第二節　金融危機及其管理
　　一、金融危機的概念
　　(一)金融危機的含義
　　從狹義上看，戈德史密斯提出，金融危機是全部或大部分金融指標—---短期利率、資產(證券、房地產、土地)價格、商業破產數和金融機構倒閉數的 急劇、短暫和超周期的惡化。
　　從廣義上看，國際貨幣基金認為，金融危機除了狹義的金融危機這種“ 系統性金融危機”外，還包括貨幣危機、銀行危機和外債危機。
　　無論是狹義金融危機的界定還是廣義金融危機的界定都表明，金融危機具體有五層含義：
　　(1)金融危機是 宏觀的范疇，是有關國家或地區整個金融狀況的惡化;
　　(2)金融危機是 金融的范疇，只是金融狀況的惡化，而不是一般經濟狀況的惡化;雖然金融狀況的惡化和一般經濟狀況的惡化完全可能互為因果，但本質上是相區別的。
　　(3)金融危機是突然發作的“ 急性病”，而不是“慢性病”;
　　(4)金融危機是劇烈發作的“ 重癥病”，而不是“輕癥病”;
　　(5)金融危機是 非周期性的范疇，而不是周期規律性爆發的。
　　(二)金融危機的類型
　　1.貨幣危機、銀行危機、外債危機與系統性金融危機
　　根據金融危機爆發的 領域，可以將金融危機劃分為貨幣危機、銀行危機、外債危機和系統性金融危機四種類型。
　　(1)貨幣危機：由于對貨幣沖擊而導致貨幣的急劇大幅貶值;或貨幣當局通過急劇提高利率、動用大量外匯儲備或直接限制兌換等來保衛貨幣的情形。
　　(2)銀行危機：判斷是否出現銀行危機的依據是：
　　①銀行系統的不良貸款占總資產的比重超過 10%;
　　②援救失敗銀行的成本占國內生產總值的 2%以上;
　　③銀行出現問題而導致了大規模的銀行 國有化;
　　④出現范圍較廣的銀行 擠兌，或政府為此而采取凍結存款、銀行放假、擔保存款等措施。只要這四種情形出現任何一種，就構成銀行危機。
　　(3)外債危機：有關國家或地區因外債管理不當、外匯收入減少、外匯儲備枯竭等直接或間接原因，而不能按期償還其官方或私人的對外債務的情形。
　　(4)系統性金融危機就是上面表述的狹義金融危機。
　　2.本土性金融危機、區域性金融危機與全球性金融危機
　　根據金融危機爆發的 地理范圍，可以把金融危機劃分為本土性、區域性和全球性三種類型。
　　二、金融危機的成因
　　不同國家或地區、不同階段和不同類型的金融危機爆發的原因既有諸多相同之處，也有各自差異。可以把這些共性與個性的原因歸納為以下方面。
　　(一)內部性因素
　　1.金融因素
　　這些金融因素主要是：①金融結構失衡;②金融機構經營管理不當;③金融市場的過度投機;④金融監管缺失或不到位等等。
　　金融結構失衡表現在直接融資和間接融資結構的失衡。
　　金融機構經營管理不當表現為銀行不能正確處理安全性、流動性與贏利性三者之間的關系。
　　金融市場的過度投機表現為外匯市場、股票市場和金融衍生產品市場的過度投機。
　　金融監管的缺失或不到位表現為金融監管與金融自由化和金融創新的進程不匹配。
　　2.經濟因素
　　這些一般經濟因素主要是：①經濟發展戰略或模式失當;②經濟結構失衡;③經濟增長過熱;④經濟危機等等。
　　3.預期因素
　　(二)外部性因素
　　1.國際游資的沖擊
　　2.國際市場的變化
　　3.他國危機的傳染
　　通過四種途徑傳染：
　　(1)資本流動。
　　(2)市場預期。
　　(3)金融市場價格聯動。
　　(4)實體經濟傳導。
　　此外，長期存在的不合理國際分工、貿易和貨幣體制，對廣大發展中國家和地區十分不利。
　　三、金融危機的管理
　　(一)宏觀審慎監管體系的構建
　　宏觀審慎監管的特殊之處在于：更關注整個金融系統的系統性風險，將眾多金融機構看做一個整體，避免金融機構之間的連鎖反應對金融系統的沖擊。
　　做到：
　　(1)完善宏觀審慎監管框架，明確中央銀行、財政部門、監管機構的分工
　　(2)建立逆周期的機制
　　(3)理順監管體系，不留監管真空
　　(4)完善各部門間的協調機制
　　(二)金融安全網的構建
　　金融安全網包括：①對金融機構的市場準入、業務經營和市場退出的管制;②存款保險制度;③后貸款人制度。構建金融安全網就要從這些方面入手。
　　【例題·多選題】構建金融安全網，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網包括(　)。
　　A.存款保險制度
　　B.危機預警機制
　　C.后貸款人制度
　　D.對金融機構的市場準入管制
　　E.市場預期
　　【答案】ACD
　　【解析】構建金融安全網，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網包括存款保險制度、后貸款人制度和對金融機構的市場準入管制。
　　(三)金融危機管理的國際協調與合作
　　金融危機管理的國際協調與合作發生在兩個層面上：
　　①一個國家與國際貨幣基金的協調與合作;
　　②不同國家或地區政府、中央銀行或金融監管當局之間的協調與合作。
　　不同國家或地區政府、中央銀行或金融監管當局之間的協調與合作，主要有五個目的和內容：(1)尋求 資金救助，一般采取直接借款和貨幣互換的方式，有的甚至建立區域性多邊相互救助機制或機構;(2)尋求政策援助，即邀請幫助設計和制訂走出危機的方案和途徑;(3)協調立場，聯合行動，共同應對，避免采取以鄰為壑的措施;(4)開展制訂國際金融監管規則的合作;(5)開展多邊對話協商，尋求建立更為公正合理的國際貨幣體系。

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