1.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格所

基差>0，為現(xiàn)貨升水或期貨貼水；基差<0，為現(xiàn)貨貼水或期貨升水。

2.一般會取樣基準交割地、品質(zhì)與交割標準相同的現(xiàn)貨報價作為基準。

1. 任意兩個商品價格相減得到價差。如區(qū)域價差、品質(zhì)價差、品種價差、月間價差和國內(nèi)外價差等。

2. 價差的類型

區(qū)域價差：同一種現(xiàn)貨在不同地區(qū)的現(xiàn)貨價格之差。

品質(zhì)價差（規(guī)格價差），同一種商品在同一地區(qū)，但因品質(zhì)、品類或品牌等不同進而形成的價差。如，蔗糖和甜菜糖、平水銅和升水銅、螺紋鋼不同品牌。

品種價差：同一大類不同細分類商品之間的現(xiàn)貨價差。

如卷螺價差=螺紋鋼-熱軋卷板，為關(guān)注房地產(chǎn)和制造業(yè)強弱關(guān)系的重要指標。

月間價差：期貨合約不同月份之間的價差。期貨合約活躍月份之間的價差，如滬銅連二連三價差、豆粕09-01價差、動力煤7 -9價差等。

3. 正向市場與反向市場

各期貨合約價格減去最臨近交割合約價格，將之與合約時間對應，可得岀一條期限曲線。當曲線近低遠高時，稱為正向市場；當曲線近高遠低時，稱為反向市場。

4. 國內(nèi)外價差：反映國內(nèi)外市場供需差的重要指標，依據(jù)國際貿(mào)易物流流向來計算，可分為出口價差和進口價差。

進口價差如鐵礦石（大連-新加坡）、銅（倫敦-上海）等，受關(guān)稅、增值稅和匯率等因素影響，是反映短期進口貿(mào)易活動熱度的重要指標之一。

出口價差，如PVC、 熱卷等，通過海外FOB報價，綜合考慮關(guān)稅、增值稅退稅政策和匯率等因素， 與國內(nèi)市場價進行比較，是衡量出口競爭力的重要指標之一。

1.定義

基差分析就是分析期貨和現(xiàn)貨的關(guān)系。

2.造成基差/價差與持有成本不同的原因主要是供需差和預期差，有季節(jié)性、周期性和回歸性等特征。

供需差：在空間維度上供需的差異。當某商品市場在不同區(qū)域供需格局有差異時，區(qū)域價差將發(fā)生變化。

預期差：在時間維度上對供需預期的差異。當市場預期供需隨著時間序列而變化，這將會影響不同月份期貨價格。如產(chǎn)能投放增加導致供需趨松，很可能導致期貨合約價格越遠越低，也即基差為正且數(shù)值越大，形成反向市場；反之，當預期未來供應收縮或需求增長導致供需趨緊時，很可能導致期貨合約價格越遠越高，也即基差為負且數(shù)值越大，形成正向市場。

基差/價差一般圍繞持有成本上下波動，如出現(xiàn)顯著偏離的數(shù)值，往往會構(gòu)成無風險套利機會，市場參與者將通過貿(mào)易流和現(xiàn)金流等方式捕捉該機會，促進其回歸常態(tài)。

季節(jié)更替、商品周期，在持續(xù)不斷地影響現(xiàn)貨市場，進而影響基差/價差的運行，從而形成季節(jié)性和周期性。

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