二、多項選擇題

1、下列各項中，屬于認股權證籌資特點的有( )。

A.認股權證是一種融資促進工具

B.認股權證是一種高風險融資工具

C.有助于改善上市公司的治理結構

D.有利于推進上市公司的股權激勵機制

【答案】ACD

【解析】認股權證籌資的特點：(1)認股權證是一種融資促進工具;(2)有助于改善上市公司的治理結構;(3)有利于推進上市公司的股權激勵機制。所以，選項A、C、D正確。

2、下列各項中，屬于不變資金的有( )。

A.構成產品實體的原材料、外購件

B.必要的成品儲備

C.最低儲備以外的應收賬款

D.機械設備占用的資金

【答案】BD

【解析】變動資金是指隨產銷量的變動而同比例變動的那部分資金。它一般包括直接構成產品實體的原材料，外購件等占用的資金。另外，在最低儲備以外的現金、存貨、應收賬款等也具有變動資金的性質。不變資金是指在一定的產銷量范圍內，不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。它一般包括為維持營業而占用的最低數額的現金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設備等固定資產占用的資金。

3、下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有( )。

A.通貨膨脹

B.籌資規模

C.經營風險

D.資本市場效率

【答案】ABCD

【解析】影響資本成本的因素有：(1)總體經濟環境，總體經濟環境和狀態決定企業所處的國民經濟發展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹;(2)資本市場條件，即資本市場效率，資本市場效率表現為資本市場上的資本商品的市場流動性;(3)企業經營狀況和融資狀況，經營風險的大小與企業經營狀況相關;(4)企業對籌資規模和時限的需求。

4、在計算個別資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有( )。

A.銀行借款

B.長期債券

C.優先股

D.普通股

【答案】AB

【解析】由于債務籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而股權資本的股利分配是從稅后利潤分配的，不能抵稅。

5、下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有( )。

A.銷售單價

B.銷售數量

C.資本成本

D.所得稅稅率

【答案】AB

【解析】經營杠桿系數=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤，邊際貢獻=銷售量×(銷售單價-單位變動成本)，息稅前利潤=邊際貢獻-固定性經營成本。所以選項A、B是正確的。

6、下列各項中，影響財務杠桿系數的因素有( )。

A.產品邊際貢獻總額

B.變動成本

C.固定成本

D.財務費用

【答案】ABCD

【解析】根據財務杠桿系數的計算公式，DFL = EBIT/(EBIT-I)，且EBIT=銷售收入-變動成本-固定成本,由公式可以看出影響財務杠桿系數的因素。

7、在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業整體風險的有(　　)。

A.增加產品銷量

B.提高產品單價

C.提高資產負債率

D.節約固定成本支出

【答案】ABD

【解析】衡量企業整體風險的指標是總杠桿系數，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項A、B、D均可以導致經營杠桿系數和財務杠桿系數降低，總杠桿系數降低，從而降低企業整體風險;選項C會導致財務杠桿系數增加，總杠桿系數變大，從而提高企業整體風險。

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