四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數。凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述）
46、東方公司下設A、B兩個投資中心，A投資中心的營業利潤為320萬元，投資額為2000萬元，公司為A投資中心規定的最低投資報酬率為15%；B投資中心的營業利潤為130萬元，投資額為1000萬元，公司為B投資中心規定的最低投資報酬率為12%.目前有一項目需要投資1000萬元，投資后可獲營業利潤140萬元。
要求：
（1）從投資報酬率的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資；
（2）從剩余收益的角度看，A、B投資中心是否會愿意接受該投資。

47、東方公司計劃2013年上馬一個新項目，投資額為8000萬元，無投資期。經測算，公司原來項目的息稅前利潤為500萬元，新項目投產后，新項目會帶來1000萬元的息稅前利潤。
現有甲、乙兩個籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發票面利率為6%的公司債券；乙方案為增發2000萬股普通股。兩方案均在2012年12月31日發行完畢并立即購入新設備投入使用。
東方公司現在普通股股數為3000萬股，負債1000萬元，平均利息率為10%.公司所得稅稅率為25%.
要求：
（1）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤；
（2）用EBIT—EPS分析法判斷應采取哪個方案；
（3）簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策。
（4）假設企業選擇股權融資，2013年企業不再從外部融資，預計利率保持不變，計劃2014年息稅前利潤增長率為10%，試計算2014年的財務杠桿系數，并依此推算2014年的每股收益。

48、東方公司目前采用30天按發票金額付款的信用政策。為了擴大銷售，公司擬改變現有的信用政策，有關數據如下：

如果采用新信用政策，估計會有30%的顧客（按銷售量計算，下同）在10天內付款、40%的顧客在20天內付款，其余的顧客在30天內付款。
假設等風險投資的最低報酬率為10%；一年按360天計算。
要求：
（1）計算原信用政策下應收賬款占用資金應計利息；
（2）計算新信用政策下應收賬款占用資金應計利息；
（3）計算改變信用政策后應收賬款占用資金應計利息增加；
（4）為該企業作出信用政策是否改變的決策。

49、W公司2012年擬投資800萬元購置一臺生產設備以擴大生產能力，該公司目標資本結構下權益乘數為2.該公司2011年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率為10%.
要求：
（1）計算2011年度的凈利潤是多少？
（2）按照剩余股利政策計算企業分配的現金股利為多少？
（3）如果該企業采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%.在目標資本結構下，計算2012年度該公司為購置該設備需要從外部籌集自有資金的數額；
（4）假設W公司購買上述設備是為了生產甲產品，2012年預計甲產品的單位制造成本為100元，計劃銷售10000件，預計期間費用總額為900000元；公司要求的最低成本利潤率為20%，甲產品適用的消費稅稅率為5%，請運用全部成本費用加成定價法計算單位甲產品的價格。