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2024 年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》高頻錯(cuò)題匯總 1、從理論上看，本幣升值可能產(chǎn)生的影響包括（ ）。

A. 減少經(jīng)常項(xiàng)目收入，增加經(jīng)常項(xiàng)目支出

B. 減少借貸資本流入，增加借貸資本流出

C. 降低國外直接投資的本幣利潤

D. 降低外國在本國證券投資的外幣利潤

E. 推動(dòng)進(jìn)口

參考答案：ACE

參考解析：A、C、E 選項(xiàng)是本幣升值可能產(chǎn)生的影響。B、D 選項(xiàng)是本幣貶值可能產(chǎn)生的影響。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】混淆本幣升值和本幣貶值的影響。

【考點(diǎn)記憶】匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響

經(jīng)濟(jì)影響 具體影響

直接經(jīng)濟(jì)影響

1、影響國際收支：

（1）直接影響經(jīng)常項(xiàng)目收支：

本幣貶值，刺激出口，限制進(jìn)口，增加經(jīng)常項(xiàng)目收入，減少經(jīng)常項(xiàng)目支出；反之亦然。

本幣↓→出口↑、進(jìn)口↓→經(jīng)常項(xiàng)目收入↑ 經(jīng)常項(xiàng)目支出↓

本幣↑→出口↓、進(jìn)口→經(jīng)常項(xiàng)目收入↓ 經(jīng)常項(xiàng)目支出↑

彈性，指的是在進(jìn)出口商品價(jià)格變化的條件下，進(jìn)出口數(shù)量需要朝著有利的方向變動(dòng)，才能使

得貿(mào)易收支條件得到改善。

一國貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支條件，需要看是否滿足進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性之和的絕對(duì)值

大于 1 ，這就是著名的“馬歇爾一勒納條件”。

一國貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支條件，需要看是否滿足進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性之和的絕對(duì)值

大于 1 ，這就是著名的“馬歇爾一勒納條件”。

? 時(shí)間滯后，指的是即使進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性滿足“馬歇爾-勒納”條件，但在本幣貶值初期，

一國的貿(mào)易收支狀況會(huì)出現(xiàn)先惡化，經(jīng)歷一段時(shí)間后才得到改善的現(xiàn)象，這種時(shí)間滯后的現(xiàn)象

被稱為 “J 曲線效應(yīng)”。

（2）直接影響資本與金融項(xiàng)目收支：

①本幣貶值會(huì)加重償還外債的本幣負(fù)擔(dān)，減輕外國債務(wù)人償還本幣債務(wù)的負(fù)擔(dān)。

本幣↓→借貸資本流入↓、借貸資本流出↑

②本幣貶值會(huì)提高國外直接投資和證券投資的本幣利潤，降低外國在本國直接投資和證券投資的

外國貨幣利潤。

本幣↓→直接投資和證券投資項(xiàng)下的資本流出↑、資本流入↓

2、影響外匯儲(chǔ)備

間接影響

1、影響經(jīng)濟(jì)增長：

（1）貿(mào)易收支視角：即本幣貶值有利于經(jīng)濟(jì)增長。本幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響正好與此相反，是

負(fù)面的。

（2）資本流動(dòng)視角：在本幣升值時(shí)，由于刺激了借貸資本、直接投資和證券投資的流入，限制了

這些資本的流出。

2024 年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》高頻錯(cuò)題匯總 1、從理論上看，本幣升值可能產(chǎn)生的影響包括（ ）。

A. 減少經(jīng)常項(xiàng)目收入，增加經(jīng)常項(xiàng)目支出

B. 減少借貸資本流入，增加借貸資本流出

C. 降低國外直接投資的本幣利潤

D. 降低外國在本國證券投資的外幣利潤

E. 推動(dòng)進(jìn)口

參考答案：ACE

參考解析：A、C、E 選項(xiàng)是本幣升值可能產(chǎn)生的影響。B、D 選項(xiàng)是本幣貶值可能產(chǎn)生的影響。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】混淆本幣升值和本幣貶值的影響。

