賣出基差交易是指投資者預期國債現貨與期貨之間的基差（即現貨價格減去期貨價格）將縮小的情況下，賣出現貨國債并買入相應數量的國債期貨合約。具體操作步驟如下：

確定基差：計算當前的基差，例如，現貨國債的價格為97.8685元，應計利息為1.4860元，轉換因子為1.017，期貨合約價格為96.336元，則基差為-0.105。

賣出現貨國債：賣出一定數量的現貨國債。

買入期貨合約：根據轉換因子，買入相應數量的國債期貨合約。

持有至到期：持有現貨國債空頭和期貨多頭至到期日或在合適時機平倉。

計算收益：到期時，如果基差縮小，投資者可以獲得基差縮小的收益。