第十二章　國際金融及其管理

　　考情分析
　　本章主要講述匯率、國際收支、國際儲備、國際貨幣體系、離岸金融市場及外匯與外債管理等相關知識。本章涉及內容較多，希望考生一定要耐下心來學習。從歷年考題來看，主要以單選題、多選題形式出題。
　　節　匯率
　　一、匯率的概念
　　1.匯率又稱匯價，是指一種貨幣與另一種貨幣之間兌換或折算的比率，也稱一種貨幣用另一種貨幣所表示的價格。
　　2.匯率有直接標價法和間接標價法等兩種標價方法。
　　直接標價法又稱應付標價法，是以一定整數單位(1、100、10000等)的外國貨幣為標準，折算為若干單位的本國貨幣。這種標價法是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，因此可以稱為外匯匯率。目前，我國和世界其他絕大多數國家和地區都采用直接標價法。比如我國：1美元＝6.33人民幣
　　間接標價法又稱應收標價法，是以一定整數單位(1、100、10000等)的本國貨幣為標準，折算為若干單位的外國貨幣。這種標價法是以外國貨幣表示本國貨幣的價格，因此可以稱為本幣匯率。目前，世界上只有英國、美國等少數幾個國家采用間接標價法。比如英國：1英鎊＝9.89人民幣
　　3.匯率的主要種類
　　(1)根據匯率的制定方法：基本匯率與套算匯率
　　(2)根據商業銀行對外匯的買賣：買入匯率與賣出匯率
　　(3)根據匯率適用的外匯交易背景：即期匯率與遠期匯率
　　(4)根據匯率形成的機制：官方匯率與市場匯率
　　(5)根據商業銀行報出匯率的時間：開盤匯率與收盤匯率
　　(6)根據外匯交易的支付通知方式：電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率
　　(7)根據匯率制度的性質：固定匯率與浮動匯率
　　(8)根據匯率水平研究的需要：雙邊匯率、名義有效匯率與實際有效匯率
　　二、匯率的決定與變動
　　(一)匯率的決定基礎
　　(1)金本位制下匯率的決定基礎
　　各國以金幣作為本位貨幣，單位金幣都有含金量，黃金可以自由輸出入。這種貨幣制度下匯率的決定基礎，從本質上是各國單位貨幣所具有的價值量;從現象上看是各國單位貨幣的含金量。
　　匯率的標準是鑄幣平價，即一國貨幣的含金量與另一國貨幣的含金量之比。市場匯率受供求關系變動的影響而圍繞鑄幣平價波動，波動的范圍被限制在由黃金輸出點和黃金輸入點構成的黃金輸送點內。
　　例如：1929年，1含金量為113.0016格令黃金，$1含金量為23.22格令黃金，則為鑄幣平價。匯率的波動如圖所示：

　　(2)紙幣制度下匯率的決定基礎
　　單位紙幣所代表的價值量以國家規定的法定含金量來表示。這種貨幣制度下匯率的決定基礎，從本質上來說是各國單位貨幣所代表的價值量;從現象上看是各國單位貨幣的法定含金量或購買力。
　　布雷頓森林體系下：法定平價，即一國貨幣的法定含金量與另一國貨幣法定含金量之比。
　　(二)匯率變動的形式
　　(1)法定升值與法定貶值：官方匯率的變動。
　　(2)升值與貶值：市場匯率的變動。
　　(三)匯率變動的決定因素
　　(1)物價的相對變動
　　根據購買力平價理論，反映貨幣購買力的物價水平變動是決定匯率長期變動的根本原因。如果一國的物價水平相對上漲，即該國相對通脹，則該國貨幣對于其他國家的貨幣貶值。反之亦反。
　　(2)國際收支差額的變化
　　匯率的變動直接由外匯市場的外匯供求變動決定，而外匯供求由國際收支決定。如果國際收支逆差(國際支出大于國際收入)，則外匯供不應求，外匯匯率上升;國際收支順差(國際收入大于國際支出)，外匯供過于求，外匯匯率下跌。
　　影響國際收支變化的因素——物價、國民收入、利率：如果一國與其他國家相比，物價水平相對上漲，則會限制出口，刺激進口;國民收入相對增長，則會擴大進口;利率水平相對下降，則會刺激資本流出，阻礙資本流入，這些都是導致該國國際收支出現逆差，從而造成外匯供不應求，外匯匯率上升的原因。反之亦然。
　　(3)市場預期的變化
　　市場預期變化是導致市場匯率短期變動的主要因素。如果人們預期未來本幣貶值，就會在外匯市場上拋售本幣，導致本幣現在的實際貶值;反之亦然。(預期的形成是基于對經濟形勢和經濟變量變化的預期)
　　(4)政府干預匯率
　　世界各國政府都賦予貨幣當局主要是中央銀行干預外匯市場，穩定匯率的職責。有的國家為此還專門設立了“外匯平準基金”。

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