(四)ABS方式

1.運作過程：1)組建特殊目的機構SPV;2)SPV與項目結合;3)進行信用增級;4)SPV發(fā)行債券;5)SPV償債

2.BOT與ABS的比較：

(1)項目所有權、運營權歸屬：BOT項目的所有權、運營權在特許期內(nèi)屬于項目公司，特許期屆滿，所有權將移交給政府。因此，通過外資BOT進行基礎設施項目融資可以帶來國外先進的技術和管理，但會使外商掌握項目控制權。

ABS方式中，在債券的發(fā)行期內(nèi)，項目資產(chǎn)的所有權屬于SPC，而項目的運營決策權屬于原始收益人，原始收益人有義務把項目的現(xiàn)金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權又復歸原始權益人。因此，利用ABS進行基礎設施國際項目融資，可以使東道國保持對項目運營的控制，但卻不能得到國外先進的技術和管理經(jīng)驗。

(2)適用范圍：對于關系國家經(jīng)濟命脈或包括國防項目在內(nèi)的敏感項目，采用BOT是不可行的;SPV不參與運營，不必擔心外尚或私營機構控制。

(1) 資金來源：BOT和ABS的資金來源都是民間資本，ABS強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券進行融資。

(2) 對項目所在國的影響：BOT會給東道國帶來一些負面影響，而ABS不會。

(3) 風險分散度：BOT風險主要由政府、投資者/經(jīng)營者、貸款機構承擔;ABS由眾多的投資者承擔。

(4) 融資成本：BOT比ABS高。

(五)PFI方式

PFI方式的核心旨在增加包括私營企業(yè)參與的公共服務或者是公共服務的產(chǎn)出大眾化。

1. 典型模式：1)在經(jīng)濟上自立的項目(政府財政不支持，但政策支持);2)向公共部門出售服務的項目;3)合資經(jīng)營項目

2. 優(yōu)點：1)適用范圍廣泛;2)吸引民間資本緩解財政壓力;3)吸引先進管理技術和方法，合理配置資源;4)政府公共項目投融資和建設管理方式的制度創(chuàng)新，是PFI最大的優(yōu)勢。

3. 比較：

(1) 適用領域：BOT用于基礎設施或市政設施;PFI更廣泛。

(2) 合同類型：BOT采用的是特許經(jīng)營合同，PFI是服務合同。

(3) 承擔風險：BOT中私營企業(yè)不參與設計，設計風險政府承擔，PFI參與設計承擔此風險。

(4) 合同期滿處理方式：BOT合同期滿無償移交政府，PFI保持運營。

注：需要設立SPC的：ABS、TOT;政府對擬建項目具有完全控制權的：ABS、TOT; 能夠引入國外先進管理和技術的：BOT、TOT