【考點(diǎn)記憶】匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響

經(jīng)濟(jì)影響 具體影響

直接經(jīng)濟(jì)影響

1、影響國際收支：

（1）直接影響經(jīng)常項(xiàng)目收支：

本幣貶值，刺激出口，限制進(jìn)口，增加經(jīng)常項(xiàng)目收入，減少經(jīng)常項(xiàng)目支出；反之亦然。

本幣↓→出口↑、進(jìn)口↓→經(jīng)常項(xiàng)目收入↑ 經(jīng)常項(xiàng)目支出↓

本幣↑→出口↓、進(jìn)口→經(jīng)常項(xiàng)目收入↓ 經(jīng)常項(xiàng)目支出↑

彈性，指的是在進(jìn)出口商品價(jià)格變化的條件下，進(jìn)出口數(shù)量需要朝著有利的方向變動(dòng)，才能使

得貿(mào)易收支條件得到改善。

一國貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支條件，需要看是否滿足進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性之和的絕對(duì)值

大于 1 ，這就是著名的“馬歇爾一勒納條件”。

一國貨幣貶值能否改善貿(mào)易收支條件，需要看是否滿足進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性之和的絕對(duì)值

大于 1 ，這就是著名的“馬歇爾一勒納條件”。

? 時(shí)間滯后，指的是即使進(jìn)出口商品需求價(jià)格彈性滿足“馬歇爾-勒納”條件，但在本幣貶值初期，

一國的貿(mào)易收支狀況會(huì)出現(xiàn)先惡化，經(jīng)歷一段時(shí)間后才得到改善的現(xiàn)象，這種時(shí)間滯后的現(xiàn)象

被稱為 “J 曲線效應(yīng)”。

（2）直接影響資本與金融項(xiàng)目收支：

①本幣貶值會(huì)加重償還外債的本幣負(fù)擔(dān)，減輕外國債務(wù)人償還本幣債務(wù)的負(fù)擔(dān)。

本幣↓→借貸資本流入↓、借貸資本流出↑

②本幣貶值會(huì)提高國外直接投資和證券投資的本幣利潤，降低外國在本國直接投資和證券投資的

外國貨幣利潤。

本幣↓→直接投資和證券投資項(xiàng)下的資本流出↑、資本流入↓

2、影響外匯儲(chǔ)備

間接影響

1、影響經(jīng)濟(jì)增長：

（1）貿(mào)易收支視角：即本幣貶值有利于經(jīng)濟(jì)增長。本幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響正好與此相反，是

負(fù)面的。

（2）資本流動(dòng)視角：在本幣升值時(shí)，由于刺激了借貸資本、直接投資和證券投資的流入，限制了

這些資本的流出。

2、影響產(chǎn)業(yè)競爭力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：本幣貶值推動(dòng)出口部門和進(jìn)口替代部門的經(jīng)濟(jì)增長，也就提升了

這兩類產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)業(yè)競爭力。

2、某債券的收益率為 0．12，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為β為 1．3，假定無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 0．07，市場期望收益率為 0．15，此時(shí)

投資者最佳決策是（ ）。

A. 買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被低估了

B. 買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

C. 賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被低估了

D. 賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

參考答案：D

參考解析：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+（市場投資組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）×風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)=0．07+（0．15-0．07）

×1．3=0．174；債券收益率為 0．12，債券的預(yù)期收益率高于必要收益率，則其價(jià)格高于真實(shí)的價(jià)格，價(jià)格被高估，

投資者應(yīng)該賣出該證券。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】①預(yù)期收益率的計(jì)算；②債券估值的判斷

【考點(diǎn)記憶】資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

?(??) = ?? + [?(??) ? ??]??

