策等宏觀政策手段，間接影響微觀主體的行為選擇，以熨平經濟波動，保證經濟穩定增長，而政府管制主要是運用行政權力，直接限制微觀主體的市場行為，如市場準入，數量管制和價格管制，自然壟斷和共有資源的管理等。

　　其三，宏觀調控與市場經濟不是對立，市場經濟之所以需要宏觀調控和政府管制，是因為市場會失靈和失敗，宏觀調控只是為了校正市場失敗，使之更有效地運行，而不是為了抑制和取代市場。

　　金融宏觀調控是宏觀調控的重要組成部分。我國現階段的宏觀經濟管理通過多種方式來實施：

　　一是戰略引導，包括制定中長期發展規劃、產業政策和地區政策;

　　二是財稅調控，包括財政政策、稅收政策以及收入分配和社會保障政策;

　　三是金融宏觀調控。這些宏觀調控的途徑和手段互相聯系，互相配合，共同的目標是促進經濟增長，增加就業，穩定物價，保持國際收支平衡。相對而言，金融宏觀調控側重于國民經濟的總量和近期目標，但是為宏觀經濟內在的規律所決定，其作用也必然地影響到結構和長遠目標。

　　具體講，金融宏觀調控是以中央銀行或貨幣當局為主體，以貨幣政策為核心，借助于各種金融工具調節貨幣供給量或信用量，影響社會總需求進而實現社會總供求均衡，促進金融與經濟協調穩定發展的機制與過程。金融宏觀調控的內容包括金融宏觀調控主體、金融宏觀調控對象、金融宏觀調控目標、金融宏觀調控手段、金融宏觀調控機制和金融宏觀調控效應等。

　　金融宏觀調控存在的前提是商業銀行是獨立的市場主體，實行二級銀行體制。如果沒有這個前提，則將缺乏獨立的金融宏觀調控主體，也缺乏作為金融宏觀調控操作直接對象的商業銀行體系。在此情況下，所謂金融宏觀調控就是不存在的。

　　就金融宏觀調控的類型而言，包括計劃調控、政策調控、法律調控和行政調控四種。計劃調控和行政調控是計劃經濟體制下金融宏觀調控的主要形式;政策和法律調控是市場經濟體制下金融宏觀調控的主要形式。我國轉軌經濟中，政策調控和法律調控的色彩日趨濃厚，計劃調控和行政調控只能是政策調控和法律調控的補充形式。

　　【例題1，單選題】宏觀調控是國家運用宏觀經濟政策對宏觀經濟運行的調節和干預，其中，金融宏觀調控是指( )。

　　A.財政政策的運用 B.貨幣政策的運用

　　C.收入政策的運用 D.產業政策的運用

　　答案：B

　　【例題2，多選題】金融宏觀調控存在的前提是( )。

　　A.商業銀行是獨立的市場主體 B.中央銀行為國有

　　C.二級銀行體制 D.商業銀行上市 E.經濟個體投資與消費提高

　　答案：AC

　　(二)貨幣政策及其特征

　　1.貨幣政策的涵義

　　貨幣政策是中央銀行為實現特定的經濟目標而采取的各種控制、調節貨幣供應量或信用量的方針、政策、措施的總稱。其構成要素主要有貨幣政策目標、實現目標所運用的政策工具和預期達到的政策效果等。從確定目標，運用工具，到實現預期的政策效果，這中間還存在著一些作用環節，其中主要有中介目標和政策傳導機制等。

　　貨幣政策的范圍有廣義、狹義之別。從廣義上講，貨幣政策包括政府、中央銀行和其它有關部門所有有關貨幣方面的規定和所采取的影響貨幣供給數量的一切措施。照此理解，貨幣政策包括有關建立貨幣制度的種種規定;包括所有旨在影響金融系統的發展、利用和效率的措施;甚至可以進一步包括像政府借款、國債管理乃至政府稅收和開支等可能影響貨幣支出的行為。而現在通常所說的貨幣政策，較之上述口徑要窄得多。狹義的貨幣政策主要是研究貨幣的發行與調控，貨幣量與產出、收入、價格、國際收支等宏觀經濟變量的相互聯系與相互影響，并圍繞這些經濟聯系與影響制定一系列的政策措施。

　　【例題3，單選題】貨幣政策的制定者和執行者是( )。

　　A.中央政府 B.商業銀行 C.財政部 D.中央銀行

　　答案：D

　　【例題4，單選題】中央銀行為實現特定的經濟目標而采取的各種控制、調節貨幣供應量或信用量的方針、政策、措施的總稱是( )。

　　A.貨幣政策 B.貨幣政策工具 C.信貸政策 D.信貸政策工具

　　答案：A

　　2.貨幣政策的基本特征

　　(1)貨幣政策是宏觀經濟政策。貨幣政策一般涉及的是國民經濟運行中的貨幣供應量、信用總量、利率、匯率等宏觀經濟總量問題，而不是銀行或廠商等經濟單位的微觀經濟個量問題。

　　(2)貨幣政策是調節社會總需求的政策。在市場經濟條件下，社會總需求是指有貨幣支付能力的總需求。貨幣政策正是通過貨幣的供給來調節社會總需求中的投資需求、消費需求、出口需求，并間接地影響社會總供給的變動，從而促進社會總需求與總供給的平衡。

　　(3)貨幣政策主要是間接調控政策。貨幣政策一般不采用或少采用直接的行政手段來調控經濟，而主要運用經濟手段、法律手段調整“經濟人”的經濟行為，進而調控經濟。

　　(4)貨幣政策是長期連續的經濟政策。貨幣政策的終目標一般為穩定物價、經濟增長、充分就業和國際收支平衡，這些都是長期性的政策目標，短期內是難以實現的。而貨幣政策的具體操作和調節措施又具有短期性、實效性的特點。因此，貨幣政策的各種具體措施是短期的，需要連續操作才能逼近或達到貨幣政策的長期目標。

　　【例題5，多選題】貨幣政策的基本特征是( )。

　　A.調節社會總需求的政策 B.調節社會總供給的政策

　　C.短期間斷的經濟政策 D.長期連續的經濟政策

　　E.宏觀間接調控政策

　　答案：ADE

　　【例題6，多選題】貨幣政策一般涉及的是國民經濟運行的( )等問題。

　　A.貨幣供應量及信用總量 B.企業經濟運行

　　C.利率及匯率 D.商業銀行的效益

　　答案：AC

　　【例題7，單選題】在市場經濟條件下，社會總需求是指( )。

　　A.各種實物需求量之和 B.有貨幣支付能力的總需求

　　C.社會商品銷售總額 D.全社會固定資產投資總額

　　答案：B