一、單選題:

1、投資項目資金籌措不正確的做法是（ ）。
A．選擇較經濟方便的渠道和方式，以降低綜合的資金成本
B．為了減少對項目利潤的影響，盡量選擇負債籌集資金的方式
C．按照資金投放需要，適時取得資金
D．舉債經營可以給項目帶來一定的好處，但還要避免可能產生的債務風險

標準答案：B
解　析：本題考核的是項目資金籌措的基本要求。古選擇資金來源，在籌資中，通常選擇較經濟方便的渠道和方式，以降低綜合的資金成本；關于取得資金時機，應合理安排籌資與投資，使其在時間上互相銜接，避免取得資金過早而造成投放前的閑置或取得資金滯后而耽誤投資的有利時機；關于舉債經營，項目法人既要利用舉債經營的積極作用，又要避免可能產生的債務風險。關于選項B，舉債經營可以給項目帶來一定的好處，因為借款利息可在所得稅前列入成本費用，對項目凈利潤影響較小，能夠提高自有資金的使用效果。但負債的多少必須與自有資金和償債能力的要求相適應。如負債過多，會發生較大的財務風險，甚至會由于喪失償債能力而面臨破產。

2、 對于銀行和其他債權人而言，項目融資的安全性來自于（ ）。
A．項目本身的經濟強度和項目之外的各種擔保
B．項目本身的財務狀況和各種擔保
C．項目本身的經營能力和項目之外的融資渠道
D．項目本身的負債結構和融資渠道

標準答案：A

解　析：項目的信用保證結構。對于銀行和其它債權人而言，項目融資的安全性來自兩個方面。一方面來自項目本身的經濟強度；另一方面來自項目之外的各種直接或間接的擔保。

3、某公司發行普通股股票籌資，正常市價為600萬元，籌資費事為5％，第一年的股利率為10％，以后每年增長5％，計算其資金成本率為（ ）。
A．15.5％
B．15％
C．10％
D．10.5％

標準答案：A

解　析：按照發行普通股股票籌資資金成本率的計算公式：15.5％

4、在項目的信用保證結構中，屬于間接或非財務性擔保形式的是（）
A．成本超支擔保
B．完工擔保
C．長期購買項目產品的協議
D．不可預見費用擔保

標準答案：C

解　析：對于銀行和其他債權人而言，項目融資的安全性來自于兩個方面。一方面來自于項目本身的經濟強度；另一方面來自項目之外的各種直接或間接的擔保。這些擔保可以是直接的財務保證，如完工擔保、成本超支擔保、不可預見費用擔保；也可以是間接的非財務型的擔保，如長期購買項目產品的協議、技術服務協議、以某種定價公式為基礎的長期供貨協議等。所有這一切擔保形式的組合，就構成了項目的信用保證結構。

5、項目融資分為下列五個階段：①投資決策分析、②融資決策分析、③融資結構分析、④融資談判和⑤項目融資的執行，其正確的順序為（ )。
A．①→②→③→④→⑤
B．①→③→②→④→⑤
C．②→①→③→④→⑤
D．①→②→④→③→⑤

標準答案：A
解　析：從項目的投資決策起，到選擇項目融資方式為項目建設籌集資金，最后到完成該項目融資為止，大致上可以分為五個階段，即投資決策分析、融資決策分析、融資結構分析、融資談判和項目融資的執行。

6、BOT、ABS、TOT、PFI等均是項目融資的有效方式，其中能夠通過融資獲得國外先進技術和管理經驗的方式是（）
A．ABS和PFI
B．ABS和TOT
C．ABS和BOT
D．BOT和TOT

標準答案：D
解　析：通過外資BOT進行基礎設施項目融資可以帶來國外先進的技術和管理，但會使外商掌握項目控制權。利用ABS進行基礎設施國際項目融資，可以使東道國保持對項目運營的控制，但卻不能得到國外先進的技術和管理經驗。TOT方式有利于引進先進的管理方式。

二、多選題:

7、投資者以貨幣方式繳的項目資本金，根據有關規定，其資金來源包括（ ）。
A．國有企業產權轉讓收入
B．國家批準的各種專項建設基金
C．通過發行債券籌集資金
D．組建股份制公司發行股票方式籌措資本金
E．各級人民政府的財政預算內資金

