預期理論和持有成本模型是股指期貨定價的主要方法，而后者更具有可操作性，但其有嚴格的假設條件，與實際情況有較大差別。我們在考慮市場稅收和交易成本等因素情況下，利用無套利定價原則對股指期貨進行定價分析，給出了股指期貨套利中的上下邊界。{來源：考{試大}
構建指數復制組合是股指期貨套利中的關鍵環節，直接影響到套利的效果乃至成敗。在現有的復制方法中，用以滬深300為標的的指數基金替代現貨的方法簡單方便，但流動性和實時性較差，一般不宜采用；用ETF構建組合模擬指數效果穩定，交易方便，但也有流動性較差的問題，大資金的沖擊成本較高，只適合小資金操作；對于資金量較大的套利來說，用少量成份股構建組合來復制指數是一種較為合適的選擇。
用成份股構建組合來復制指數的方法包括完全復制、抽樣復制和加權復制等幾種，試驗分析表明，分層加權復制是較好的選擇，它具有構建方法簡單、跟蹤效果良好，組合調整方便等優點。從數量上來說，60只股票的組合是較為合適的選擇。
套利成本的正確度量是成功獲得套利利潤的關鍵，套利成本分固定成本和變動成本兩部分，變動成本包括沖擊成本和等待成本。試驗測算表明：在不同的市場情形下，采用2000萬左右的資金規模進行套利時，用2到3分鐘完成現貨組合的一籃子交易是較為合適的選擇。而當資金規模超過5000萬時，可以將交易時間延長到4到5分鐘。
按照股票現貨市場目前的交易制度和現已公布的股指期貨的相關規則，滬深300指數期貨上市交易以后，買進股票指數現貨組合并拋空高估的股指期貨合約的正向套利，在實際操作中是可以執行的。這將對期貨價格的上邊界形成有效約束。而在融券業務完全成熟開展以前，基于賣空現貨做多期貨的反向套利策略面臨較大不確定性，這將會使得期貨價格的下邊界約束放寬。
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