參考答案及詳解
一、單項選擇題
1.D【解析】從交易部頭寸區分，期貨投機者可以分為多頭投機者和空頭投機者；從交易量大小區分，期貨投機者可以分為大投機商和中小投機商；從分析預測方法區分，期貨投機者可以分為基本分析派和技術分析派；從投機者持倉時間區分，期貨投機者可以分為長線交易考、短線交易者、當日交易者和套期圖利者。采集者退散
2.A【解析】歐洲美元存單的期限一般為3到6個月，因此歐洲美元期貨為短期利率期貨。
3.D【解析】按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上所投入的總資金必須限制在總資本的10%～15%以內；按照一般性資金管理要求，在任何單個的市場上的最大總虧損金額必須限制在總資本的5%以內；按照一般性資金管理要求，在任何一個市場群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%～25%以內。
4.A【解析】若市場處于反向市場，做多頭的投機者應買入交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲同樣可以獲利，行情看跌時損失較少。
5.A【解析】投機的掌握限制損失、滾動利潤的原則要求投機者在交易出現損失，并且損失已經達到事先確定數額時，立即對沖了結，認輸離場。
6.D【解析】一般來說，套利包含了兩筆交易，并且這兩筆交易是同時發生的，為了鼓勵不同期貨合約間的套利，國外的交易所規定套利的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但又不及一個回合單盤交易的兩倍。
7.B【解析】在正向市場上，如果近期供給量增加而需求量減少，則會導致近期合約價格跌幅大于遠期合約的價格跌幅，或者近期合約價格的漲幅小于遠期合約價格的漲幅。
8.C【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出)近期月份合約，同時賣出(或買入)居中月份合約，并買入(或賣出)遠期月份合約。其中，居中月份合約的數量等于近期月份和遠期月份數量之和。
9.A【解析】套期保值者是為了回避現貨價格風險，合約持倉方向很少改變，持倉時間較長，他們的行為對形成權威價格具有一定的作用。來源：www.examda.com
10.A【解析】一般認為，只有當最初的持倉方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進行追加的投資交易，并且追加的投資額應低于最初的投資額。
11.D【解析】反向市場中，多頭投機者買入遠月合約盈利的機率很大。
12.A【解析】止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。止損單中價格的選擇可以利用技術分析法確定。
13.D【解析】為了鼓勵不同期貨合約間的套利，國外的交易所規定套利的傭金支出比一個單盤交易的傭金費用要高，但又不及一個回合單盤交易的兩倍。
14.B【解析】當市場是牛市時，一般說來，較近月份的合約價格上漲幅度往往要大于較遠期合約價格的上漲幅度。如果是正向市場，遠期合約價格與較近月份合約價格之間的價差往往會縮小；而如果是反向市場，則近期合約和遠期合約的價差往往會擴大。
15.D【解析】無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。
16.A【解析】價差擴大了100元/噸［(63150-62850)-(63200-63000)］。
17.B【解析】如果實現完全保護，即基差不變，基差=現貨價格一期貨價格=2060-2100=-40(元/噸)；則七月現貨交易的價格為：2000-40=1960(元/噸)。
18.A【解析】A項的策略創造了對于該公司管理層完全的風險暴露，C項的策略創造的是關于另一家公司管理層的空頭頭寸。
19.D【解析】投機者能吸收套期保值者厭惡的風險，成為價格風險的承擔者。
20.B【解析】適度的投機能夠減緩價格波動，過度投機則會加劇價格波動。
21.A【解析】大連商品交易所大豆期貨合約的手續費為不超過4（元／手）。
22.C【解析】多頭投機者建倉后，如果市場行情與預料的相反，可以繼續增倉，以降低平均買價，這種策略為平均買低。
23.A【解析】獲利=1310-1300=10(元/噸)。來源：考試大的美女編輯們
24.B【解析】套利者在同一時間、不同合約之間或不同市場之間進行相反方向的交易，因此，他們關心的只是不同合約之間的差價。
25.D【解析】從交易方式來看，投機交易主要是利用期貨市場中的價格波動進行買空賣空，從而獲得價差收益。
26.B【解析】短線交易者一般是當天下單，在一日或幾日內了結。
27.B【解析】上升趨勢線的上側，說明未來價格有上漲的趨勢。因此買入。
28.B【解析】該投機者的平均賣價為65150（元／噸），則當價格變為65150（元／噸）時，將2手銅合約平倉可以盈虧平衡。
29.A【解析】在買入合約后，如果價格下降則進一步買入合約，以求降低平均買入價，一旦價格反彈可在較低價格上賣出止虧盈利，這稱為平均買低。
30.B【解析】無論是近期合約還是遠期合約，隨著各自交割月的臨近，與現貨價格的差異都會逐步縮小，直到收斂。考試大論壇
31.A【解析】套利可以為避免價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護，其承擔的風險較單方向的普通投機交易小。
