四、計算題(本題共15個小題，每題2分，共30分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內)
141．某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價格為2020元／噸，當天平倉5手合約，交價格為2030元，當日結算價格為2040元／噸，則其當天平倉盈虧為成＿＿＿＿元，持倉盈虧為＿＿＿＿元。（　?。?br /> A．-500；-3000
B．500；3000
C．-3000；-50
D．3000；500
142．5月20日，某交易者買人兩手10月份銅期貨合約，價格為16950元/噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元/噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變為17010元/噸，而12月份銅合約價格變為17030元/噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差（　　）元/噸。
A．擴大了30
B．縮小了30
C．擴大了50
D．縮小了50
143．某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價格為1840元/噸，同時買人1手9月份大豆合約價格為1890元/噸。5月20日，該交易者買人1手7月份大豆合約，價格為1810元／噸，同時賣出1手9月份大豆合約，價格為1875元／噸，交易所規定1手=10噸，則該交易者套利的結果為（　?。┰?。
A．虧損150
B．獲利150
C．虧損200
D．獲利200
144．6月18日，某交易所10月份玉米期貨合約的價格為2．35美元／蒲式耳，12月份玉米期貨合約的價格為2．40美元／蒲式耳。某交易者采用熊市套利策略，則下列選項中使該交易者的凈收益持平的有（　?。?。
A．10月份玉米合約漲至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合約價格跌至2．35美元／蒲式耳
B．10月份玉米合約跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合約價格跌至2．35美元／蒲式耳
C．10月份玉米合約漲至2．40美元／蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至2．40美元／蒲式耳
D．10月份玉米合約跌至2．30美元／蒲式耳，12月份玉米合約價格漲至2．45美元／蒲式耳
145．某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7．40美元／蒲式耳，同時買人1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7．50美元／蒲式耳，9月1日，該交易者買人1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價格為7．30美元／蒲式耳。同時賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價格為7．45美元／蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結果為（　?。┟涝?br /> A．獲利250
B．虧損300
C．獲利280
D．虧損500
146．假設年利率為6％，年指數股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現貨指數分別為1450點，則當日的期貨理論價格為（　　）點。
A．1537
B．1486．47
C．1468．13
D．1457．03
147．9月10日，某投資者在期貨市場上以92．30點的價格買入2張12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約，12月2日，又以94．10點的價格賣出2張12月份到期的3個月歐洲美元期貨合約進行平倉。每張歐洲美元期貨合約價值為1000000美元，每一點為2500美元。則該投資者的凈收益為（　?。┟涝?。
A．4500
B．-4500
C．9000
D．-9000
148．6月5日，某投資者以5點的權利金(每點250美元)買進一份9月份到期、執行價格為245點的標準普爾500股票指數美式看漲期權合約，當前的現貨指數為249點。6月10日，現貨指數上漲至265點，權利金價格變為20點，若該投資者將該期權合約對沖平倉，則交易結果是（　?。┟涝?。
A．盈利5000
B．盈利3750
C．虧損5000
D．虧損3750
149．某投資者在2月份以500點的權利金買進一張執行價格為13000點的5月恒指看漲期權，同時又以300點的權利金買人一張執行價格為13000點的5月恒指看跌期權。當恒指跌破＿＿＿＿點或恒指上漲＿＿＿＿點時該投資者可以盈利。（　?。?br /> A．12800；13200
B．12700；13500
C．12200；13800
D．12500；13300
150．某交易者買入1手5月份執行價格為670美分／蒲式耳的小麥看漲期權，支付權利金18美分／蒲式耳。賣出兩手5月份執行價格為680美分／蒲式耳和690美分／蒲式耳的小麥看漲期權，收入權利金13美分／蒲式耳和16美分／蒲式耳，再買入一手5月份執行價格為700美分／蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為5美分／蒲式耳，則該組合的最大收益為（　?。┟婪郑咽蕉?br /> A．2
B．4
C．5
D．6

151．某短期國債離到期13還有3個月，到期可獲金額10000元，投資者李某出價9980元將其買下，2 個月后投資者張某以9870買下并持有一個月后再去兌現，則投資者張某的收益率是（　?。?。
A．13.25%
B．15.87%
C．16.36%
D．18.49%
152．近半年來，天然橡膠從最低價12120元／噸一直上漲到最高價16320元／噸，才開始回跌，則根 據黃金分割線，離最高價最近的容易產生壓力線的價位是（　?。┰瘒?。
A．19610
B．18907
C．17321
D．16458
153．3月20日，買賣雙方簽訂一份半年后交割的一籃子殳票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數構成完全對應，此時的恒生指數為250000 點，恒生指數的合約乘數為50港元，市場利率為12%。該股票組合在6月20 13可收到20000港元的紅利O則此遠期合約的合理價格為（　　）港元。
A．1215214
B．1252000
C．1254400
D．1254800
154．香港恒生指數期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在5月10日以21670點買入 3張期貨合約，每張傭金為25港元0如果6月10日該交易者以21840點將手中合約平倉，則 該交易者的凈收益是（　?。└墼?
