四、計算分析題（本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的項目，除題中特別標明的以外，均須列出計算過程；計算結果出現小數的，除題中特別要求以外，均保留小數點后兩位小數；計算結果有計量單位的，必須予以標明。）
46、C公司生產和銷售甲、乙兩種產品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應收賬款中，有80%可以在信用期內收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。如果明年繼續保持目前的信用政策，預計甲產品銷售量為4萬件，單價100元，單位變動成本60元；乙產品銷售量為2萬件，單價300元，單位變動成本240元。
如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預計不會影響產品的單價、單位變動成本和銷售的品種結構，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應收賬款中，有50%可以在信用期內收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費用。該公司應收賬款的資金成本為12%。
要求：
（1）假設公司繼續保持目前的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息（一年按360天計算，計算結果以萬元為單位，保留小數點后三位，下同）；
（2）假設公司采用新的信用政策，計算其平均收現期和應收賬款應計利息；
（3）計算改變信用政策弓I起的信用成本后收益變動凈額，并據此說明公司應否改變信用政策。

47、某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲、乙兩種資產組合。已知三種股票的口系數分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種資產組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種資產組合的風險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為8%。
要求：
(1)根據A、B、C股票的β系數，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的系統風險大大小；
(2)按照資本資產定價模型計算A股票的必要收益率；
(3)計算甲種資產組合的β系數和風險收益率；
(4)計算乙種資產組合的β系數和必要收益率；
(5)比較甲、乙兩種資產組合的β系數，并據以評價它們的投資風險大小。

48、債券的發行價格等于未來支付的利息和到期償還的本金的現值之和，折現率為發行時的市場利率。已知A債券的發行價格為900元，債券面值為1000元，票面利率為6%，每年末付息一次，發行時的市場利率為8%。要求：
使用內插法確定債券的期限。(介于6年和7年之間)

49、種股票預計前兩年的股利高速增長，年增長率10%，第三年至第四年轉入正常增長，股利年增長率為6%，第五年及以后各年均保持第四年的般利水平，今年剛分配的股利為5元。已知無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為12%，該股票的β系數為1.5。要求：
(1)計算該股票的內在價值；
(2)如果該股票目前的市價為40元/股，請判斷企業是否會購買該股票；
(3)如果按照目前的市價購入該股票，收到第二次股利之后以42元的價格出售，用內插法計算持有期年均收益率(介于16%和17%之間)。