四、計(jì)算分析題（本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。）
46、C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬(wàn)件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元。
如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資金成本為12%。
要求：
（1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬(wàn)元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后三位，下同）；
（2）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息；
（3）計(jì)算改變信用政策弓I起的信用成本后收益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。

47、某公司擬進(jìn)行股票投資，計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)A、B、C三種股票，并分別設(shè)計(jì)了甲、乙兩種資產(chǎn)組合。已知三種股票的口系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們?cè)诩追N資產(chǎn)組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.4%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%。
要求：
(1)根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大大小；
(2)按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率；
(3)計(jì)算甲種資產(chǎn)組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率；
(4)計(jì)算乙種資產(chǎn)組合的β系數(shù)和必要收益率；
(5)比較甲、乙兩種資產(chǎn)組合的β系數(shù)，并據(jù)以評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

48、債券的發(fā)行價(jià)格等于未來(lái)支付的利息和到期償還的本金的現(xiàn)值之和，折現(xiàn)率為發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率。已知A債券的發(fā)行價(jià)格為900元，債券面值為1000元，票面利率為6%，每年末付息一次，發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為8%。要求：
使用內(nèi)插法確定債券的期限。(介于6年和7年之間)

49、種股票預(yù)計(jì)前兩年的股利高速增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率10%，第三年至第四年轉(zhuǎn)入正常增長(zhǎng)，股利年增長(zhǎng)率為6%，第五年及以后各年均保持第四年的般利水平，今年剛分配的股利為5元。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%，該股票的β系數(shù)為1.5。要求：
(1)計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值；
(2)如果該股票目前的市價(jià)為40元/股，請(qǐng)判斷企業(yè)是否會(huì)購(gòu)買(mǎi)該股票；
(3)如果按照目前的市價(jià)購(gòu)入該股票，收到第二次股利之后以42元的價(jià)格出售，用內(nèi)插法計(jì)算持有期年均收益率(介于16%和17%之間)。