高頻考點(diǎn)：股票定價(jià)基本原理與股票投資風(fēng)險(xiǎn)

一、持有股票的收益

持有股票獲取的收益來自兩個(gè)部分，一是公司取得經(jīng)營利潤分配的股息或紅利；二是因被市場看好，股票價(jià)格上漲，股票市場價(jià)格高于購買股票的成本的差價(jià)收入。

二、影響股票收益高低的因素

影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類，一類是對市場上所有或者大部分股票收益都產(chǎn)生影響的因素（即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），比如宏觀經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、利率、匯率等；另一類是對個(gè)別或少數(shù)公司產(chǎn)生影響的特定因素（即非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)），比如某公司高級管理人員的變動(dòng)，公司所在地區(qū)自然災(zāi)害的發(fā)生等。

注意：特有風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散化投資來減少甚至消除，而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是股票投資必須承擔(dān)的不能被分散化投資而消除的風(fēng)險(xiǎn)。

三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型反映特定風(fēng)險(xiǎn)證券的期望收益率與整體市場平均期望收益率的關(guān)系，表明風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)因其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)具有超出無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的超額收益。而這一超額收益只與其所承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)取決于其收益率與市場整體平均收益率的相關(guān)性，由β決定，稱為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的beta系數(shù)。這一系數(shù)越大，說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，市場整體平均收益率的beta系數(shù)為1。

試題鞏固：

下列資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說法中，正確的是（??）。

A. 反映了特定風(fēng)險(xiǎn)證券的期望收益率與整體市場平均期望收益率的關(guān)系

B. 表明風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)因其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)具有超出無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的超額收益

C. 超額收益只與其所承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)

D. 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)取決于其收益率與市場整體平均收益率的相關(guān)性，由βi決定， 稱為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的beta系數(shù)

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