答案解析

一、單選題

1．A【解析】K線(xiàn)圖的形式一般包括：5分鐘K線(xiàn)、15分鐘K線(xiàn)、30分鐘K線(xiàn)、60分鐘K線(xiàn)、日K線(xiàn)、周K線(xiàn)、月K線(xiàn)等。

2．D【解析】集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，選項(xiàng)A不正確。低于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交，選項(xiàng)B不正確。高于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交，選項(xiàng)C不正確。

3．C【解析】看跌期權(quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。看跌期權(quán)買(mǎi)方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌而買(mǎi)入出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌越多，買(mǎi)方行權(quán)可能性越大，行權(quán)賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。

4．D【解析】套期保值者可以是生產(chǎn)商、加工商、貿(mào)易商或經(jīng)銷(xiāo)商，也可以是銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)。

5．B【解析】基差為正且數(shù)值越來(lái)越小，或者基差從正值變?yōu)樨?fù)值，或者基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來(lái)越大，即基差變小，我們稱(chēng)這種基差的變化為“走弱”。

6．C【解析】夜盤(pán)交易合約開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在每一交易日夜盤(pán)開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，日盤(pán)不再集合競(jìng)價(jià)。

7．C【解析】當(dāng)基差不變時(shí)，買(mǎi)入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護(hù)。

8．A【解析】?jī)r(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。價(jià)差套利也稱(chēng)為價(jià)差交易、套期圖利。

9．D【解析】買(mǎi)方拒絕付款是人為的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)套期保值交易規(guī)避。

10．B【解析】2012年10月，我國(guó)已取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案。

二、多選題

1．CD【解析】期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。其中，內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買(mǎi)方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益；期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，又稱(chēng)外涵價(jià)值，是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。

2．ABC【解析】選項(xiàng)A、B，基差為正值且數(shù)值越來(lái)越小，表示基差走弱。選項(xiàng)C，基差為負(fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來(lái)越大，表示基差走弱。選項(xiàng)D，基差為負(fù)且絕對(duì)值越來(lái)越小，表示基差走強(qiáng)。

3．AB【解析】根據(jù)進(jìn)入期貨市場(chǎng)的目的不同，期貨投資者可分為套期保值者和期貨投機(jī)者。

4．ACD【解析】期貨市場(chǎng)技術(shù)指標(biāo)分析一般以?xún)r(jià)格、交易量和持倉(cāng)量三個(gè)變量作為分析基礎(chǔ)。

5．AC【解析】在正向市場(chǎng)中，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買(mǎi)入近期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份合約。在反向市場(chǎng)中，做多頭的投機(jī)者宜買(mǎi)入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約，行情看漲時(shí)可以獲得較多的利潤(rùn)，而做空頭的投機(jī)者宜賣(mài)出交割月份較近的近期月份合約，行情下跌時(shí)可以獲得較多的利潤(rùn)。

6．ABC【解析】每一交易日交易結(jié)束后，交易所對(duì)每一會(huì)員的盈虧、交易手續(xù)費(fèi)、交易保證金等款項(xiàng)進(jìn)行結(jié)算。

7．ACD【解析】外匯遠(yuǎn)期合約于1973年應(yīng)運(yùn)而生。故B項(xiàng)錯(cuò)誤。

8．ABC【解析】利率期貨賣(mài)出套期保值是通過(guò)期貨市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。其適用的情形主要有：(1)持有債券，擔(dān)心利率上升，其債券價(jià)格下跌或者收益率相對(duì)下降。(2)利用債券融資的籌資人擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致融資成本上升。(3)資金的借方擔(dān)心利率上升，導(dǎo)致借入成本增加。

9．ABCD【解析】A、B、C、D選項(xiàng)均為滬深300股指期貨合約文本的要點(diǎn)。

10．AB【解析】買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值／(期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù))× β系數(shù)。其中，公式中的“期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實(shí)際上就是一張期貨合約的價(jià)值。從公式中不難看出：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值定下來(lái)后，所需買(mǎi)賣(mài)的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。

三、判斷題

1．A【解析】商品期貨以實(shí)物交割方式為主，股票指數(shù)期貨、短期利率期貨多采用現(xiàn)金交割方式。

2．A【解析】客戶(hù)利用止損指令，既可以有效地鎖定利潤(rùn)，又可以將可能的損失降至最低限度，還能以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。

3．B【解析】套期保值的目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

4．A【解析】期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格趨同的走勢(shì)并非每時(shí)每刻保持完全一致，基差也呈波動(dòng)性。

5．A【解析】在反向市場(chǎng)上，隨著時(shí)間的推進(jìn)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格如同在正向市場(chǎng)上一樣，會(huì)逐步趨同，到交割期趨向一致。