第九章 期權(quán)與期權(quán)交易

期貨中，報(bào)價(jià)以1/4美分/蒲式耳的整數(shù)倍出現(xiàn)；期權(quán)中，報(bào)價(jià)以1/8美分/蒲式耳的整數(shù)倍；

期貨期權(quán)交易中，買方無需支付保證金，只需支付期權(quán)權(quán)利金；而賣方則需支付保證金。

期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。

期權(quán)分為：實(shí)值期權(quán)（有利，同預(yù)期）、虛值期權(quán)（無利）、平值期權(quán)（不虧不盈）。

影響期權(quán)價(jià)格的基本因素：

（1）、標(biāo)的物價(jià)格（2）、執(zhí)行價(jià)格（3）、標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率（4）、距到期日剩余時(shí)間

（5）無風(fēng)險(xiǎn)利率

在標(biāo)的物價(jià)格一定時(shí)，執(zhí)行價(jià)格決定了期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。對(duì)看漲期權(quán)來說，若執(zhí)行價(jià)格提高，則期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值減少。

一般來說，執(zhí)行價(jià)格與市場價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越小。

當(dāng)一種期權(quán)正處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。

在其他因素不變的情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)增加了期權(quán)向?qū)嵵捣较蜣D(zhuǎn)化的可能，權(quán)利金也會(huì)相應(yīng)增加，而且價(jià)格波幅越大，期權(quán)權(quán)利金就越高。

無風(fēng)險(xiǎn)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少。

期權(quán)對(duì)沖平倉的盈虧計(jì)算方法也是 權(quán)利金賣價(jià)減去買價(jià)（不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）

期貨交易的基礎(chǔ)策略：

五、 買進(jìn)看漲期權(quán)

運(yùn)用：1、為獲取收入而買進(jìn)看漲期權(quán)。

2、 為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看漲期權(quán)。

3、 為限制交易風(fēng)險(xiǎn)而買進(jìn)看漲期權(quán)。

損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

二、賣出看漲期權(quán)

運(yùn)用：1、為取得收入而賣出看漲期權(quán)

2、 為鎖定期貨利潤而賣出看漲期權(quán)。

三、 買入看跌期權(quán)

運(yùn)用：1、為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看跌期權(quán)。

2、 為了杠桿作用而買進(jìn)看跌期權(quán)。

3、 為保護(hù)已有標(biāo)的物上的多頭而買進(jìn)看跌期權(quán)。

四、 賣出看跌期權(quán)

運(yùn)用：1、為了獲取權(quán)利金而賣出看跌期權(quán)。

2、 為改善持倉而賣出看跌期權(quán)。