32.B【解析】建倉時價差為9月份價格減去11月份價格，等于27（美分／蒲式耳），至8月1日，仍按9月份價格減去11月份價格計算，價差變為一27（美分／蒲式耳），其價差縮小了(注意：不能根據絕對值來判斷)。
33.B【解析】對于系統風險或整個市場的風險，可以運用指數期貨交易來進行控制和回避。對于非系統性風險，可以通過投資組合的分散化和多CTA策略來進行控制和回避。
34.B【解析】期貨投機是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。
35.B【解析】只要運用止損單得當，可以為投機者提供保護。不過投機者應該注意，止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉。
36.B【解析】建倉時應該注意，只有在市場趨勢已經明確上漲時，才買入期貨合約；在市場趨勢已經明確下跌時，才賣出期貨合約。如果趨勢不明朗，或不能判定市場發展趨勢就不要匆忙建倉。
37.D【解析】平均賣高的核心就是在市場行情與預料的相反時，仍然繼續賣出合約，以提高賣價。
38.D【解析】該投機者的平均買價為2.765（美元/蒲式耳），則當價格變為2.765（美元／蒲式耳）以上時，該投資者將頭寸平倉能夠獲利。
39.A【解析】套利交易的特點是：風險較小；成本較低。
40.A【解析】建倉時價差為7月份價格減去3月份價格，等于32（美分／蒲式耳），至2月2日，仍按7月份價格減去3月份價格計算，價差變為55（美分／蒲式耳），其價差擴大了。
41.B【解析】期貨交易所形成的未來價格信號能反映多種生產要素在未來一定時期的變化趨勢，具有超前性。
42.C【解析】商品市場的需求量包括國內消費量、出口量、期末商品結存量等。
43.B【解析】基本分析法分析的是一些較為宏觀性的因素，比如總供給和總需求的變動，國內和國際的經濟形勢，自然因素和政策因素等。
44.A【解析】預期商品的價格會上漲時，該商品的需求量會增加；預期商品的價格會下跌時，該商品的需求量會減少。
45.A【解析】交易量和持倉量下降說明市場上原交易者正在對沖了結其合約。價格上升又表明，市場上原賣出者在買入補倉時其力量超過了原買入者賣出平倉的力量。因此，這種情況說明市場處于技術性弱市，主要體現在空頭回補，而不是主動性做多買盤。
46.B【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態中出現得最多的形態，是最著名和最可靠的反轉突破形態。
47.C【解析】多空交易行為與持倉量關系如表1所示。
表1多空交易行為與持倉量的關系
買方賣方持倉量的變化1多頭開倉空頭開倉增加(雙開倉)2多頭開倉多頭開倉不變(多頭換倉)3空頭開倉空頭開倉不變(空頭換倉)4空頭開倉多頭開倉減少(雙平倉)
48.D【解析】正值的DIF向上突破正值的DEA表明市場價格有向上的趨勢，因此，市場價格將會上升。ABC三項情形下價格均為下降趨勢。
49.A【解析】鄭州商品交易所的PTA、白糖和棉花期貨采取集中交割方式，交割結算價是期貨合約交割月第一個交易日起至最后交易日所有結算價格的加權平均價。
50.B【解析】早期的期貨商品主要是農產品，是生產者和消費者為規避價格風險而進行期貨 交易，可見，增值動機是建立期貨市場的初衷。
51.B【解析】多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進期貨，以便在將來現貨市場買進時不致于因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種期貨交易方式。就多頭套期保值者來說，他希望價格上漲。
52.A【解析】若市場由正向市場轉變為反向市場，基差從負值變為正值，基差走強。
53.A【解析】基差＝現貨價格－期貨價格。在正常市場上，基差為負值，基差絕對值變大時，說明現貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度。
54.C【解析】期權費，又稱為權利金、期權價格或保險費，是指期權買方為獲取期權合約所賦予的權利而向期權賣方支付的費用。
55.A【解析】按期權購買者執行期權的時限劃分，期權可分為歐式期權和美式期權。前者是指期權的購買者只能在期權到期日才能執行期權(即行使買進或賣出標的資產的權利)；后者則允許期權購買者在期權到期前的任何時間執行期權。
56.C【解析】期權的內在價值＝100－90＝10(美元)，期權的時間價值＝期權價格－內在價值＝13－10＝3(美元)。
57.A【解析】垂直套利的交易方式為：買進一個期權，而同時賣出另一個期權，這兩個期權同屬看漲或看跌，具有相同的標的物和相同的到期日，但有著不同的執行價格。
58.A【解析】在美國債券市場上，聯邦政府債券(國債)是發行量最大、流動性最好的債券品種。
59.D【解析】期貨交易所主要有以下職能：①提供交易場所、設施和服務；②制定并實施業務規則；③設計合約、安排合約上市；④組織和監督期貨交易、結算和交割；⑤監控市場風險；⑥保證合約履行；⑦發布市場信息；⑧按照章程和交易規則對會員進行監督管理；⑨監管指定交割倉庫。
60.B【解析】董事會屬于公司制期貨交易所的設置機構。
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