表明單個(gè)證券 i 的預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 rf+[E（rM）-rf]βi 之和。

E（rM）-rf：市場組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，βi 則衡量了證券 i 相對(duì)于市場組合的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小。

3、某國在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)其他國家貨幣出現(xiàn)明顯貶值，其可能的原因有（） 。

A. 該國政府進(jìn)行干預(yù)

B. 該國貨幣存在貶值預(yù)期

C. 該國出現(xiàn)國際收支順差

D. 該國物價(jià)水平相對(duì)上漲

E. 該國外匯供不應(yīng)求

參考答案：A，B，D，E

參考解析：

當(dāng)市場外匯供過于求，外匯匯率下跌幅度超出政策目標(biāo)范圍時(shí)，貨幣當(dāng)局則會(huì)向市場投放本幣，回收外匯，從而使

外匯匯率上調(diào)，本幣貶值。選項(xiàng) A 正確。

如果人們預(yù)期未來本幣貶值，就會(huì)在外匯市場上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值。選項(xiàng) B 正確。

如果國際收支逆差，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣貶值。選項(xiàng) C 錯(cuò)誤。選項(xiàng) E 正確。

如果一國的物價(jià)水平與其他國家的物價(jià)水平相比相對(duì)上漲，即該國相對(duì)通貨膨脹，則該國貨幣對(duì)于其他國家的貨幣

貶值。選項(xiàng) D 正確。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】匯率變動(dòng)的影響因素的方向

【考點(diǎn)記憶】

影響因素 影響方式

物價(jià)水平的相對(duì)變 根據(jù)購買力平價(jià)理論，反映貨幣購買力的物價(jià)水平變動(dòng)是決定匯率長期變動(dòng)的根本因素。如

2、影響產(chǎn)業(yè)競爭力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：本幣貶值推動(dòng)出口部門和進(jìn)口替代部門的經(jīng)濟(jì)增長，也就提升了

這兩類產(chǎn)業(yè)部門的產(chǎn)業(yè)競爭力。

2、某債券的收益率為 0．12，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為β為 1．3，假定無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 0．07，市場期望收益率為 0．15，此時(shí)

投資者最佳決策是（ ）。

A. 買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被低估了

B. 買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

C. 賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被低估了

D. 賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

參考答案：D

參考解析：預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+（市場投資組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）×風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)=0．07+（0．15-0．07）

×1．3=0．174；債券收益率為 0．12，債券的預(yù)期收益率高于必要收益率，則其價(jià)格高于真實(shí)的價(jià)格，價(jià)格被高估，

投資者應(yīng)該賣出該證券。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】①預(yù)期收益率的計(jì)算；②債券估值的判斷

【考點(diǎn)記憶】資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）

?(??) = ?? + [?(??) ? ??]??

表明單個(gè)證券 i 的預(yù)期收益率=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 rf+[E（rM）-rf]βi 之和。

E（rM）-rf：市場組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，βi 則衡量了證券 i 相對(duì)于市場組合的絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小。

3、某國在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)其他國家貨幣出現(xiàn)明顯貶值，其可能的原因有（） 。

A. 該國政府進(jìn)行干預(yù)

B. 該國貨幣存在貶值預(yù)期

C. 該國出現(xiàn)國際收支順差

D. 該國物價(jià)水平相對(duì)上漲

E. 該國外匯供不應(yīng)求

參考答案：A，B，D，E

參考解析：

當(dāng)市場外匯供過于求，外匯匯率下跌幅度超出政策目標(biāo)范圍時(shí)，貨幣當(dāng)局則會(huì)向市場投放本幣，回收外匯，從而使

外匯匯率上調(diào)，本幣貶值。選項(xiàng) A 正確。

如果人們預(yù)期未來本幣貶值，就會(huì)在外匯市場上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值。選項(xiàng) B 正確。

如果國際收支逆差，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣貶值。選項(xiàng) C 錯(cuò)誤。選項(xiàng) E 正確。

如果一國的物價(jià)水平與其他國家的物價(jià)水平相比相對(duì)上漲，即該國相對(duì)通貨膨脹，則該國貨幣對(duì)于其他國家的貨幣

貶值。選項(xiàng) D 正確。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】匯率變動(dòng)的影響因素的方向

