（1）含義及理論依據
| 內容 | 是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。 |
| 理論依據 | MM股利無關理論。 |
（2）特點及適用范圍
| 優(yōu)點 | 留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業(yè)價值的長期最大化。 |
| 缺點 | 股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。 |
| 適用范圍 | 一般適用于公司初創(chuàng)階段。 |
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