期貨交易流程

一、開戶

中國期貨保證金監控中心有限責任公司負責客戶開戶管理的具體實施。當日分配的交易編碼于下一交易日允許使用。下單交易前按規定繳納開戶保證金。

二、下單

(a)常用指令

市價指令(鄭州、大連)

限價指令(大連)

止損指令(大連)觸發變市價買入賣出

停止限價指令(大連)觸發變限價

觸價指令：eg，賣出為例，止損指令是以低于市價賣出，觸價指令是以高于市價賣出。止損用于平倉，觸價用于新開倉。

限時指令

長效指令

套利指令(跨期套利指令(鄭州、大連)、跨品種套利指令(鄭州、大連))

取消指令

(b)下單方式：書面、電話、網上、自助終端

三、競價

1、競價方式

(a)公開喊價方式

連續競價(歐美期貨市場)和一節一價(價格使得買賣交易數量相等為止，日本)

(b)計算機撮合成交方式

競價的原則，價格優先、時間優先。買價、賣價和前一成交價的居中價格為成交價

集合競價產生價格的方法,開盤價(最大成交量原則)

開盤集合競價，開市前5分鐘，前4分鐘為買賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。

2、成交回報與確認

應當在下一個交易日開市前向期貨公司提出書面異議，客戶沒有對結算單確認，也沒異議的，視為對交易結算單的確認。

四、結算

1、結算的概念與結算程序

根據期貨交易所公布的結算價格對交易雙方的交易盈虧狀況進行的資金清算和劃轉。

鄭交所、大商所、上交所只對會員進行結算，期貨公司對客戶結算。中金所分級結算：交易所對結算會員，結算會員對客戶和交易會員，交易會員對客戶。

交易所對會員的結算

(1)、每一交易日交易結束后，交易所對每一會員的盈虧、手續費、交易保證金等款項進行結算。

(2)、會員每天應及時獲取交易所提供的結算數據，核對，保存，數據保存至少兩年，但有爭議的保存到爭議消除為止

(3)、會員有爭議的，第二天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。特殊情況下，第二天開市后兩小時內也可以。

(4)、交易所結算后，劃轉數據給結算銀行。

(5)、劃轉會員資金。

(6)、結算后，會員結算準備金低于最低余額時，發出追加通知。

2、結算公式與應用(計算、重點)

有關概念：平倉(交易方向相反，前提是必須已經開倉)

當日結算價。原來三家期貨交易所：某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價，當日無成交為上一個交易日結算價。中金所：最后一小時按成交量加權，沒有交易的向前推一個小時。

持倉量

交易所對會員的結算公式

當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續費

當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧

平倉盈虧=(賣出成交價-當日結算價)*賣出量+(當日結算價-買入成交價)*買入量

持倉盈虧=(上一交易日結算價-當日結算價)*(上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量)

當日交易保證金=當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例

會員對客戶的結算公司

逐日盯市(P110-111)(很重要)

逐筆對沖(P111-112)(很重要)

五、交割

1、交割的種類和作用

促使期貨價格和現貨價格趨向一致，實物交割和現金交割

2、實物交割與交割結算價的確定

(a)實物交割方式

集中交割(上交所，大商所的棕櫚油和塑料)和滾動交割(時間更靈活，鄭交所，大商所的黃豆玉米等)

(b)交割結算價

3、實物交割的流程

(a)交割配對(b)保準倉單和貨款交換(c)增值稅發票流轉

4、標準倉單的生成、流轉和注銷

買賣雙方交收的不是實物商品，而是標準倉單。標準倉單的概念，標準倉單持有憑證

大連：豆粕、豆油、棕櫚油：標準倉單或長褲標準倉單;

上海：螺紋鋼、線材：標準倉單或廠庫標準倉單;

鄭州：通用標準倉單(任一交割倉庫)、非通用標準倉單(載明交割倉庫)

5、現金交割 股指期貨結算價為最后交易日標的物最后2小時算術平均價