【考點(diǎn)記憶】

影響因素 影響方式

物價(jià)水平的相對(duì)變 根據(jù)購買力平價(jià)理論，反映貨幣購買力的物價(jià)水平變動(dòng)是決定匯率長期變動(dòng)的根本因素。如

動(dòng) 果一國的物價(jià)水平相對(duì)上漲，即該國相對(duì)通貨膨脹，則該國貨幣對(duì)于其他國家的貨幣貶值。

反之亦反。

國際收支差額的變

化

國際收支逆差（進(jìn)口＞出口，國際支出＞國際收入）→外匯匯率上升→本幣貶值；

國際收支順差（出口＞進(jìn)口，國際收入＞國際支出）→外匯匯率下跌→本幣升值。

國際收支決定因素：

①物價(jià)：如果一國與其他國家相比，物價(jià)水平↑，則會(huì)限制出口，刺激進(jìn)口；

②國民收入：國民收入相對(duì)增長，則會(huì)擴(kuò)大進(jìn)口；

③利率：利率水平相對(duì)下降，則會(huì)刺激資本流出，阻礙資本流入，這些都是導(dǎo)致該國國際收

支出現(xiàn)逆差，從而造成外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升的原因。反之亦然。

市場預(yù)期的變化

市場預(yù)期變化是導(dǎo)致市場匯率短期變動(dòng)的主要因素。

如果人們預(yù)期未來本幣貶值，就會(huì)在外匯市場上拋售本幣，導(dǎo)致本幣現(xiàn)在的實(shí)際貶值；反之

亦然。

政府干預(yù)匯率

當(dāng)市場因外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上漲幅度超出政策目標(biāo)范圍時(shí)，貨幣當(dāng)局往往會(huì)向市場投

放外匯，收購本幣，使外匯匯率下調(diào)；

當(dāng)市場外匯供過于求，外匯匯率下跌幅度超出政策目標(biāo)范圍時(shí)，貨幣當(dāng)局則會(huì)向市場投放本

幣，回收外匯，從而使外匯匯率上調(diào)。

4、下列利率期限結(jié)構(gòu)理論觀點(diǎn)中，屬于分割市場理論觀點(diǎn)的有（??）

A. 不同到期期限的債券根本無法相互替代是該理論的假設(shè)條件

B. 不同期限的債券市場是完全獨(dú)立和分割開來的市場

C. 到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求

D. 收益率曲線不同的形狀可由不同到期期限的債券的供求因素解

E. 到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的流動(dòng)性

參考答案：A，B，C，D

參考解析：分割市場理論的假設(shè)條件是不同到期期限的債券根本無法相互替代，A 正確。

分割市場理論將不同期限的債券市場看作完全獨(dú)立和分割開來的市場。選項(xiàng) B 正確。

到期期限不同的每種債券的利率取決于該債券的供給與需求，其他到期期限的債券的預(yù)期回報(bào)率對(duì)此毫無影響。選

項(xiàng) C 正確，選項(xiàng) E 錯(cuò)誤。

根據(jù)分割市場理論，收益率曲線不同的形狀可由不同到期期限的債券的供求因素解釋。選項(xiàng) D 正確。

【易錯(cuò)點(diǎn)提示】三大利率期限結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)區(qū)分

【考點(diǎn)記憶】

預(yù)期理論

觀點(diǎn)

長期債券的利率等于長期債券到期之前各時(shí)段內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。

到期期限不同的債券之所以具有不同的利率，是因?yàn)樵谖磥聿煌臅r(shí)間段內(nèi)，短期利率的

預(yù)期值是不同的。

解釋

①隨著時(shí)間的推移，不同到期期限的債券利率有同向運(yùn)動(dòng)的趨勢(shì)。

②如果短期利率較低， 收益率曲線傾向于向上傾斜； 如果短期利率較高，收益率曲線傾

向于向下傾斜。

缺陷 無法解釋：收益率曲線通常是向上傾斜的。