問題：假設4月1日現貨指數為1500點，市場利率為5％，交易成本總計為15點，年指數股息率為1％，則（ ）。
A: 若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點
B: 若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1530以上才存在正向套利機會
C: 若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機會
D: 若考慮交易成本,6月30日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機會
答案[ABD]
分析：期貨價格=現貨價格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益
不考慮交易成本，6月30日的理論價格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515；
當投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區間是[1530,1500]，即正向套利理論價格上移到1530，只有當實際期貨價高于1530時，正向套利才能進行；同理，反向套利理論價格下移到1500。
編輯推薦：好資料快收藏，考試大期貨從業站
