按照投資計算基礎的不同，現金流量表分為全部投資的現金流量表和自有資金的現金流量表。 
一、全部投資的現金流量表的編制 
全部投資的現金流量表是站在項目全部投資(包括自有資金和借債)的角度，對項目各年的現金流量所進行的計算。 
全部投資的現金流量表中主要包括以下幾個內容： 
(一) 現金流入考試大論壇
現金流入由產品銷售(營業)收入、回收固定資產余值和回收流動資金等三項內容構成。 
產品銷售收入是項目建成后對外銷售產品或提供勞務所取得的收入。在計算時，一般是假定生產出來的產品全部售出;也就是銷售量等于生產量，其計算公式為： 
銷售收入=銷售量*銷售單價=生產量*銷售單價。 
計算時要注意： 
(1)在項目的投產期，尚未達到設計生產能力，此時的銷售收入與達產期的銷售收入是不同的，一般題目中都給出計算方法。 
(2)回收固定資產余值一般是在項目計算期的最后一年一次收回，固定資產余值回收額應按題目中給的固定資產折舊方法計算。 
(3)回收流動資金也是在項目計算期的最后一年一次收回。要注意流動資金回收額為項目的全部流動資金。 
(二)現金流出來源：考試大的美女編輯們
現金流出由固定資產投資、流動資產投資、經營成本、銷售稅金及附加、所得稅等五部分內容構成.
(1)固定資產投資(固定資產投資總額):包括固定資產投資、預備費、建設期利息以及投資方向調節稅等四個內容。在固定資產投資的計算中，要注意建設期利息的計算。一般來講，對于分年均衡(注意：“均衡”)發放的總貸款，其利息的計算原則是當年貸款按半年計息，上一年貸款足額在下一年按全年計息。計算公式為 
每年應付利息=(年初借款本息累計+本年借款額/2)*年實際利率(不是名義利息)。 
(2)流動資金投資額來自投資計劃與資金籌措表，在編制現金流量表時要注意的是：流動資金投入的年份，一般是在項目投產的第一年開始投入流動資金，最后一年一次收回。 
(3)經營成本是指總成本費用中扣除折舊費、攤銷費、維簡費和貸款利息以后的余額。 
其計算公式為www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
經營成本=總成本費用—折舊費—攤銷費—維簡費—貸款利息 
計算經營成本時要注意的是，在全部投資現金流量表中，是以全部投資作為計算基礎的，因此利息支出就不再作為現金流出，而是進入經營成本中。在自有資金的現金流量表中單列借款利息支出，而經營成本中不包括利息支出。
(4)銷售稅金及附加、所得稅的計算均按有關規定進行，其中所得稅額是在項目營運當年的應納稅所得額不為零的情況下，根據：“應納稅所得額*所得稅稅率”的公式計算出來的。在案例計算中，為簡便起見，應納稅所得額一般可按下述公式計算： 
應納稅所得額=銷售收入—(總成本+銷售稅金及附加)
(三)凈現金流量 
項目計算期各年的凈現金流量為各年現金流入量減去對應年份現金流出量而計算的累計凈現金流量，即本年及以前各年凈現金流量之和。 
(四)金流量表的延長 
在利用現金流量表進行項目財務評價時，采用在現金流量表中增加三個欄目，即折現系數、凈現金流量現值和累計凈現金流量現值。在這一部分要注意兩點：一個是折現系數的計算，要與項目計算期的年序規定相一致;另一個是累計凈現金流量現值，其在項目計算期最后一年的數據即為該項目的凈現值(NpV)。 
(五)項目計算期的年序規定考試大－全國最大教育類網站(www．Examda。com)
現金流量表的年序規定為1，2，… n，這一點與《工程造價管理相關知識》里的規定不一樣，相關知識的年序規定為0，1，2，… n，要予以注意。采用這種年序表示，建設開始年計為計算期的第一年，年序為l，以此類推。因此，在進行現金流量的折現計算時，第一年(即年序1)的現金流量要按(1十I)-1折現，第二年(年序2)的現金流量要按(1+i)-2折現，…。應牢記這種規定，否則就會造成現金流量計算的混亂和錯誤。 
二、自有資金的現金流量表的編制 
自有資金現金流量表是站在項目投資主體的角度考察項目的現金流入和流出情況，它與全部投資現金流量表的共同點與區別有兩點:
(1)現金流入各項與全部投資現金流量表相同。 
(2)現金流出項目中，首先是對投資只計算自有資金，其次增加了兩個欄目：借款本金償還和借款利息支出。其中借款本金償還又包括兩部分，一部分是借款還本付息計算表中本年還本額，另一部分是流動資金借款本金償還，一般發生在計算期的最后一年。 
三、實際利率與名義利率 
這是案例分析中一個容易混淆的問題。一般題目中的利率都是按年給出的，即年利率。如果計息期也是以年為單位，則該利率即為實際利率;如果計息期是以月、季、或半年為單位，那么該利率就是名義利率。一般在案例計算中所使用的利率均為實際利率，因此要將名義利率換算為實際利率。 
名義利率與實際利率的換算公式為 
i實際=(i+i/m)m-1
式中：m——根據題目中給出的計息期所算出的年計息次數(若計息期以年為單位，則m=1).