標準答案：A, B, E
解　析：項目資本金可以用貨幣出資，也可以用實物、工業產權、非專利技術、土地使用權作價出資。對作為資本金的實物、工業產權、非專利技術、土地使用權，必須經過有資格的資產評估機構依照法律、法規評估作價，不得高估或低估。以工業產權、非專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20%，國家對采用高新技術成果有特別規定的除外。
投資者以貨幣方式繳的資本金，其資金來源有：
⑴各級人民政府的財政預算內資金、國家批準的各種專項建設基金、經營性基本建設基金回收的本息、土地批租收入、國有企業產權轉讓收入、地方人民政府國家有關規定收取的各種規費及其它預算外資金；
⑵國家授權的投資機構及企業法人的所有者權益、企業折舊資金以及投資者按照國家規定從資金市場上籌措的資金；
⑶社會個人合法所有的資金；
⑷國家規定的其它可以用作投資項目資本金的資金。

8、與發行股票相比，企業通過發行債券籌集資金的特點包括（ ）。
A 企業的融資風險低
B 企業少納所得稅
C 企業籌資的資金成本較高
D 可降低企業的負債比率
E 企業原有投資者的控制權不變

標準答案：B, E
解　析：企業通過發行債券籌集資金的特點包括：
1）支出固定。不論企業將來盈利如何，它需付給持券人固定的債券利息，會使企業承受一定的風險；2）少納所得稅。合理的債券利息可計入成本，實際上等于政府為企業負擔了部分債券利息；3）企業控制權不變。債券持有者無權參與企業管理，因此，公司原有投資者控制權不因發行債券而受到影響（答案E）； 4）可以提高自有資金利潤率；5）發行債券會提高企業負債比率，增加企業風險，降低企業的財務信譽。

9、下列有關企業經營風險和財務風險的表述，正確的是（ ）.
A.經營風險指企業因經營上的原因而導致利潤變動的風險
B.固定成本所占比重較大時，經營風險就大
C.固定成本所占比重較小時，經營風險就大
D.財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險
E.當債務資本比率較高時，財務風險就小

你的答案： 標準答案：A, B, D
解　析：經營風險指企業因經營上的原因而導致利潤變動的風險，在企業全部成本中，固定成本所占比重較大時，單位產品分攤的固定成本額就多。若產品量發生變動，單位產品分攤的固定成本會隨之變動，最后導致利潤更大幅度的變動，經營風險就大；財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經受較多的負債作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險。

10、與ABS融資方式相比，BOT融資方式的特點是（ ）。
A 運作程序簡單
B 投資風險大
C 適用范圍小
D 運營方式靈活
E 融資成本較高

標準答案：B, C, E
解　析：BOT和ABS融資方式都適用于基礎設施建設，但兩者在運作中的特點及對經濟的影響等方面存在著很大的差異，其主要區別有：
1）運作繁簡程度與融資成本的差異。BOT方式的操作復雜，難度大，其融資成本也因中間環節多而增高（答案E）；ABS融資方式的運作則相對簡單，它只涉及到原始權益人、特別用途公司SPC、投資者、證券承銷商等幾個主體，無需政府的特許及外匯擔保，是一種主要通過民間的非政府的途徑運作的融資方式。
2）項目所有權、運營權的差異。BOT項目的所有權、運營權在特許期內屬于項目公司，特許期屆滿，所有權將移交給政府；ABS方式中，在債券的發行期內，項目資產的所有權屬于SPC，而項目的運營決策權屬于原始收益人。
3）投資風險的差異。BOT項目投資人一般都為企業或金融機構，其投資是不能隨便放棄和轉讓的，每一個投資者承擔的風險相對較大（答案B）。而ABS項目的投資者是國際資本市場上的債券購買者，數量眾多，這就極大地分散了投資風險，同時，這種債券可在二級市場流通，并經過信用增級降低了投資風險。
4）適用范圍的差異。BOT方式是非政府資本介入基礎設施領域，其實質是BOT項目在特許期內的民營化，因此，某些關系國計民生的要害部門是不能采用BOT方式的（答案C）。ABS方式則不然，在債券的發行期間，項目的資產所有權雖然歸SPC所有，但項目的經營決策權依然歸原始權益人所有，相比而言，在基礎設施領域，ABS方式的使用范圍要比BOT方式廣泛。