蝶式交易是一種更為復(fù)雜的利率曲線交易策略，具體操作步驟如下：

確定收益率曲線：分析當(dāng)前的收益率曲線，確定中間期限和兩端期限的國債。例如，可以選擇5年期、10年期和20年期國債。

選擇交易品種：選擇流動(dòng)性好、信用等級(jí)高的國債。確保所選國債具有足夠的市場深度，以便于交易。

建立頭寸：買入中間期限國債并賣出等量的短期和長期國債。例如，買入10年期國債并賣出等量的5年期和20年期國債。

監(jiān)控市場：持續(xù)監(jiān)控市場動(dòng)態(tài)，特別是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和央行政策的變化，以判斷收益率曲線的變化趨勢。關(guān)注可能導(dǎo)致收益率曲線中間部分變化的因素，如經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期、通脹預(yù)期等。

平倉獲利：當(dāng)收益率曲線中間部分發(fā)生變化且達(dá)到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，平倉獲利。例如，如果10年期國債的價(jià)格上漲幅度大于5年期和20年期國債，平倉獲利。