第三節 財務評價靜態指標的計算 
靜態評價指標不考慮資金的時間價值，此類指標的特點是簡單易算。 
一、靜態投資回收期pt 
靜態投資回收期是指以項目的凈收益在不考慮資金的時間價值時抵償全部投資所需的時間，是考察項目財務盈利能力的指標。投資回收期一般以年為單位，從建設開始年算起。 
對于靜態投資回收期，在應用時應注意以下兩個方面： 
(1) 靜態投資回收期pt的計算可根據全部投資現金流量表進行，應熟記其計算公式;
(2)計算出的pt應與國家規定的行業基準收益率pe比較。當pt≤pe時，表明項目投資能在規定的時間內收回，項目在財務上是可行的。不要將pt與項目的計算期(n)相比較。 
二、借款償還期 
又稱固定資產投資國內借款償還期。是指在國家財政規定及項目具體財務條件下，以項目投產后可用于還款的資金償還固定資產投資國內借款本金和建設期利息所需要的時間，是反映項目財務清償能力的指標。 
借款償還期一般以年為單位，從借款開始年開始。 
借款償還期可根據編制借款還本付息表計算得到。 
三、投資利潤率 
投資利潤率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額與項目總投資的比率，是反映項目盈利能力的指標。 
投資利潤率可根據損益表計算得出，在計算時應注意以下兩點。 
(1)項目總投資的構成。項目總投資的計算公式為 
項目總投資=固定資產投資+流動資金投資 
注意不要忽略了流動資金投資。 
(2)利潤總額是指一個正常生產年份的利潤總額，不要用投產期的不正常生產年份及全部利潤額來代替。如果在生產期內各年的利潤總 額變化幅度較大，應計算生產期年平均利潤總額與項目總投資的比率。 
第四節財務評價報考指標的計算 
報考評價指標考慮了資金的時間價值。與靜態指標相比，報考指標更注重考察項目在其計算期內各年現金流量的具體情況，也就能夠更加直觀地反映項目的財務狀況。 
一、財務凈現值(FNpV)： 
財務凈現值是指按行業的基準收益率或設定的折現率(iC)，將項目計算期內各年凈現金流量折現到建設期初的現值之和，是考察項目盈利能力的指標.
財務凈現值可根據現金流量表計算求得。在現金流量表的延長表中，累計凈現金流量現值欄目中項目計算期最后一年的數額，即為該項目的凈現值。 
財務凈現值的應用比較簡單。如果經計算得出的財務凈現值大于或等于零，即FNpV≥0，表明項目在計算期內可獲得大于或等于基準收益水平的收益額，則在財務上可考慮接受該項目。 
二、財務內部收益率(FIRR) 
財務內部收益率是使項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，它反映項目所占用資金的盈利率，是考察項目盈利能力的主要報考評價指標。 
財務內部收益率可根據現金流量表中凈現金流量采用插值法計算求得，在案例分析中，一般是采用列表法進行的，其基本做法如下:
(1)找到一個FIRRl，使與其對應的FNpVl≥0。計算方法是以FIRRl為折現率，求出各年的折現系數，根據現金流量表的延長表，計算出各年的凈現金流量現值以及累計凈現金流量現值，從而得到FNpVi。 
(2)然后找到另一個FIRR2，使與其對應的FNpV2≤0，并且FIRR2與FIRRl的差應滿足插值范圍的要求，即FIRR2與FIRRl不能相差太大. FIRR2的計算方法同上.
(3)利用插值公式即可計算出財務內部收益率(注：利用這種方法計算出的財務內部收益率通常是一個近似值).
進行財務評價時，將求出的財務內部收益率(FIRR)與給定的行業基準收益率或設定的折現率(ic)進行比較，若FIRR≥ic，則認為項目的盈利能力已滿足最低要求，在財務上可以接受。 
三、報考投資回收期考試大論壇
報考投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下，以項目每年的凈收益回收項目全部投資所需要的時間，是考察項目在財務上投資實際回收能力的報考指標。 
報考投資回收期可根據現金流量表的延長表中：“凈現金流量現值”與“累計凈現金流量現值”欄目計算得出。 
報考投資回收期=累計凈現金流量現值開始出現正值的年份數-1+[上一年累計凈現金流量現值的絕對值/當年凈現金流量現值]
報考投資回收期反映了資金等值回收(含有資金的時間價值)、而不是等額回收項目全部投資所需要的時間，因而與靜態投資回收期相比，更具有實際意義。 
第五節財務評價指標的敏感性分析來源：考試大的美女編輯們
敏感性分析是經濟決策中常用的一種不確定性方法，分析項目的現金流動情況發生變化時對項目經濟評價指標的影響，從中找出敏感因素及其影響程度，明示風險，為必要的風險防范措施提供依據。此知識點希望引起注意。 
在案例分析中，主要側重對單因素敏感性分析的考核： 
在進行敏感性分析時，每次假定只有單一一個因素是變化的，而其他的因素均不發生變化，分析這個因素對評價指標的影響程度及其敏感程度。 
單因素敏感性分析的做法如下。來源：考試大
(1)確定敏感性分析的對象，也就是確定要分析的評價指標。往往以凈現值、內部收益率或投資回收期為分析對象。 
(2)選擇需要分析的不確定性因素。一般取總投資、銷售收入或經營成本為影響因素。 
(3)計算各個影響因素對評價指標的影響程度。這一步主要是根據現金流量表進行的。首先計算各影響因素的變化所造成的現金流量的變化，再計算出所造成的評價指標的變化。 
(4)確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標產生較大影響的因素。具體做法是：分別計算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標的影響程度，其中影響程度大的因素就是敏感因素。 
(5)通過分析和計算敏感因素的影響程度，確定項目可能存在的風險的大小及風險影響因素。
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