A．24670
B．23210
C．25350
D．28930
155．某投機者預測7月份大豆期貨合約價格將上升，故買入20手大豆期貨合約，成交價為2020 元／噸。可此后價格不升反降，為了補救，該投機者在1990元／噸再次買入10手合約，當市價 反彈到（　?。┰獣r才可以避免損失(不計稅金、手續費等費用)。
A． 2000
B． 2010
C． 2020
D． 2030
141．【答案】A
【解析】平倉交易盈虧=(2020-2030)×5×10=-500(元)；持倉盈虧=(2020-2040)×15×10=-3000(元)。
142．【答案】D
【解析】5月20日價差：17020-16950=70(元／噸)；
7月2013價差：17030-17010=20(元／噸)；
價差變化：70-20=50(元／噸)。
143．【答案】D
【解析】5月份合約盈虧情況：1840-1810=30(元／噸)，即獲利30元／噸；
7月份合約盈虧情況：1880-1890=-10(元／噸)，即虧損10元／噸；
套利結果：10×30-10×10=200(元)，即獲利200元。
144．【答案】B
【解析】熊市套利策略是買進遠期合約同時賣出近期合約。
A項盈利為：(2．35-2．40)+(2．35-2．40)=-0．1(美元／蒲式耳)；
B項盈利為：(2．35-2．30)+(2．35-2．40)=0(美元／蒲式耳)；
C項盈利為：(2．35-2．40)+(2．40-2．40)=-0．05(美元／蒲式耳)；
D項盈利為：(2．35-2．30)+(2．45-2．40)=0．1(美元／蒲式耳)；
因此，B項使得交易者凈收益持平。
145．【答案】A
【解析】堪薩斯交易所盈虧狀況：7．40-7．30=0．1(美元／蒲式耳)，即盈利0．1美形蒲式耳；芝加哥交易所盈虧狀況：7．45-7．50=-0．05(美元／蒲式耳)，即虧損0．05美元／蒲式耳；總盈虧：(0．10-0．05)×5000=250(美元)。
146．【答案】C
147．【答案】C
【解析】凈收益=(94．1-92．3)×2500×2=9000(美元)。
148．【答案】B
【解析】該投資者行使期權，以245點的價格買人一份標準普爾500股票指數合約，同時在現貨市場上以265點的價格賣出一份標準普爾500股票指數合約，扣除他先前支付的權利金，該投機者實際盈利=(265-245-5)×250=3750(美元)。
149．【答案】C
【解析】權利金成本：500+300=800(點)；恒指至少能彌補權利金的損失，因此13000+800=13800(點)，13000-800=12200(點)；當恒指跌破12200點或恒指上漲13800點時該投資者可以盈利。
150．【答案】D
【解析】此操作屬于飛鷹式期權套利，這種套利操作可以獲得初始的凈權利金為13+16-18-5=6(美分／蒲式耳)，賣出飛鷹式期權套利組合最大收益為凈權利金。
151．B【解析】投資者張某的收益率=(10000／9870)-1=1.32%，換算成年收益率=1.32%(1/12)= 15.8%。
152．A【解析】利用黃金分割線一般有一些特殊的勢字，此題計算是壓力線，1．191、1.382、1.618都滿足 題意。根據要求是離最高價最近的，因此是1.618× 12120=19610.16。
153．C【解析】股票組合的市場價格=25000×50=
1250000；資金持有成本=(1250000×12%)／2= 75000；持有3個月紅利的本利和=20000 ×(1+3×12%/12)=20600，因此合理價格=1250000+2500-20600=1254400。
154．C【解析】凈收益=(21840-21670)×50×3-21X2×3=25350。
155．B【解析】總成本=2020×20+1990×10=60300元當價格反彈至60300+30=2010元時可以避免損失。