案例背景：假設一家中國的制造業公司計劃在巴西設立子公司，并需要一筆5億巴西雷亞爾的資金進行投資。由于該公司在中國境內的知名度較高，可以以較低的成本獲得人民幣或美元貸款。然而，在巴西境內，由于較高的通貨膨脹率和較低的知名度，直接融資較為困難且成本較高。

解決方案：

融資安排：該公司在中國香港借入2.5億美元的貸款，期限為5年，固定利率為3.26%。

貨幣互換協議：隨后，該公司與西班牙的桑坦德銀行簽署了一份為期5年的貨幣互換協議。協議規定：

期初（2013年9月1日），該公司將以2.5億美元向桑坦德銀行換取5億巴西雷亞爾（即期匯率為2.0雷亞爾/美元）。

在合約有效期內，桑坦德銀行以3.2%的固定年利率向該公司支付美元利息，同時該公司按5.2%的固定年利率向桑坦德銀行支付巴西雷亞爾利息。

到終止日（5年后），該公司將5億巴西雷亞爾還給桑坦德銀行，并收回2.5億美元。

交易流程：

期初：公司從中國香港借入2.5億美元，并通過貨幣互換獲得5億巴西雷亞爾。

期間：每年的3月1日和9月1日為結算日。公司支付巴西雷亞爾利息，收到美元利息。

期末：公司將5億巴西雷亞爾還給桑坦德銀行，并收回2.5億美元。

風險管理效果：

規避本金匯率風險：通過貨幣互換，公司成功將美元貸款轉換為所需的巴西雷亞爾，鎖定了初始的匯率風險。

部分規避利息支付的匯率風險：雖然公司在每年支付利息時仍面臨一定的匯率風險（如雷亞爾升值導致利息支付的美元價值增加），但可以通過進一步的匯率遠期操作來鎖定各次雷亞爾利息支付的匯率，進一步降低風險。