拿到財(cái)報(bào)之后，我們應(yīng)該怎樣通過紙面數(shù)據(jù)去判斷一家企業(yè)經(jīng)營得是好是壞，可以借助一些怎樣的指標(biāo)去輔助識(shí)別？這些問題，在中級(jí)財(cái)務(wù)管理第十章——財(cái)務(wù)分析與評價(jià)中有所涉及。

本章公式特別多，不過也不必過多的為此擔(dān)憂，因?yàn)楣蕉己芎唵危P者在這里為大家總結(jié)了第二章的公式，并進(jìn)行了簡要的比較分析，便于考生能更輕松的掌握。

一、短期償債能力（考察的概率最高）

（一）營運(yùn)資本

1、計(jì)算公式：營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)

2、結(jié)論：

 （1）營運(yùn)資本是正向指標(biāo)。營運(yùn)資本越多，流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng)。

 （2）局限性：營運(yùn)資本是個(gè)絕對數(shù)。規(guī)模不同時(shí)，不具有可比性。

（二）流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

影響因素：①營業(yè)周期；②應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。

（三）速動(dòng)比率

速凍資產(chǎn)的計(jì)算，可以選擇加法，也可以通過減法計(jì)算

1、計(jì)算公式： 速動(dòng)比率（酸性測試比率）=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

2、結(jié)論：

（1）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素：應(yīng)收款項(xiàng)的變現(xiàn)能力。

（2）與流動(dòng)比率一樣，不同行業(yè)的速動(dòng)比率差別很大。

（四）現(xiàn)金比率

1、計(jì)算公式：現(xiàn)金比率=貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債

2、結(jié)論：一般情況下，流動(dòng)比率>速動(dòng)比率>現(xiàn)金比率

★計(jì)算公式記憶訣竅：

1、分母位置均為流動(dòng)負(fù)債；分子位置，按照比率的名字而不同

2、一般而言，財(cái)務(wù)比率的分子與分母，一個(gè)來自利潤表或現(xiàn)金流量表的流量數(shù)據(jù)（時(shí)期數(shù)），另一個(gè)來自資產(chǎn)負(fù)債表的存量數(shù)據(jù)（時(shí)點(diǎn)數(shù)），該存量數(shù)據(jù)通常采用該期間的平均數(shù)。

其中：受季節(jié)因素大時(shí)，該平均數(shù)為全年12月的平均值。（題目另有要求的除外）

二、長期償債能力

（一）資產(chǎn)負(fù)債率

1、計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)

2、記憶技巧：資產(chǎn)負(fù)債率，即為資產(chǎn)的負(fù)債率，顧名思義，是考察資產(chǎn)中負(fù)債所占的比率。（運(yùn)用一點(diǎn)語文的知識(shí)啦~）

（二）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

1、計(jì)算公式：

（1）產(chǎn)權(quán)比率（股東權(quán)益負(fù)債率）=總負(fù)債/股東權(quán)益

（2）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

2、記憶技巧：

（1）產(chǎn)權(quán)比率：可以記住“股東權(quán)益負(fù)債率”，如此一來，記憶技巧和資產(chǎn)負(fù)債率一致；

（2）權(quán)益乘數(shù)：是一種放大倍數(shù)，不如記成“權(quán)益倍數(shù)”，考察資產(chǎn)把權(quán)益放大了多少倍，所以資產(chǎn)放分子，權(quán)益放分母。

★總結(jié)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)比率，在資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益中打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。所以，知道其中一個(gè)，可以求出另外兩個(gè)。

三個(gè)指標(biāo)，均為反向指標(biāo)。即比率越大，償債能力越差。

（三）利息保障倍數(shù)

1、計(jì)算公式：利息保障倍數(shù) ＝息稅前利潤／利息費(fèi)用

＝（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）／利息費(fèi)用

★注意：分子的利息：只包括費(fèi)用化的利息

分母的利息：還包括資本化的利息

2、記憶技巧：首先：是用利潤來還息；其次，為什么是息稅前利潤呢？因?yàn)槔⒖梢远惽暗挚郏虼瞬挥枚惡罄麧櫋?/p>

息稅前利潤=凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用，息稅前的“息”指利息，因此加上“利息費(fèi)用”；“稅”指所得稅，因此加上“所得稅費(fèi)用”

