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2019年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)：股票投資

第六章 投資管理 第四節(jié) 證券投資管理

五、股票投資

(一)股票的價(jià)值

1．股票價(jià)值的含義：投資于股票預(yù)期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即股票的價(jià)值或內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格。

2．常用的股票估價(jià)模式

(1)固定增長(zhǎng)模式，公式為：

(2)零增長(zhǎng)模式，公式為：

(3）階段性增長(zhǎng)模式。

許多公司的股利在某一階段有一個(gè)超常的增長(zhǎng)率，這一期間的增長(zhǎng)率g可能大于RS ，而后階段公司的股利固定不變或正常增長(zhǎng)。

(二)股票投資的收益率

1. 股票收益的來源

股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益三部分構(gòu)成。

2.股票的內(nèi)部收益率

股票的內(nèi)部收益率，是使得股票未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值等于目前的購(gòu)買價(jià)格時(shí)的貼現(xiàn)率，也就是股票投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

3.股票的內(nèi)部收益率的計(jì)算

(1)若長(zhǎng)期持有，不準(zhǔn)備出售

(2)若有限期持有，未來準(zhǔn)備出售。

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