(一)組合投資理論的發(fā)展
組合投資是指投資者將資金按一定比例分別投資于不同種類的有價證券或同一種類有價證券的多個品種上，以分散風險的交易行為。
組合投資是基于投資組合理論的一種投資策略。
傳統(tǒng)投資組合思想主要包括兩個內容：一是“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，否則‘‘傾巢無完卵”；二是組合中資產(chǎn)數(shù)量越多，風險分散越明顯。
現(xiàn)代投資組合思想是在傳統(tǒng)投資組合思想基礎上的發(fā)展，其主要內容是風險與收益的關系分析，它認為，合理的投資組合應具有的特征是風險相同的情況下期望收益較高，或在期望收益相同的情況下風險較低。然而，隨著組合中資產(chǎn)種類的增加，組合的風險雖在下降，但組合管理的成本卻不斷提高，并且當組合中資產(chǎn)的種類達到一定數(shù)量之后，組合的風險將無法繼續(xù)下降，因此需要考意一個優(yōu)組合規(guī)模。
(二)期貨組合投資的應用
在期貨組合投資中，根據(jù)組合的資產(chǎn)性質不同，可分為金融期貨組合投資、商品期貨組合投資和金融與商品期貨交叉組合投資。在此，我們僅以商品期貨為例，介紹期貨組合投資的應用。
1．期貨投資組合品種的選擇。品種選擇在期貨組合投資中具有十分重要的作用，在一定意義上說，它是決定期貨組合投資成敗的關鍵環(huán)節(jié)。根據(jù)投資組合的原理，進行品種選擇首先要對被選擇品種修相關性分析，品種之間的相關系數(shù)值的大小反映了它們之間相關性的強弱程度，其值介于0到1之間，值越大，表明兩品種的相關性就越強。
2．期貨投資組合的構建。
期貨投資組合模型構建完成后，采用合適的計算方法如數(shù)學規(guī)劃法對模型進行求解，得到一系列目標投資組合方案。具體的數(shù)學規(guī)劃法可用Excel軟件中的規(guī)劃求解來完成。
3．期貨投資組合的績效評估。根據(jù)投資組合模型的求解結果，可借助夏普指數(shù)模型(Sharpe Ratio)對得到的各期貨投資組合方案進行績效評估。
夏普指數(shù)模型表明，在同樣一個單位風險條件下，夏普指數(shù)值越大，投資組合的績效越好。因此，根據(jù)具體計算結果，我們可以取其中夏普值的一組作為終確定的期貨投資組合。