第五節期貨交易流程--交割

單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選 項的代碼填入括號內)

1.在進行期轉現時，買賣雙方的期貨平倉價(　　)。[2010年9月真題]

A.不受審批日漲跌停板限制

B.必須為審批前一交易日的收盤價

C.須在審批日期貨價格限制范圍內

D.必須為審批前一交易日的結算價

【解析】要進行期轉現首先要找到交易對手，找到對方后，雙方首先商定平倉價(須在審 批日期貨價格限制范圍內)和現貨交收價格，然后再向交易所提出申請。

2.當某商品的期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者通常會(　　)從而會使兩者價差趨 于正常。[2010年5月真題]

A.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

B.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上賣出商品

C.在期貨市場上賣出期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

D.在期貨市場上買進期貨合約，同時在現貨市場上買進商品

【解析】當期貨價格過低而現貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現貨 市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現貨供給增多，現貨價格下降， 使期現價差趨于正常。

3.標準倉單是由(　　)統一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格后簽發給貨物賣方的實物提貨憑證。[2010年5月真題]

A.指定交割倉庫

B.中國證監會

C.中國期貨業協會

D.期貨交易所

【解析】準倉單是指由交易所統一制定的，交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、 確認合格后簽發給貨主的實物提貨憑證。標準倉單經交易所注冊后生效，可用于交割、 轉讓、提貨、質押等。標準倉單的持有形式為“標準倉單持有憑證”。

4.棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易，多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為 10630元/噸，雙方協議以10450元/噸平倉，以10400元/噸進行現貨交收，空頭可節省 交割成本200元/噸，進行期轉現后，多空雙方實際買賣價格為(　　)。[2010年3月真題]

A.多方10160元/噸，空方10780元/噸

B.多方10120元/噸，空方10120元/噸

C.多方10640元/噸，空方10400元/噸

D.多方10120元/噸，空方10400元/噸

【解析】期轉現后，多頭平倉盈利10450 -10210 =240(元/噸)，所以實際交易價格為 10400 - 240 = 10160 (元/噸);空頭平倉盈利10630 -10450 = 180 (元/噸)，所以實際交易 價格為 10400 +180 + 200 = 10780(元/噸)。

5.未通過(　　)辦理過戶手續而轉讓的標準倉單，發生的一切后果由標準倉單持有人自 負。[2010年3月真題]

A.期貨公司

B.交割倉庫

C.期貨交易所

D.交易所會員

【解析】標準倉單轉讓是指會員自行協商買賣標準倉單的行為。客戶的標準倉單轉讓須委 托會員辦理;達成轉讓意向的買賣雙方會員應當向交易所提交標準倉單轉讓申請;交易 所對標準倉單轉讓申請審核后，為買賣雙方會員辦理標準倉單過戶和貨款結算劃轉等 手續。

6.期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉現協議，買方開倉價格為47500元/噸，賣方開倉價格 為48100元/^噸，協&平倉價格為47850元/噸，協議現貨交收價格為47650元/噸，賣方 可節約交割成本400元/噸，通過期轉現交易，買方實際購買成本和賣方實際銷售價格分 別為(　　)。(不計手續費等費用)[2009年11月真題]

A. 47300 元/噸，48500 元/噸

B. 47650 元/噸，47650 元/噸

C.47300 元/噸，47650 元/噸

D. 47300 元/噸，48300 元/噸

【解析】期轉現后，買方實際購入價格=現貨交收價格-(平倉價格-買方開倉價格)= 47650 - (47850 - 47500) =47300(元/噸)，賣方實際銷售價格=現貨交收價格+ (賣方開 倉價格-平倉價格)+節約的銷售成本=47650 + (48100 - 47850) +400 = 48300(元/噸)。

7.我國鋁期貨交割結算價為(　　)。[2009年11月真題]

A.該合約最后5個有成交交易日的成交價格按照成交量的加權平均價

B.期貨合約配對日的結算價

C.該合約自交割月第一個交易日起至最后交易日所有成交價格的加權平均價

D.期貨合約最后交易日的結算價

【解析】鋁期貨在上海期貨交易所交易，上海期貨交易所采用集中交割方式，其交割結算 價為期貨合約最后交易日的結算價，但黃金期貨的交割結算價為該合約最后5個有成交 交易日的成交價格按照成交量的加權平均價。

8.我國鄭州商品交易所采用(　　)交割方式。[2009年11月真題]

A.集中

B.協議

C.滾動

D.現金

【解析】鄭州商品交易所采用滾動交割方式，其實物交割結算價為期貨合約配對日的結算價。

9.現金交割是指合約到期時，按照交易所的規則和程序，交易雙方按照(　　)進行現金差 價結算，了結到期未平倉合約的過程。[2009年11月真題]

A.交易所公布的交割結算價

B.現貨市場收盤價

C.現貨市場結算價

D.合約到期日收盤價

【解析】實物交割是指期貨合約到期時，根據交易所的規則和程序，交易雙方通過該*3貨 合約所載商品所有權的轉移，了結未平倉合約的過程;現金交割是指合約到期時，按照 交易所的規則和程序，交易雙方按照交易所公布的交割結算價進行現金差價結算，了結 到期未平倉合約的過程。

10.(　　)的所有品種期貨交割均采用滾動交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

【解析】我國上海期貨交易所采取集中交割方式;鄭州期貨交易所采取滾動交割方式; 大連商品交易所對黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動交割方 式，對掠櫚油和線型低密度聚乙烯合約采用集中交割方式。

11.上海期貨交易所的交割結算價是(　　)。

A.期貨合約交割月第一個交易日起至最后交易日所有結算價格的加權平均價

B.期貨合約交割月第一個交易日起連續10個交易日所有結算價格的加權平均價

C.期貨合約最后交易日的結算價

D.配對日結算價

【解析】上海期貨交易所采用集中交割方式，其交割結算價為期貨合約最后交易日的結 算價，但黃金期貨的交割結算價為該合約最后5個有成交交易日的成交價格按照成交量 的加權平均價。

12.大連商品交易所對黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、玉米合約采用交割方式，對棕櫚油和線型低密度聚乙烯合約采用交割方式。(　　)

A.集中;滾動

B.集中;集中

C.滾動;集中

D.滾動;滾動

13.(　　)是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員(客戶)協商一致并向交易所 提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所 代為平倉，同時，按雙方協議價格與期貨合約標的物數量相當、品種相同、方向相同的 倉單進行交換的行為。

A.交割

B.平倉

C.現貨轉期貨

D.期貨轉現貨

14.下列能同時鎖定現貨市場和期貨市場風險，節約期貨交割成本并解決違約問題的交易方式是(　　)。

A.平倉后購銷現貨

B.遠期交易

C.期貨轉現貨

D.期貨交易

【解析】期轉現交易的優越性體現在：①加工企業和生產經營企業利用期轉現可以節約 期貨交割成本;②期轉現比“平倉后購銷現貨”更便捷，期轉現使買賣雙方在確定期貨 平倉價格的同時，確定了相應的現貨買賣價格，由此可以保證期貨與現貨市場風險同時 鎖定;③期轉現比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。遠期合同交易有違約問題和被 迫履約問題，期貨實物交割存在交割品級、交割時間和地點的選擇等沒有靈活性問題， 而且成本較高。期轉現能夠有效地解決上述問題。

參考答案：1C 2A 3D 4A 5C 6D 7D 8C 9A 10B 11C 12C 13D 14C