三、營運(yùn)能力比率（學(xué)會(huì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，別的可以舉一反三）

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1、計(jì)算公式：

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（應(yīng)收賬款收現(xiàn)期）=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

（3）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/營業(yè)收入

2、注意事項(xiàng)：

（1）因賒銷值不好取得，實(shí)踐中往往采用全部營業(yè)收入；

（2）注意應(yīng)收賬款是否具有季節(jié)性；

（3）涉及壞賬準(zhǔn)備；應(yīng)使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款原值計(jì)算。

（4）包括應(yīng)收票據(jù)，而不僅是應(yīng)收賬款

（二）存貨周轉(zhuǎn)率

1、計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入（或營業(yè)成本）/存貨

2、注意事項(xiàng)：

評估存貨管理的業(yè)績：分子應(yīng)采用營業(yè)成本，使其分子和分母保持口徑一致（注意題干的要求）

★計(jì)算公式記憶訣竅：（參照應(yīng)收賬款學(xué)習(xí)）

1、分子一般是營業(yè)收入or營業(yè)成本；分母視情況而不同（比如：存貨周轉(zhuǎn)率，分母就是存貨）；

2、流量/存量：分母基本上是平均數(shù)。至于是年初年末平均數(shù)，還是全年12月平均數(shù)，視題干的情況而定。

3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)營運(yùn)能力分析、總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析：與應(yīng)收賬款的計(jì)算邏輯類似。

四、盈利能力比率

（一）營業(yè)毛利率

①營業(yè)毛利率=營業(yè)毛利÷營業(yè)收入

②營業(yè)毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本

（二）營業(yè)凈利率

營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

（三）總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)

（四）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率或權(quán)益報(bào)酬率）

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均所有者權(quán)益=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

★計(jì)算公式記憶訣竅：

（1）名稱后三個(gè)字都是“凈利率”——分子均是“凈利潤”

（2）分母根據(jù)名稱的不同，而不同。例如：營業(yè)凈利率的分母為“營業(yè)收入”

五、發(fā)展能力分析

總體計(jì)算原則：某增長率=增長額÷基期數(shù)

比如營業(yè)收入增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額÷上年?duì)I業(yè)收入×100%

【注意】資本保值增值率=期末所有者權(quán)益（扣除客觀因素影響后）÷期初所有者權(quán)益×100%

六、現(xiàn)金流量分析（此思維導(dǎo)圖來自葛老師）

1、獲取現(xiàn)金能力分析

（1）營業(yè)現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷營業(yè)收入

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷普通股股數(shù)

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷平均總資產(chǎn)×100%

【計(jì)算公式方法總結(jié)】

（1）分子均為“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額”

（2）分母和比率的名字相關(guān)：營業(yè)現(xiàn)金比率，所以分母是營業(yè)收入；每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量，所以分母是普通股股數(shù)；全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，所以分母是總資產(chǎn)（且是平均總資產(chǎn)，因?yàn)榱髁亢痛媪肯喑媪恳话闳∑骄担?/p>

2、收益質(zhì)量分析

（1）凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益÷凈利潤，其中經(jīng)營凈收益=凈利潤-非經(jīng)營凈收益（或+非經(jīng)營凈損失）

（2）現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷經(jīng)營所得現(xiàn)金，其中經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用

【真題再現(xiàn)】

注意：本章除了計(jì)算公式，還有各指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)、適用性分析，這些葛老師均有進(jìn)行全面的解讀。

關(guān)于杜邦分析體系，因?yàn)檎闲员容^強(qiáng)，建議結(jié)合老師的課程進(jìn)行掌握，葛老師詳細(xì)的講解了杜邦分析體系的基本框架，以及其局限性。

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